温氏股份(300498)2024年年报深度解读:肉猪类毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
温氏食品集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“温鹏程”。公司主营业务为肉鸡和肉猪的养殖及其销售;兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售。主要产品为肉鸡和肉猪,其他产品为肉鸭、鸡蛋、原奶及其乳制品、生鲜肉食品及其加工品、农牧设备和兽药等。
根据温氏股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收1,049.24亿元,同比增长16.69%。扣非净利润95.73亿元,扭亏为盈。温氏股份2024年年度净利润96.11亿元,业绩扭亏为盈。
肉猪类毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为养殖行业,占比高达98.31%,主要产品包括肉猪类和肉鸡类两项,其中肉猪类占比61.81%,肉鸡类占比34.04%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
养殖行业 | 1,031.47亿元 | 98.31% | 17.25% |
动保行业 | 8.39亿元 | 0.8% | - |
肉制品加工 | 6.02亿元 | 0.57% | - |
设备制造业 | 2.32亿元 | 0.22% | - |
其他行业 | 4,226.62万元 | 0.04% | - |
其他业务 | 6,146.95万元 | 0.06% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
肉猪类 | 648.55亿元 | 61.81% | 20.30% |
肉鸡类 | 357.18亿元 | 34.04% | 11.63% |
其他养殖类 | 25.75亿元 | 2.45% | 18.23% |
兽药 | 8.39亿元 | 0.8% | 32.60% |
肉制品加工产品 | 6.02亿元 | 0.57% | 8.78% |
其他业务 | 3.36亿元 | 0.33% | - |
2、肉猪类收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收1,049.24亿元,与去年同期的899.21亿元相比,增长了16.68%,主要是因为肉猪类本期营收648.55亿元,去年同期为485.04亿元,同比大幅增长了33.71%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
肉猪类 | 648.55亿元 | 485.04亿元 | 33.71% |
肉鸡类 | 357.18亿元 | 366.64亿元 | -2.58% |
其他业务 | 43.52亿元 | 47.54亿元 | - |
合计 | 1,049.24亿元 | 899.21亿元 | 16.68% |
3、肉猪类毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的0.86%,同比大幅增长到了今年的17.35%,主要是因为肉猪类本期毛利率20.3%,去年同期为-3.74%,同比大幅增长近6倍。
4、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的31.82%。
前五大供应商情况
供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
---|---|---|
第一名 | 58.54亿元 | 9.57% |
第二名 | 39.59亿元 | 6.47% |
第三名 | 35.14亿元 | 5.74% |
第四名 | 32.12亿元 | 5.25% |
第五名 | 29.30亿元 | 4.79% |
合计 | 194.69亿元 | 31.82% |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加16.69%,净利润扭亏为盈
2024年年度,温氏股份营业总收入为1,049.24亿元,去年同期为899.21亿元,同比增长16.69%,净利润为96.11亿元,去年同期为-63.89亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为103.42亿元,去年同期为-64.93亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,049.24亿元 | 899.21亿元 | 16.69% |
营业成本 | 867.15亿元 | 891.47亿元 | -2.73% |
销售费用 | 9.18亿元 | 9.07亿元 | 1.25% |
管理费用 | 50.78亿元 | 44.13亿元 | 15.07% |
财务费用 | 10.35亿元 | 12.13亿元 | -14.68% |
研发费用 | 6.75亿元 | 5.92亿元 | 13.99% |
所得税费用 | -3,874.44万元 | 1,818.02万元 | -313.11% |
