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巨星农牧(603477)2024年年报解读：生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
乐山巨星农牧股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“唐光跃”。公司主要从事养殖及饲料生产和销售;中高档天然皮革的研发、制造与销售。主要产品有黄羽鸡、猪饲料、禽饲料和、水产饲料、牛皮革。
根据巨星农牧2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收60.78亿元，同比大幅增长50.43%。扣非净利润5.16亿元，扭亏为盈。巨星农牧2024年年度净利润5.25亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为养殖行业，占比高达97.73%，其中生猪为第一大收入来源，占比91.70%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 养殖行业 | 59.40亿元 | 97.73% | 20.25% |
| 皮革行业 | 1.28亿元 | 2.11% | -29.48% |
| 其他业务 | 936.43万元 | 0.15% | -1.30% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生猪 | 55.74亿元 | 91.7% | 21.16% |
| 饲料 | 3.67亿元 | 6.03% | 6.33% |
| 皮革产品 | 1.28亿元 | 2.11% | -29.48% |
| 其他业务 | 936.43万元 | 0.15% | -1.30% |
2、生猪收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收60.78亿元，与去年同期的40.41亿元相比，大幅增长了50.43%，主要是因为生猪本期营收55.74亿元，去年同期为34.63亿元，同比大幅增长了60.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 55.74亿元 | 34.63亿元 | 60.94% |
| 饲料 | 3.67亿元 | 4.57亿元 | -19.86% |
| 皮革产品 | 1.28亿元 | 8,564.19万元 | 49.96% |
| 商品鸡 | - | 2,605.35万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 936.43万元 | 825.05万元 | - |
| 合计 | 60.78亿元 | 40.41亿元 | 50.43% |
3、生猪毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的-0.37%，同比大幅增长到了今年的19.16%，主要是因为生猪本期毛利率21.16%，去年同期为-1.06%，同比大幅增长近21倍。
4、生猪毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2022-2024年饲料毛利率呈下降趋势，从2022年的8.23%，下降到2024年的6.33%，2024年生猪毛利率为21.16%，同比大幅增长2096.23%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.02%。2024年直销营收58.27亿元，相较于去年增长52.58%，同期毛利率为19.73%，同比增加20.50个百分点。
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