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汉朔科技(301275)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
根据汉朔科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.81亿元，同比基本持平。扣非净利润1.65亿元，同比小幅增长7.14%。汉朔科技2025年第一季度净利润1.50亿元，业绩同比小幅下降11.35%。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主营业务为零售门店数字化，其中电子价签终端为第一大收入来源，占比91.67%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子价签终端 | 41.13亿元 | 91.67% | 33.49% |
| 其他业务 | 3.74亿元 | 8.33% | - |
PART 2
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.35%
本期净利润为1.50亿元，去年同期1.69亿元，同比小幅下降11.35%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2.09亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失41.06万元，去年同期损失1,062.05万元，同比大幅下降。
但是公允价值变动收益本期为-2,140.15万元，去年同期为810.96万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅增长6.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.81亿元 | 9.74亿元 | 0.74% |
| 营业成本 | 6.63亿元 | 6.19亿元 | 7.00% |
| 销售费用 | 6,522.00万元 | 6,019.08万元 | 8.36% |
| 管理费用 | 5,367.23万元 | 4,662.38万元 | 15.12% |
| 财务费用 | -5,692.30万元 | 1,017.60万元 | -659.39% |
| 研发费用 | 4,242.36万元 | 4,051.38万元 | 4.71% |
| 所得税费用 | 3,079.48万元 | 2,749.74万元 | 11.99% |
2025年一季度主营业务利润为2.09亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅增长6.63%。
虽然毛利率本期为32.48%，同比小幅下降了3.95%，不过财务费用本期为-5,692.30万元，同比大幅下降6.59倍，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，汉朔科技净现金流为9.60亿元，去年同期为-958.42万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.84亿元，同比大幅增长7.67倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为22.84亿元，同比大幅增长7.67倍。
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