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申万宏源(000166)2024年年报深度解读
申万宏源集团股份有限公司于2015年上市。公司原名为申银万国证券股份有限公司,主营业务为企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理。
根据申万宏源2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收247.35亿元,同比增长15.04%。扣非净利润50.72亿元,同比增长15.63%。申万宏源2024年年度净利润62.50亿元,业绩同比小幅增长14.16%。本期经营活动产生的现金流净额为264.18亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是机构服务与交易,一块是个人金融。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
机构服务与交易 | 134.26亿元 | 54.28% | 33.80% |
个人金融 | 78.68亿元 | 31.81% | 29.33% |
企业金融 | 24.07亿元 | 9.73% | 13.69% |
投资管理 | 10.35亿元 | 4.18% | 21.33% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
机构服务与交易 | 134.26亿元 | 54.28% | 33.80% |
个人金融 | 78.68亿元 | 31.81% | 29.33% |
企业金融 | 24.07亿元 | 9.73% | 13.69% |
投资管理 | 10.35亿元 | 4.18% | 21.33% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
申万宏源属于中国证券行业,是非银金融领域的重要参与者。 证券行业近三年受资本市场改革深化(如全面注册制、科创板扩容)及财富管理转型驱动,整体营收结构逐步优化,但受市场波动影响,2024年非银金融板块利润增速承压。未来行业将聚焦科技赋能、国际化布局及高净值客户服务,预计资产管理和衍生品业务成为新增长点,行业集中度或进一步提升。
2、市场地位及占有率
申万宏源稳居行业前十,2023年营收排名第八,经纪与投行业务市场份额约3%-4%,债券承销排名前列,但财富管理及衍生品业务市占率低于头部券商,综合竞争力处于第二梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
申万宏源(000166) | 综合性券商,业务涵盖经纪、投行、资管等 | 2024年债券承销规模位列行业前五,投行业务市占率约3.5% |
中信证券(600030) | 行业龙头,全牌照综合金融服务商 | 2025年投行业务市占率超18%,财富管理规模突破1.5万亿 |
华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,线上经纪领先 | 2024年线上经纪市占率约8%,金融科技投入占比超10% |
国泰君安(601211) | 综合实力强劲,机构业务突出 | 2025年机构客户交易量占比达25%,衍生品做市排名前三 |
海通证券(600837) | 国际化布局领先,跨境投行业务优势显著 | 2024年港股IPO保荐数量行业第一,海外收入占比超15% |
总结
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1、经营分析总结
近3年公司净利润持续增长,2024年净利润62.51亿元,较上期有所增长,主要依赖于投资收益。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收的增长,2024年主营利润73.96亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
经营评分:69 总排名:2091/5479
行业排名(证券投行):7/49
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 64 | 67 | 66 | 69 | 69 |
行业中位数 | 63 | 52 | 64 | 63 | 65 |
行业排名 | 18 | 1 | 11 | 3 | 7 |
证券投行行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 东兴证券 | 79 | 东兴证券 | 75 |
2 | 第一创业 | 75 | 中泰证券 | 69 |
3 | 华林证券 | 72 | 财达证券 | 68 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
科目 | 2024年报 | 2024三季报 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.30 | 0.30 | 0.28 | 0.28 | 0.29 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
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