根据洛凯股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收21.31亿元，同比小幅增长8.51%。扣非净利润1.15亿元，同比小幅增长12.21%。洛凯股份2024年年度净利润1.81亿元，业绩同比小幅增长10.25%。本期经营活动产生的现金流净额为5,949.07万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为配电及控制设备制造业，主要产品包括断路器操作机构、成套柜部附件、成套柜类产品、抽(框)架四项，断路器操作机构占比21.64%，成套柜部附件占比19.94%，成套柜类产品占比18.88%，抽(框)架占比15.77%。

2024年公司营收21.31亿元，与去年同期的19.64亿元相比，小幅增长了8.51%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）制造业本期营收21.31亿元，去年同期为19.64亿元，同比小幅增长了8.51%。

（2）成套柜部附件本期营收4.25亿元，去年同期为3.22亿元，同比大幅增长了31.98%。

2024年公司毛利率从去年同期的24.25%，同比小幅下降到了今年的22.91%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）成套柜类产品本期毛利率24.52%，去年同期为27.34%，同比小幅下降10.31%。

（2）断路器操作机构本期毛利率24.22%，去年同期为25.36%，同比小幅下降4.5%。

在销售模式上，企业主要渠道为境内，占主营业务收入的94.04%。2024年境内营收20.04亿元，相较于去年增长7.75%，同期毛利率为22.95%，同比减少1.35个百分点。

本期净利润为1.81亿元，去年同期1.64亿元，同比小幅增长10.25%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,823.39万元，去年同期支出1,413.85万元，同比增长；

但是（1）信用减值损失本期收益270.28万元，去年同期损失648.37万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,318.68万元，去年同期为1,498.21万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失279.17万元，去年同期损失971.13万元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2019年年度呈现持平趋势，从4,309.29万元增长到4,817.28万元，而2019年年度到2024年年度呈现上升状态，从4,817.28万元增长到1.81亿元。

2024年年度，洛凯股份净利润为1.81亿元，去年同期为1.64亿元，同比小幅增长10.25%。净现金流为3.43亿元，去年同期为5,796.80万元，同比大幅增长4.91倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.24亿元，同比增长24.15%；（2）投资支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅增长74.18%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为7.35亿元，同比大幅增长139.22%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为-7,769.19万元，同比下降-7,769.19万元。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年，洛凯股份在建工程余额合计1.14亿元，较去年的5,047.59万元大幅增长。主要在建的重要工程是新能源及智能配网用新型电力装备制造项目。

建设目标：本项目旨在扩大公司C-GIS断路器及智能成套电气柜系列产品的生产能力，以满足新能源及智能电网对新型电力装备日益增长的需求。通过本项目的实施，公司将进一步丰富产品战略布局，提升在智能电网和新型电力系统建设背景下的市场竞争力和盈利能力，提高市场占有率，促进公司的长期可持续发展。

建设内容：项目建设总投资31,655.28万元，主要投资内容包括建筑工程投资22,017.12万元、设备购置及安装投资6,226.00万元、基本预备费1,412.16万元、铺底流动资金2,000.00万元。项目将引进先进的自动生产设备、智能机械设备、智能仓储/搬运系统等，提升生产自动化程度，优化组织结构和业务流程，推进智能工厂建设，提高综合运营效率。

建设时间和周期：本项目的建设周期为1.5年，建设地点位于江苏省常州市武进区洛阳镇岑村路东侧、永安里路南侧。项目已取得常州市武进区行政审批局出具的《江苏省投资项目备案证》，无需办理环评审批手续。

预期收益：经过可行性论证及项目收益测算，本项目具有良好的经济效益。项目实施后，将为公司带来稳定的现金流入，提升公司的盈利能力。随着募投项目的逐步实施，公司的资本实力将得以加强，资产负债率逐步降低，偿债风险随之降低，抗风险能力得以提升，长期盈利能力将得到有效增强，符合公司及全体股东的利益。

洛凯股份属于输配电及控制设备制造业，核心产品为断路器关键部件。 输配电及控制设备行业近三年受新能源电网投资驱动保持稳定增长，2024年市场规模超3000亿元，年复合增速约8%。未来新型电力系统建设将推动智能化、模块化需求，预计2025年行业规模达3500亿元，特高压、配电自动化领域增速超10%。

洛凯股份在中低压断路器部件领域处于国内第一梯队，核心产品在华东区域市占率约15%，2024年断路器操作机构营收占比达62%，但整体行业集中度较低，尚未形成绝对龙头。