德科立(688205)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
无锡市德科立光电子技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“桂桑”。公司深耕光电子器件行业二十余年，主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。
根据德科立2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.99亿元，同比小幅增长5.98%。扣非净利润999.52万元，同比大幅下降41.68%。德科立2025年第一季度净利润1,453.86万元，业绩同比大幅下降36.82%。本期经营活动产生的现金流净额为2,363.30万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，其中传输类为第一大收入来源，占比86.02%。
1、传输类
2024年传输类营收7.24亿元，同比去年的7.42亿元基本持平。同期，2024年传输类毛利率为32.86%，同比去年的26.58%增长了23.63%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.98%，净利润同比大幅降低36.82%
2025年一季度，德科立营业总收入为1.99亿元，去年同期为1.88亿元，同比小幅增长5.98%，净利润为1,453.86万元，去年同期为2,301.15万元，同比大幅下降36.82%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失49.57万元，去年同期损失498.10万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,190.87万元，去年同期为2,047.10万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为145.09万元，去年同期为536.87万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为171.83万元，去年同期为501.19万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.99亿元 | 1.88亿元 | 5.98% |
| 营业成本 | 1.45亿元 | 1.26亿元 | 14.33% |
| 销售费用 | 880.77万元 | 977.86万元 | -9.93% |
| 管理费用 | 905.86万元 | 720.29万元 | 25.76% |
| 财务费用 | 12.43万元 | 75.30万元 | -83.50% |
| 研发费用 | 2,366.71万元 | 2,191.25万元 | 8.01% |
| 所得税费用 | 48.32万元 | 229.79万元 | -78.97% |
2025年一季度主营业务利润为1,190.87万元，去年同期为2,047.10万元，同比大幅下降41.83%。
虽然营业总收入本期为1.99亿元，同比小幅增长5.98%，不过毛利率本期为27.24%，同比下降了5.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
德科立2025年一季度非主营业务利润为311.30万元，去年同期为483.84万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,190.87万元 | 81.91% | 2,047.10万元 | -41.83% |
| 投资收益 | 268.61万元 | 18.48% | 145.85万元 | 84.18% |
| 公允价值变动收益 | 171.83万元 | 11.82% | 501.19万元 | -65.72% |
| 资产减值损失 | -228.25万元 | -15.70% | -192.28万元 | -18.71% |
| 其他 | 100.08万元 | 6.88% | 50.16万元 | 99.51% |
| 净利润 | 1,453.86万元 | 100.00% | 2,301.15万元 | -36.82% |
行业分析
1、行业发展趋势
德科立属于光通信模块行业，专注于光器件、光传输子系统及光通信系统研发制造。 光通信模块行业近三年受5G基站建设、数据中心扩容及全光网络升级驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来三年，随着AI算力需求爆发及800G/1.6T高速光模块商用加速，行业年复合增长率预计达20%-25%，2027年市场空间有望突破350亿美元。
2、市场地位及占有率
德科立在国内光通信模块领域位列第二梯队，2024年全球市场占有率约5%，排名第五，细分领域如中长距光放大器市占率约12%，在特定运营商集采项目中核心模块供货占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德科立（688205） | 主营光放大器、光传输子系统及高速光模块研发生产 | 2025年运营商长距光模块中标份额占比15% |
| 中际旭创（300308） | 全球光模块龙头企业，覆盖数据中心及电信市场 | 2025年全球市占率超30%，800G光模块出货量全球第一 |
| 新易盛（300502） | 专注高速光模块研发，客户覆盖北美云计算巨头 | 2025年800G产品市占率约18% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件全产业链布局，背靠中国信科集团 | 2025年电信市场光模块市占率约12% |
| 华工科技（000988） | 光模块及激光设备制造商，华为核心供应商 | 2025年数据中心光模块供货规模达千万级 |
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