日辰股份(603755)2024年年报深度解读：酱汁类调味料收入的增长推动公司营收的小幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
青岛日辰食品股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张华君”。公司一直致力于复合调味料的研发、生产与销售，拥有行业内领先的技术水平、先进的生产工厂和完善的食品安全控制体系，是国家高新技术企业。公司主要生产酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂，共三大类千余种产品，年产量1万吨以上。
根据日辰股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4.05亿元，同比小幅增长12.59%。扣非净利润5,537.43万元，同比小幅增长5.59%。日辰股份2024年年度净利润6,385.77万元，业绩同比小幅增长13.16%。
酱汁类调味料收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括酱汁类调味料和粉体类调味料两项，其中酱汁类调味料占比78.81%，粉体类调味料占比20.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品制造业 | 4.04亿元 | 99.81% | 38.76% |
| 其他业务 | 75.85万元 | 0.19% | 6.77% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 酱汁类调味料 | 3.19亿元 | 78.81% | 37.53% |
| 粉体类调味料 | 8,319.93万元 | 20.56% | 42.59% |
| 食品添加剂 | 181.53万元 | 0.45% | 77.86% |
| 其他业务 | 75.85万元 | 0.18% | - |
2、酱汁类调味料收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收4.05亿元，与去年同期的3.59亿元相比，小幅增长了12.59%，主要是因为酱汁类调味料本期营收3.19亿元，去年同期为2.67亿元，同比增长了19.31%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 酱汁类调味料 | 3.19亿元 | 2.67亿元 | 19.31% |
| 粉体类调味料 | 8,319.93万元 | 8,803.75万元 | -5.5% |
| 食品添加剂 | 181.53万元 | 307.98万元 | -41.06% |
| 其他业务 | 75.85万元 | 100.90万元 | - |
| 合计 | 4.05亿元 | 3.59亿元 | 12.59% |
3、酱汁类调味料毛利率持续下降
2024年公司毛利率为38.7%，同比去年的38.76%基本持平。产品毛利率方面，2020-2024年酱汁类调味料毛利率呈下降趋势，从2020年的47.00%，下降到2024年的37.53%，2024年粉体类调味料毛利率为42.59%，同比小幅增长6.74%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.16%
本期净利润为6,385.77万元，去年同期5,643.06万元，同比小幅增长13.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,261.79万元，去年同期支出1,008.30万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为7,339.06万元，去年同期为6,020.47万元，同比增长。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势，从8,128.79万元下降到5,106.05万元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从5,106.05万元增长到6,385.77万元。
2、主营业务利润同比增长21.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.05亿元 | 3.60亿元 | 12.59% |
| 营业成本 | 2.48亿元 | 2.20亿元 | 12.72% |
| 销售费用 | 3,566.54万元 | 2,830.27万元 | 26.01% |
| 管理费用 | 2,724.87万元 | 3,163.17万元 | -13.86% |
| 财务费用 | 229.02万元 | 245.24万元 | -6.61% |
| 研发费用 | 1,333.24万元 | 1,250.56万元 | 6.61% |
| 所得税费用 | 1,261.79万元 | 1,008.30万元 | 25.14% |
2024年年度主营业务利润为7,339.06万元，去年同期为6,020.47万元，同比增长21.90%。
虽然毛利率本期为38.70%，同比有所下降了0.06%，不过营业总收入本期为4.05亿元，同比小幅增长12.59%，推动主营业务利润同比增长。
新增较大投入年产15,000吨复合调味品生产基地建设项目
2024年，日辰股份在建工程余额合计3.40亿元。主要在建的重要工程是年产15,000吨复合调味品生产基地建设项目、年产5,000吨汤类抽提生产线建设项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 年产15,000吨复合调味品生产基地建设项目 | 1.35亿元 | 4,185.40万元 | - | 77.00 |
| 年产5,000吨汤类抽提生产线建设项目 | 7,144.24万元 | 2,578.23万元 | - | 58.00 |
| 年产30,000吨调理食品（预制菜）生产线建设项目 | 5,193.82万元 | 616.80万元 | - | 22.00 |
| 年产35,000吨复合调味品生产线建设（扩产）项目 | 3,456.45万元 | 501.44万元 | - | 13.00 |
| 上海运营中心房产及装修工程 | - | 629.26万元 | 1.06亿元 |
年产15,000吨复合调味品生产基地建设项目（大额新增投入项目）
建设目标：本项目旨在通过扩建年产15,000吨新型复合调味品的生产线，主要产品包括复合调味汁、复合调味酱及复合调味汤料，满足日益增长的市场需求，丰富公司产品线，提高公司核心竞争力和盈利能力，显著改善公司产能基本饱和的情况，进一步提升公司产品的市场占有率，增强公司整体盈利水平。
建设内容：项目预计投资总额为20,589.61万元，建设内容涵盖原辅料仓库、液体调味料车间、成品库、污水处理系统、综合仓库等，建筑面积共15,000.00平方米。其中建设投资17,623.60万元，铺底流动资金投资2,966.01万元。项目分两阶段建设：第一阶段通过12个月完成基建工程；第二阶段通过6个月完成生产设备的购置、安装、调试，同时进行生产、管理、行政人员招聘培训及试生产。
建设时间和周期：项目计划建设期为18个月，分两个阶段建设。第一阶段通过12个月完成基建工程；第二阶段通过6个月完成生产设备的购置、安装、调试，同时进行生产、管理、行政人员招聘培训及试生产。本项目预计第二年上半年即可顺利实现投产，当年达产30%，第三年达产70%，第四年开始产能完全释放。
预期收益：本项目达产后，预计每年可实现营业收入30,600.31万元，净利润7,045.60万元，税后内部收益率30.78%，静态投资回收期5.27年，具有较好的经济效益。项目投产后将显著提升公司复合调味料生产、营销及研发能力，增强公司的可持续经营能力。
年产5,000吨汤类抽提生产线建设项目（大额新增投入项目）
建设目标：年产5,000吨汤类抽提生产线建设项目旨在通过扩建汤类抽提生产线，主要生产畜禽类抽提物、水产类抽提物和果蔬类抽提物，以满足日益增长的市场需求，丰富公司产品线，提高公司核心竞争力，增强公司盈利能力，进一步提升市场占有率和市场竞争力。
建设内容：项目预计投资总额为13,500.00万元，建设内容包括前处理车间、抽提车间、灌装车间、杀菌车间、喷雾干燥间及其他配套设施。新增主要设备涵盖压力煮罐、贮罐、管道磁铁过滤器、真空浓缩罐、给袋式包装机、给袋式真空包装机、激光喷码+重量检测+异物检测+视觉检测+输送等配套系统、高温高压杀菌釜、热力分布检测系统等，共计125台（套）。项目选址位于青岛市即墨区青岛环保产业园（即发龙山路20号），利用现有厂区内部，无需新增建设用地。
建设时间和周期：项目计划建设期为18个月，分为两个阶段：第一阶段通过12个月时间完成基建工程；第二阶段通过6个月完成生产设备的购置、安装、调试，同时进行生产、管理、行政人员招聘培训及试生产。预计第二年下半年即可顺利实现投产，当年达产30%，第三年达产70%，第四年开始产能完全释放。
预期收益：项目达产后，预计每年可实现营业收入18,100.00万元，净利润3,787.52万元，税后内部收益率28.27%，静态投资回收期5.41年。项目具备较好的经济效益，有助于提升公司盈利能力，扩大市场份额，增强公司在行业内的优势地位。
行业分析
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