航天科技(000901)2024年年报深度解读：汽车电子制造业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长，主营业务利润扭亏为盈
航天科技控股集团股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有”。公司主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网、石油仪器设备、电力设备的研发、生产和销售等。主要产品有航天应用、汽车电子、车联网及工业物联网。
根据航天科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收68.98亿元，同比基本持平。扣非净利润-198.04万元，较去年同期亏损有所减小。航天科技2024年年度净利润2,422.44万元，业绩扭亏为盈。
汽车电子制造业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事汽车电子制造业、航天制造业、其他业务收入/成本，其中汽车电子产品为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车电子制造业 | 57.30亿元 | 83.07% | 16.87% |
| 航天制造业 | 7.84亿元 | 11.37% | 16.81% |
| 其他业务收入/成本 | 2,544.01万元 | 0.37% | 71.26% |
| 其他业务 | 3.58亿元 | 5.19% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽车电子产品 | 57.30亿元 | 83.07% | 16.87% |
| 航天应用产品 | 7.84亿元 | 11.37% | 16.81% |
| 其他业务收入/成本 | 2,544.01万元 | 0.37% | 71.26% |
| 其他业务 | 3.58亿元 | 5.19% | - |
2、汽车电子制造业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的16.21%，同比小幅增长到了今年的17.69%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）汽车电子制造业本期毛利率16.87%，去年同期为15.49%，同比小幅增长8.91%。
（2）航天制造业本期毛利率16.81%，去年同期为7.39%，同比大幅增长127.47%。
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.05%，相较于2023年的31.74%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 6.44亿元 | 9.33% |
| 客户二 | 5.76亿元 | 8.35% |
| 客户三 | 4.34亿元 | 6.30% |
| 客户四 | 1.42亿元 | 2.06% |
| 客户五 | 1.39亿元 | 2.02% |
| 合计 | 19.35亿元 | 28.05% |
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从14.15%下降至7.87%，锐减44%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2024年年度，航天科技营业总收入为68.98亿元，去年同期为68.05亿元，同比基本持平，净利润为2,422.44万元，去年同期为-1.53亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为3,588.19万元，去年同期为8,222.00万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失1,469.59万元，去年同期损失1.23亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为785.27万元，去年同期为-7,493.70万元，扭亏为盈；（3）营业外利润本期为172.11万元，去年同期为-3,039.85万元，扭亏为盈。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从4,188.10万元下降到-1.53亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从-1.53亿元增长到2,422.44万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 68.98亿元 | 68.05亿元 | 1.37% |
| 营业成本 | 56.78亿元 | 57.02亿元 | -0.43% |
| 销售费用 | 1.72亿元 | 1.88亿元 | -7.98% |
| 管理费用 | 5.81亿元 | 5.55亿元 | 4.62% |
| 财务费用 | 1.18亿元 | 3,737.92万元 | 214.71% |
| 研发费用 | 3.19亿元 | 3.78亿元 | -15.55% |
| 所得税费用 | 3,326.13万元 | 2,280.96万元 | 45.82% |
2024年年度主营业务利润为785.27万元，去年同期为-7,493.70万元，扭亏为盈。
虽然财务费用本期为1.18亿元，同比大幅增长2.15倍，不过（1）营业总收入本期为68.98亿元，同比有所增长1.37%；（2）研发费用本期为3.19亿元，同比下降15.55%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润扭亏为盈
航天科技2024年年度非主营业务利润为4,963.29万元，去年同期为-5,521.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 785.27万元 | 32.42% | -7,493.70万元 | 110.48% |
| 投资收益 | 1,578.11万元 | 65.15% | 1,597.99万元 | -1.24% |
| 资产减值损失 | -1,469.59万元 | -60.67% | -1.23亿元 | 88.01% |
| 其他收益 | 3,588.19万元 | 148.12% | 8,222.00万元 | -56.36% |
| 其他 | 2,005.10万元 | 82.77% | 3,439.26万元 | -41.70% |
| 净利润 | 2,422.44万元 | 100.00% | -1.53亿元 | 115.84% |
4、费用情况
2024年公司营收68.98亿元，同比基本持平。
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为1.18亿元，同比大幅增长近2倍。归因于本期汇兑损失为5,181.77万元，去年同期汇兑收益为2,690.98万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 7,420.07万元 | 7,215.93万元 |
| 汇兑损益 | 5,181.77万元 | -2,690.98万元 |
| 其他 | -838.42万元 | -787.03万元 |
| 合计 | 1.18亿元 | 3,737.92万元 |
2）研发费用下降
本期研发费用为3.19亿元，同比下降15.55%。研发费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为2.04亿元，去年同期为1.93亿元，同比小幅增长了5.85%，但是材料费本期为2,254.28万元，去年同期为8,877.21万元，同比大幅下降了74.61%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2.04亿元 | 1.93亿元 |
