根据金安国纪2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收40.48亿元，同比小幅增长13.36%。扣非净利润-8,236.58万元，较去年同期亏损有所减小。金安国纪2024年年度净利润3,000.00万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,593.10万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事电子元器件制造业、医药制造业、医疗器械制造业，其中覆铜板(含半固化片)为第一大收入来源，占比88.49%。

2024年公司营收40.48亿元，与去年同期的35.71亿元相比，小幅增长了13.36%，主要是因为覆铜板及其相关产品本期营收35.82亿元，去年同期为30.20亿元，同比增长了18.64%。

产品毛利率方面，虽然覆铜板及其相关产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年覆铜板及其相关产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.60%，大幅下降到2024年的4.17%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.83%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从34.69%下降至31.83%，减少8%。

2024年年度，金安国纪营业总收入为40.48亿元，去年同期为35.71亿元，同比小幅增长13.36%，净利润为3,000.00万元，去年同期为-7,639.82万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为8,216.71万元，去年同期为1,383.09万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为1,998.55万元，去年同期为-200.40万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为-6,715.81万元，去年同期为-8,598.76万元，亏损有所减小。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从7.01亿元下降到-7,639.82万元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从-7,639.82万元增长到3,000.00万元。

2024年年度主营业务利润为-6,715.81万元，去年同期为-8,598.76万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为7.43%，同比小幅下降了1.18%，不过营业总收入本期为40.48亿元，同比小幅增长13.36%，推动主营业务利润亏损有所减小。

金安国纪2024年年度非主营业务利润为9,821.67万元，去年同期为1,348.74万元，同比大幅增长。

2024年公司营收40.48亿元，同比小幅增长13.36%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为9,058.85万元，同比下降19.93%。销售费用下降的原因是：虽然人员薪酬类费用本期为4,622.03万元，去年同期为3,690.12万元，同比增长了25.25%，但是市场开发费本期为1,071.20万元，去年同期为3,451.24万元，同比大幅下降了68.96%。

2024年年度，金安国纪净现金流为-2.53亿元，去年同期为-3,511.93万元，较去年同期大幅下降6.22倍。

金安国纪2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,705.89万元，非经常性损益为1.19亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为5,662.39万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置长期股权投资和交易性金融资产所致。

在2024年报告期末，金安国纪用于金融投资的资产为2.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,901.44万元，占净利润3,000万元的96.71%。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年的-766.24万元大幅上升至2024年的2,901.44万元，变化率为478.66%。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要是承德天原小股东业绩对赌补偿所致

在2024年报告期末，金安国纪用于对外股权投资的资产为5,055.39万元，对外股权投资所产生的收益为5,807.8万元，占净利润3,000万元的193.59%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益145.41万元和处置外股权投资的收益5,662.39万元。

处置对外股权投资产生的收益为5,662.39万元，主要是承德天原药业有限公司7,706.03万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的5,775.19万元小幅下滑至2024年的5,055.39万元，增长率为-12.46%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年的-1,361.27万元增长至2024年的5,807.8万元，增长率为526.65%。

在2024年年报告期末，金安国纪形成的商誉为1.66亿元，占净资产的4.74%，商誉计提减值为1,800万元，占净利润3,000万元的60.0%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为上海埃尔顿医疗器械有限公司和广西禅方药业有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-13.55%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为8.58%，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资2.16亿元的对价收购广西禅方药业有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.35亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达59.38%，形成的商誉高达8,032.43万元，占当年净资产的2.94%。

广西禅方药业有限公司的历史业绩数据如下表所示：

广西禅方药业有限公司由于业绩没达到预期，在2024年减值1,800万元，具体情况如下所示：

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为22.92%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为10.0%

2024年的实际增长率为7.92%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为20.0%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2018年，企业斥资1.98亿元的对价收购上海埃尔顿医疗器械有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,601.79万元，也就是说这笔收购的溢价率高达449.73%，形成的商誉高达1.62亿元，占当年净资产的6.35%。