惠通科技(301601)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
根据惠通科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.51亿元，同比大幅增长88.89%。扣非净利润897.80万元，同比下降25.65%。惠通科技2025年第一季度净利润788.50万元，业绩同比大幅下降39.03%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为双氧水、尼龙、其他领域。主要产品包括设备制造业务和EPC工程总承包业务两项，其中设备制造业务占比65.09%，EPC工程总承包业务占比20.41%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 设备制造 | 4.31亿元 | 65.09% | 30.27% |
| EPC工程总承包 | 1.35亿元 | 20.41% | 37.21% |
| 其他业务 | 9,603.31万元 | 14.5% | - |
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加88.89%，净利润同比大幅降低39.03%
2025年一季度，惠通科技营业总收入为1.51亿元，去年同期为8,016.45万元，同比大幅增长88.89%，净利润为788.50万元，去年同期为1,293.20万元，同比大幅下降39.03%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1,793.80万元，去年同期为1,307.47万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为493.28万元，去年同期为24.28万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为-826.79万元，去年同期为205.84万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失336.76万元，去年同期收益250.66万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长37.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.51亿元 | 8,016.45万元 | 88.89% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 4,599.61万元 | 135.46% |
| 销售费用 | 310.34万元 | 341.81万元 | -9.21% |
| 管理费用 | 1,561.40万元 | 1,168.51万元 | 33.62% |
| 财务费用 | -55.81万元 | -115.64万元 | 51.74% |
| 研发费用 | 517.64万元 | 664.40万元 | -22.09% |
| 所得税费用 | -80.42万元 | 271.22万元 | -129.65% |
2025年一季度主营业务利润为1,793.80万元，去年同期为1,307.47万元，同比大幅增长37.20%。
虽然毛利率本期为28.48%，同比大幅下降了14.14%，不过营业总收入本期为1.51亿元，同比大幅增长88.89%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
惠通科技2025年一季度非主营业务利润为-1,085.72万元，去年同期为256.95万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,793.80万元 | 227.49% | 1,307.47万元 | 37.20% |
| 投资收益 | -826.79万元 | -104.86% | 205.84万元 | -501.67% |
| 资产减值损失 | -426.40万元 | -54.08% | -222.77万元 | -91.41% |
| 其他收益 | 493.28万元 | 62.56% | 24.28万元 | 1931.43% |
| 信用减值损失 | -336.76万元 | -42.71% | 250.66万元 | -234.35% |
| 其他 | 11.11万元 | 1.41% | 1.07万元 | 942.58% |
| 净利润 | 788.50万元 | 100.00% | 1,293.20万元 | -39.03% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，惠通科技净现金流为2.91亿元，去年同期为-7,373.29万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为7,000.00万元，同比增长7,000.00万元；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为3.81亿元，同比增长3.81亿元；（2）收回投资收到的现金本期为8,000.00万元，同比增长8,000.00万元。
行业分析
1、行业发展趋势
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