2024年年度主营业务利润为103.42亿元,去年同期为-64.93亿元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为1,049.24亿元,同比增长16.69%。
3、净现金流由负转正
2024年年度,温氏股份净现金流为16.62亿元,去年同期为-2.96亿元,由负转正。
金融投资产生的轻微亏损
金融投资71.63亿元,投资主体为风险投资
在2024年报告期末,温氏股份用于金融投资的资产为71.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.09亿元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
三角防务 | 7.56亿元 |
理财产品 | 7.3亿元 |
其他 | 56.77亿元 |
合计 | 71.63亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收 | 6,469.96万元 |
公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -2.57亿元 |
其他 | -1,658.3万元 | |
合计 | -2.09亿元 |
企业的金融投资资产持续下滑,由2022年的88.48亿元下滑至2024年的71.63亿元,变化率为-19.05%,且企业的金融投资收益持续下滑,由2021年的17.38亿元下滑至2024年的-2.09亿元,变化率为-112.01%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 | 投资收益 |
---|---|---|
2021年 | 88.43亿元 | 17.38亿元 |
2022年 | 88.48亿元 | 2.81亿元 |
2023年 | 76.64亿元 | 1.08亿元 |
2024年 | 71.63亿元 | -2.09亿元 |
存货周转率提升
2024年企业存货周转率为5.28,在2023年到2024年温氏股份存货周转率从4.42提升到了5.28,存货周转天数从81天减少到了68天。2024年温氏股份存货余额合计194.01亿元,占总资产的20.69%。
(注:2020年计提存货减值1645.53万元,2021年计提存货减值8561.75万元,2022年计提存货减值4524.53万元,2023年计提存货减值4552.47万元,2024年计提存货减值977.13万元。)
在建工程余额增多
2024年,温氏股份在建工程余额合计25.62亿元,较去年的35.01亿元上涨了26.81%。主要在建的重要工程是高州温氏畜牧有限公司现代化猪场二期项目、康宝肉类食品有限公司生产区项目等。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
高州温氏畜牧有限公司现代化猪场二期项目 | 3.09亿元 | 1.95亿元 | 8,713.86万元 | 97.00% |
康宝肉类食品有限公司生产区项目 | 1.70亿元 | 110.80万元 | - | 90.00% |
宁远公司花板塘猪场项目 | 1.43亿元 | 598.47万元 | 6.93万元 | 89.00% |
江永温氏晶鲜食品有限公司一期项目 | 1.07亿元 | 141.02万元 | - | 46.65% |
咸宁公司黎首村高效种鸡场项目 | 1.07亿元 | 8,904.19万元 | 151.97万元 | 99.00% |
金安温氏椿树种猪场建设项目 | 1.07亿元 | 2,264.46万元 | - | 73.00% |
义县公司水泉猪场项目 | 9,228.16万元 | 1,644.05万元 | - | 78.00% |
宾阳公司边山种鸡场项目 | 7,818.30万元 | 5,484.04万元 | 1,126.34万元 | 86.00% |
宾阳温氏畜牧有限公司高效养殖小区项目 | 4,594.35万元 | 1.43亿元 | 1.23亿元 | 98.00% |
营山公司丰台种猪场项目 | 1,236.30万元 | 3,785.57万元 | 1.34亿元 | 95.00% |
高州温氏畜牧有限公司现代化猪场二期项目(大额在建项目)
建设目标:提高生物安全防控水平,改善猪场舒适度环境,阻断疫病传播路径,提升猪只健康水平,从而提高猪场生产效率和产出,降低疫病风险,减少经济损失,提升经济效益。此目标适用于所有生物安全升级改造项目,包括假设中的“高州温氏畜牧有限公司现代化猪场二期项目”。
建设内容:该项目将对猪场原有设施进行升级改造,主要包括猪舍的通风净化系统的更新,如安装新型风机、建设空气过滤墙体等。此外,还将涉及猪舍内外部环境的优化,比如安装防回风百叶窗、湿帘系统,以及提升猪场的基础设施如道路、水电等,确保猪只生活环境更加安全卫生。
建设时间和周期:参照相似项目的计划,预计该项目的建设周期为一年左右,计划在2024年12月前完成全部升级改造工作。具体的开工时间将依据实际筹备情况而定,确保各项准备工作就绪后立即启动建设。
预期收益:虽然该项目本身不直接产生经济效益,但通过提升猪场的生物安全性和生产效率,间接地可以提高生猪的存活率和生长速度,降低疾病爆发的风险,进而增加公司的整体盈利能力。同时,改善后的设施有助于稳定生产和供应,增强市场竞争力。