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乔治白(002687)2024年年报深度解读:衬衫收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

浙江乔治白服饰股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“池方燃”。公司主要从事“乔治白”品牌的职业装、男装及休闲服饰的生产和销售。主要产品是男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、风衣、制式和运动式校服。

根据乔治白2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收12.62亿元,同比下降15.39%。扣非净利润6,909.56万元,同比大幅下降64.00%。乔治白2024年年度净利润9,275.03万元,业绩同比大幅下降55.07%。

PART 1
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衬衫收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司主要从事职业装、零售、设计费收入,主要产品包括其他、衬衫、上衣三项,其他占比29.46%,衬衫占比28.82%,上衣占比22.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
职业装 11.92亿元 94.44% 50.15%
零售 5,765.66万元 4.57% 37.09%
其他业务 1,125.78万元 0.89% 68.52%
设计费收入 123.08万元 0.1% 56.36%
分产品 营业收入 占比 毛利率
其他 3.72亿元 29.46% 48.90%
衬衫 3.64亿元 28.82% 51.46%
上衣 2.81亿元 22.24% 48.70%
西裤 2.33亿元 18.49% 48.61%
其他业务 1,248.86万元 0.99% -

2、衬衫收入的下降导致公司营收的下降

2024年公司营收12.62亿元,与去年同期的14.92亿元相比,下降了15.39%。

营收下降的主要原因是:

(1)衬衫本期营收3.64亿元,去年同期为4.44亿元,同比下降了18.06%。

(2)上衣本期营收2.81亿元,去年同期为3.49亿元,同比下降了19.46%。

(3)西裤本期营收2.33亿元,去年同期为2.93亿元,同比下降了20.34%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
其他 3.72亿元 3.95亿元 -5.96%
衬衫 3.64亿元 4.44亿元 -18.06%
上衣 2.81亿元 3.49亿元 -19.46%
西裤 2.33亿元 2.93亿元 -20.34%
设计费收入 123.08万元 56.37万元 118.33%
其他业务 1,125.78万元 1,027.70万元 -
合计 12.62亿元 14.92亿元 -15.39%

3、衬衫毛利率小幅下降

2024年公司毛利率为49.72%,同比去年的49.86%基本持平。产品毛利率方面,2022-2024年上衣毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的45.10%,小幅增长到2024年的48.70%,2024年衬衫毛利率为51.46%,同比小幅下降9.29%。

4、主要发展直营销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为直营销售,占主营业务收入的88.39%。2024年直营销售营收11.16亿元,相较于去年下降17.00%,同期毛利率为52.26%,同比上涨0.20个百分点。

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从30.43%下降至28.81%,减少5%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低15.39%,净利润同比大幅降低55.07%

2024年年度,乔治白营业总收入为12.62亿元,去年同期为14.92亿元,同比下降15.39%,净利润为9,275.03万元,去年同期为2.06亿元,同比大幅下降55.07%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.28亿元,去年同期为2.67亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降51.97%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.62亿元 14.92亿元 -15.39%
营业成本 6.35亿元 7.48亿元 -15.15%
销售费用 3.12亿元 2.86亿元 9.09%
管理费用 9,884.07万元 9,636.37万元 2.57%
财务费用 -558.38万元 -965.59万元 42.17%
研发费用 7,690.41万元 8,634.81万元 -10.94%
所得税费用 1,967.25万元 3,074.53万元 -36.02%

2024年年度主营业务利润为1.28亿元,去年同期为2.67亿元,同比大幅下降51.97%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为12.62亿元,同比下降15.39%;(2)毛利率本期为49.72%,同比有所下降了0.14%。

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

乔治白2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,923.65万元,占归母净利润的21.78%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1,919.62万元
政府补助 670.44万元
其他 -666.42万元
合计 1,923.65万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,乔治白用于金融投资的资产为1.67亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,344.48万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 1.3亿元
结构性存款 3,000万元
其他 690.41万元
合计 1.67亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
中国太保 4,453.52万元
其他 692.33万元
合计 5,145.85万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 594.77万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 566.85万元
其他 182.86万元
合计 1,344.48万元

企业的金融投资资产持续增长,由2021年的4,855.35万元增长至2024年的1.67亿元,变化率为243.92%,而企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年的-202.69万元大幅上升至2024年的1,344.48万元,变化率为763.31%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年 4,855.35万元 -27.77万元
2022年 4,931.34万元 -202.69万元
2023年 5,145.85万元 463.32万元
2024年 1.67亿元 1,344.48万元

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额670.44万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润 670.44万元
小计 670.44万元

(2)本期共收到政府补助380.80万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 670.44万元
小计 670.44万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,552.63万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2,552.63万元

扣非净利润趋势

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