长江证券(000783)2024年年报深度解读:经纪及证券金融业务毛利率提升,净利润近3年整体呈现上升趋势
长江证券股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为提供经纪及证券金融、投资银行、资产管理、投资、海外业务等全方位综合金融服务。公司的主要产品及服务为期货经纪、财富管理服务、证券自营业务、资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理、类投资及私募股权投资管理业务、海外业务。
根据长江证券2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收67.95亿元,同比基本持平。扣非净利润18.10亿元,同比增长20.42%。长江证券2024年年度净利润18.37亿元,业绩同比增长19.19%。
经纪及证券金融业务毛利率提升
1、主营业务构成
公司的主要业务为经纪及证券金融业务分部,占比高达77.69%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
经纪及证券金融业务分部 | 52.79亿元 | 77.69% | 44.00% |
另类投资及私募股权投资管理业务分部 | 3.87亿元 | 5.7% | 81.98% |
投资银行业务分部 | 3.80亿元 | 5.59% | -20.42% |
证券自营业务分部 | 3.49亿元 | 5.14% | 20.44% |
资产管理业务分部 | 2.84亿元 | 4.18% | 38.59% |
其他业务 | 1.16亿元 | 1.7% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
经纪及证券金融业务分部 | 52.79亿元 | 77.69% | 44.00% |
另类投资及私募股权投资管理业务分部 | 3.87亿元 | 5.7% | 81.98% |
投资银行业务分部 | 3.80亿元 | 5.59% | -20.42% |
证券自营业务分部 | 3.49亿元 | 5.14% | 20.44% |
资产管理业务分部 | 2.84亿元 | 4.18% | 38.59% |
其他业务 | 1.16亿元 | 1.7% | - |
2、经纪及证券金融业务毛利率提升
产品毛利率方面,2024年经纪及证券金融业务毛利率为44.00%,同比增长29.53%,同期另类投资及私募股权投资管理业务毛利率为81.98%,同比小幅下降5.91%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长19.19%
本期净利润为18.37亿元,去年同期15.41亿元,同比增长19.19%。
净利润同比增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为1.66亿元,去年同期为10.77亿元,同比大幅下降;
但是投资收益本期为5.62亿元,去年同期为-9.61亿元,扭亏为盈。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势,从24.15亿元下降到15.29亿元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从15.29亿元增长到18.37亿元。
2、主营业务利润同比增长21.32%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 67.95亿元 | 68.96亿元 | -1.46% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 45.18亿元 | 46.08亿元 | -1.96% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 1.17亿元 | 7,413.54万元 | 57.78% |
2024年年度主营业务利润为19.77亿元,去年同期为16.30亿元,同比增长21.32%。
虽然营业总收入本期为67.95亿元,同比有所下降1.46%,不过管理费用本期为45.18亿元,同比有所下降1.96%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长江证券2024年年度非主营业务利润为7.54亿元,去年同期为1.80亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 19.77亿元 | 107.65% | 16.30亿元 | 21.32% |
投资收益 | 5.62亿元 | 30.58% | -9.61亿元 | 158.45% |
其他 | 2.57亿元 | 13.98% | 11.92亿元 | -78.46% |
净利润 | 18.37亿元 | 100.00% | 15.41亿元 | 19.19% |
4、净现金流同比大幅增长6.92倍
2024年年度,长江证券净现金流为132.66亿元,去年同期为16.76亿元,同比大幅增长6.92倍。
金融投资收益逐年递增
1、金融投资占总资产38.2%,收益占净利润29.55%,投资主体为债券投资
在2024年报告期末,长江证券用于金融投资的资产为656.24亿元,占总资产的38.2%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.43亿元,占净利润18.37亿元的29.55%。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
地方政府债 | 421.24亿元 |
公募基金 | 99.18亿元 |
其他 | 135.81亿元 |
合计 | 656.24亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-其他债权投资和金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-交易性金融工具。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 金融工具投资收益-交易性金融工具 | 5.59亿元 |
投资收益 | 金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-交易性金融工具 | -7.97亿元 |
投资收益 | 金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-其他债权投资 | 9.02亿元 |
投资收益 | 金融工具投资收益-处置金融工具取得的收益-衍生金融工具 | -1.22亿元 |
合计 | 5.43亿元 |
2、金融投资收益逐年递增
企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年的-9.34亿元大幅上升至2024年的10.69亿元,变化率为214.46%。
长期趋势表格
年份 | 投资收益 |
---|---|
2022年 | -9.34亿元 |
2023年 | 2,049.39万元 |
2024年 | 10.69亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
长江证券属于证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等金融服务。 证券行业近三年受政策开放与市场扩容驱动,财富管理及注册制改革推动业务多元化。2024年行业总营收突破6000亿元,年复合增长率约9%,未来聚焦金融科技赋能、跨境业务拓展及机构服务深化,预计2025年市场空间将进一步扩至6500亿元以上。
2、市场地位及占有率
长江证券在证券行业中位居第二梯队,2024年经纪业务市占率约2.3%,投行业务市占率1.8%,资产管理规模排名行业第15位,区域性优势显著但全国性竞争力待提升。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
长江证券(000783) | 综合性券商,区域业务优势突出 | 2024年经纪业务市占率2.3%,资管规模行业第15 |
中信证券(600030) | 行业龙头,全牌照综合金融服务商 | 2024年投行市占率18.6%,经纪业务市占率7.2% |
华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,线上经纪业务领先 | 2024年财富管理市占率6.5%,金融科技投入占比超15% |
国泰君安(601211) | 稳健型头部券商,机构服务能力突出 | 2024年机构交易市占率9.1%,衍生品业务规模行业前三 |
海通证券(600837) | 国际化布局领先,跨境投行业务优势显著 | 2024年境外业务收入占比22%,股权承销规模行业第四 |