根据兔 宝 宝2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收91.89亿元，同比基本持平。扣非净利润4.90亿元，同比下降16.01%。兔 宝 宝2024年年度净利润5.95亿元，业绩同比下降16.22%。

公司的主要业务为装饰材料业务，占比高达80.58%，主要产品包括装饰材料和柜类两项，其中装饰材料占比75.21%，柜类占比14.06%。

2024年公司毛利率为18.1%，同比去年的18.37%基本持平。值得一提的是，装饰材料在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年装饰材料毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的10.13%，小幅增长到2024年的11.16%，2021-2024年柜类产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的27.06%，小幅下降到2024年的23.31%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的14.29%上升至2024年的26.81%。

本期净利润为5.95亿元，去年同期7.10亿元，同比下降16.22%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为10.74亿元，去年同期为10.11亿元，同比小幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1.45亿元，去年同期损失1,216.03万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2.80亿元，去年同期损失2.24亿元，同比增长。

2024年年度主营业务利润为10.74亿元，去年同期为10.11亿元，同比小幅增长6.25%。

虽然毛利率本期为18.10%，同比有所下降了0.27%，不过（1）营业总收入本期为91.89亿元，同比有所增长1.39%；（2）管理费用本期为2.04亿元，同比下降23.04%，推动主营业务利润同比小幅增长。

兔宝宝2024年年度非主营业务利润为-2.78亿元，去年同期为-1.03亿元，亏损增大。

本期管理费用为2.04亿元，同比下降23.04%。管理费用下降的原因是：

（1）股权激励费本期为-1,068.95万元，去年同期为3,477.84万元，同比大幅下降了130.74%。

（2）其他本期为771.11万元，去年同期为1,336.61万元，同比大幅下降了42.31%。

在2024年报告期末，兔宝宝用于金融投资的资产为5.62亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,086.13万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置金融工具取得的投资收益。

2024年，企业应收账款合计7.09亿元，占总资产的11.99%，相较于去年同期的11.30亿元大幅减少37.20%。

2024年，企业信用减值损失2.80亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.70亿元。

本期，企业应收账款周转率为9.99。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从7.23大幅增长到了9.99，平均回款时间从49天减少到了36天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.63%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2024年从77.74%下降到26.63%。三年以上应收账款占比，在2020年至2024年从2.16%持续上涨到35.82%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2024年企业存货周转率为23.83，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从27天减少到了15天，企业存货周转能力提升，2024年兔宝宝存货余额合计3.37亿元，占总资产的6.04%，同比去年的4.35亿元大幅下降22.55%。

2024年，兔宝宝在建工程余额合计7,406.01万元，较去年的3,277.55万元大幅增长。主要在建的重要工程是洛漾半岛项目和培训中心。

建设目标：兔宝宝洛漾半岛项目旨在打造一个集休闲度假、生态旅游和高端居住于一体的综合性社区。项目致力于提供高品质的生活环境，并结合自然景观与现代建筑设计理念，以满足人们对美好生活的需求。

建设内容：该项目包括但不限于住宅区、商业设施、休闲娱乐区域以及配套的公共服务设施。其中，住宅区将涵盖多种类型的住宅产品，以适应不同消费者的需求；商业设施则规划有购物中心、餐饮街区等，为居民及游客提供便捷的服务；此外，还将建设公园绿地、运动场所等公共空间，增强社区活力。

预期收益：通过构建这样一个综合性社区，兔宝宝洛漾半岛项目期望能够吸引大量追求高品质生活的人群入住，从而带动当地经济发展。长期来看，随着配套设施不断完善和地区知名度提升，该地区房地产价值有望持续增长，同时也能促进旅游业等相关产业的发展。不过，请注意实际收益情况还需依据市场变化等因素而定。

在2024年年报告期末，兔宝宝形成的商誉为6.31亿元，占净资产的19.95%，商誉计提减值为1.31亿元，占净利润5.95亿元的21.95%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为杭州多赢网络科技有限公司和青岛裕丰汉唐木业有限公司。

根据2024年年度报告获悉，青岛裕丰汉唐木业有限公司仍有商誉现值1.99亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2.34亿元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为-264.47%，且2024年末净利润为-1.59亿元，存在极大的减值风险。

2020年，企业斥资6.83亿元的对价收购青岛裕丰汉唐木业有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.34亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达191.25%，形成的商誉高达4.48亿元，占当年净资产的21.67%。

青岛裕丰汉唐木业有限公司承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于7000万元、10500万元、14000万元，累计不低于3.15亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为N/A、1.26亿元、1.41亿元。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

青岛裕丰汉唐木业有限公司的历史业绩数据如下表所示：