| 技术服务费 | 2,822.59万元 | 3,073.28万元 |
| 无形资产摊销 | 2,521.36万元 | 1,962.49万元 |
| 材料费 | 2,254.28万元 | 8,877.21万元 |
| 其他 | 3,926.71万元 | 4,612.89万元 |
| 合计 | 3.19亿元 | 3.78亿元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为3,588.19万元，占净利润比重为148.12%，较去年同期减少56.36%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 某示范项目-收益相关 | 570.00万元 | 6,518.57万元 |
| 固定资产投资补助 | 550.80万元 | 79.65万元 |
| 境外政府补助 | 447.16万元 | 174.32万元 |
| 软件退税款 | 407.81万元 | 424.90万元 |
| 某研究院项目 | 320.00万元 | 160.00万元 |
| 增值税加计抵减 | 311.04万元 | 55.22万元 |
| 市级信息专项资金 | 260.00万元 | - |
| 高端智能仪表装配和检测关键技术与装备研发递延收益 | 169.96万元 | 53.00万元 |
| 其他 | 551.42万元 | 756.35万元 |
| 合计 | 3,588.19万元 | 8,222.00万元 |
存货周转率持续下降，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,308.19万元，坏账损失影响利润
2024年，航天科技资产减值损失1,469.59万元，导致企业净利润从盈利3,892.03万元下降至盈利2,422.44万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,308.19万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,422.44万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,469.59万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,308.19万元 |
其中，原材料，库存商品本期分别计提538.39万元，537.07万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 538.39万元 |
| 库存商品 | 537.07万元 |
目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为6.98亿元，4.68亿元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为3.64，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从78天增加到了98天，企业存货周转能力下降，2024年航天科技存货余额合计18.27亿元，占总资产的23.93%，同比去年的19.61亿元小幅下降6.82%。
（注：2020年计提存货838.92万元，2021年计提存货306.53万元，2022年计提存货1528.98万元，2023年计提存货9980.25万元，2024年计提存货1308.19万元。）
在建工程余额大幅减少
2024年，航天科技在建工程余额合计6,128.62万元。主要在建的重要工程是EMSAssemblymachinery、LRELINE4PlantEchternach等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| EMSAssemblymachinery | 1,028.75万元 | 75.37万元 | 348.32万元 | 95.00% |
| LRELINE4PlantEchternach | 710.14万元 | 658.00万元 | - | 12.81% |
| CapacityincreaseE18 | 527.17万元 | 540.77万元 | - | 88.00% |
| 哈尔滨工业园三期建设项目 | - | 841.26万元 | 7,086.18万元 | 100.00% |
| 涿州产业园-3#厂房 | - | 365.12万元 | 557.71万元 | 100.00% |
| EUTECTGmbH202302289,1.payment/PO2205180200 | - | 295.28万元 | 590.56万元 | 100.00% |
| LIGNE4 | - | 200.81万元 | 2,374.88万元 | 100.00% |
| NEWSMDLINENXT13BIS | - | 152.81万元 | 1,041.19万元 | 100.00% |
| LigneVernis | - | 32.64万元 | 811.37万元 | 100.00% |
哈尔滨工业园三期建设项目（转入固定资产项目）
建设目标：该项目旨在进一步提升航天科技集团在东北地区的产业布局，加强高端装备制造能力，促进地方经济发展，并且推动技术创新与成果转化，以支持国家航天事业的发展。
建设内容：三期建设项目将重点放在高技术、高附加值的航天产品制造及研发上，包括但不限于卫星及其组件、火箭发动机及相关零部件等。同时，还将完善园区内的基础设施和服务体系，为科研人员提供更加优越的工作环境。
建设时间和周期：根据可获得的信息，航天科技哈尔滨工业园三期工程于2023年初正式启动建设工作，预计整个项目建设期约为两年半至三年左右。这意味着项目大概会在2025年底或2026年初完成主要建设任务并投入使用。
预期收益：随着三期项目的建成投产，预计将显著提高企业的生产能力与技术水平，增强市场竞争力。此外，通过引入先进的生产管理经验和模式，能够有效降低成本，提高经济效益；同时，也将创造更多就业机会，带动当地经济和社会发展。不过，请注意实际数据可能随实际情况有所调整，建议关注官方发布的最新消息获取最准确的信息。
商誉金额较高
在2024年年报告期末，航天科技形成的商誉为3.65亿元，占净资产的8.38%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| IEE汽车资产组 | 1.82亿元 | |
| IEE电子控制资产组 | 1.01亿元 | |
| 山东航天九通车联网有限公司 | 8,162.38万元 | |
| 商誉总额 | 3.65亿元 |
商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为IEE汽车、IEE电子控制和山东航天九通车联网有限公司。
1、IEE汽车资产组
发展历程
IEE汽车资产组的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| IEE汽车 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2015年 | 5,273.07万元 | 2,568.31万元 |
| 2016年 | 7,896.11万元 | 3,059.38万元 |
| 2017年 | 7,396.24万元 | 1,561.96万元 |
| 2018年 | 1.23亿元 | 1,129.33万元 |
| 2019年 | - | - |
| 2020年 | - | - |
| 2021年 | - | - |
| 2022年 | 10.02亿元 | 4,920.18万元 |
| 2023年 | 8.76亿元 | -1.55亿元 |
| 2024年 | - | - |
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