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片仔癀(600436)2024年年报深度解读:肝病用药收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

漳州片仔癀药业股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“漳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药制造业、化妆品、日化产品及保健品、保健食品、医药流通业。公司的主要产品为片仔癀及其系列产品。

根据片仔癀2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收107.88亿元,同比小幅增长7.25%。扣非净利润30.42亿元,同比小幅增长6.58%。片仔癀2024年年度净利润29.96亿元,业绩同比小幅增长5.06%。本期经营活动产生的现金流净额为13.14亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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肝病用药收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事医药行业、化妆品业、其他。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药行业 97.47亿元 90.35% 42.32%
化妆品业 7.52亿元 6.97% 60.80%
其他 2.57亿元 2.38% 9.78%
其他业务 3,186.73万元 0.3% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
医药行业 97.47亿元 90.35% 42.32%
化妆品业 7.52亿元 6.97% 60.80%
其他业务 2.89亿元 2.68% -

2、肝病用药收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收107.88亿元,与去年同期的100.58亿元相比,小幅增长了7.25%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)肝病用药本期营收53.10亿元,去年同期为44.63亿元,同比增长了18.98%。

(2)其他本期营收2.57亿元,去年同期为7,264.02万元,同比大幅增长了近3倍。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
肝病用药 53.10亿元 44.63亿元 18.98%
化妆品业 7.52亿元 7.07亿元 6.41%
心脑血管用药 2.84亿元 2.66亿元 7.03%
其他 2.57亿元 7,264.02万元 253.5%
其他 2.57亿元 3.23亿元 -20.49%
其他业务 39.28亿元 42.27亿元 -
合计 107.88亿元 100.58亿元 7.25%

3、肝病用药毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的46.76%,同比小幅下降到了今年的42.74%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)肝病用药本期毛利率67.91%,去年同期为78.79%,同比小幅下降13.81%。

(2)心脑血管用药本期毛利率14.16%,去年同期为38.71%,同比大幅下降63.42%。

4、肝病用药毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2024年肝病用药毛利率呈下降趋势,从2020年的81.95%,下降到2024年的67.91%,2024年化妆品业毛利率为60.80%,同比下降2.22%。

5、主要发展线下模式

在销售模式上,企业主要渠道为线下,占主营业务收入的96.18%。2024年线下营收103.45亿元,相较于去年增长11.16%,同期毛利率为43.28%,同比减少5.64个百分点。

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长5.06%

本期净利润为29.96亿元,去年同期28.51亿元,同比小幅增长5.06%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出5.43亿元,去年同期支出5.18亿元,同比小幅增长;

但是主营业务利润本期为34.18亿元,去年同期为32.48亿元,同比小幅增长。

净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从4.63亿元增长到29.96亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长5.21%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 107.88亿元 100.58亿元 7.25%
营业成本 61.78亿元 53.55亿元 15.36%
销售费用 5.18亿元 7.83亿元 -33.88%
管理费用 3.40亿元 3.67亿元 -7.22%
财务费用 -431.91万元 -795.39万元 45.70%
研发费用 2.70亿元 2.32亿元 16.02%
所得税费用 5.43亿元 5.18亿元 4.91%

2024年年度主营业务利润为34.18亿元,去年同期为32.48亿元,同比小幅增长5.21%。

虽然毛利率本期为42.74%,同比小幅下降了4.02%,不过营业总收入本期为107.88亿元,同比小幅增长7.25%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、销售费用大幅下降

2024年公司营收107.88亿元,同比小幅增长7.25%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为5.18亿元,同比大幅下降33.88%。归因于促销、业务宣传及广告费本期为2.59亿元,去年同期为5.31亿元,同比大幅下降了51.34%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
促销、业务宣传及广告费 2.59亿元 5.31亿元
职工薪酬费用 1.65亿元 1.75亿元
其他 9,358.24万元 7,630.55万元
合计 5.18亿元 7.83亿元

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年企业存货周转率为2.59,在2021年度到2024年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从103天增加到了138天,企业存货周转能力下降,2024年片仔癀存货余额合计49.67亿元,占总资产的28.44%,同比去年的33.79亿元大幅增长47.01%。

(注:2021年计提存货1499.75万元,2022年计提存货907.44万元,2024年计提存货1155.80万元。)

PART 4
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在建工程余额猛增

2024年,片仔癀在建工程余额合计3.15亿元,较去年的1.57亿元大幅增长。主要在建的重要工程是片仔癀科技大楼建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
片仔癀科技大楼建设项目 1.96亿元 8,473.60万元 -
片仔癀健康美 3,562.73万元 3,257.14万元 -

片仔癀科技大楼建设项目(大额新增投入项目)

以上信息基于现有资料得出,若有更多具体资料可以补充,则能给出更详细的答案。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

1、其他流动资产大幅减少

2024年,片仔癀的其他流动资产合计36.64亿元,占总资产的20.89%,相较于年初的91.44亿元大幅减少59.93%。

主要原因是一年内银行定期存款及利息减少54.95亿元。

2024年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
一年内银行定期存款及利息 35.20亿元 90.14亿元
待认证进项税 1.27亿元 9,648.73万元
待摊广宣、保险费等 690.26万元 1,317.36万元
预缴税金 591.61万元 87.80万元
留抵进项税及待抵扣进项税额 392.81万元 848.93万元
其他 52.84万元 114.46万元
在一年或一个正常营业周期内出售的应收退货成本 983.73万元

2、其他非流动资产大幅增长

2024年,片仔癀的其他非流动资产合计33.53亿元,占总资产的19.12%,相较于年初的2.12亿元大幅增长1483.91%。

主要原因是定期存单增加30.34亿元。

2024年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
定期存单 30.34亿元
预付工程款 1.94亿元 2.01亿元
预付房屋、设备款 1.18亿元 1,068.42万元
预付无形资产款项 592.20万元
其他 246.92万元 8.77万元
合计 33.53亿元 2.12亿元

3、购置新增7.26亿元,固定资产大幅增长

2024年片仔癀固定资产合计10.00亿元,占总资产的5.70%,较去年的3.13亿元增长了2.20倍。

本期购置新增7.26亿元

其中,固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的,本期企业固定资产新增7.30亿元,主要为购置新增的7.26亿元,占比99.38%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 7.30亿元
购置 7.26亿元

PART 6
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