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长芯博创(300548)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

博创科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“长飞光纤光缆股份有限公司”。公司主营业务是光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售。主要产品为PLC光分路器、PON光模块、光纤阵列、密集波分复用器件、无线承载网光收发模块、数据中心用光收发模块、有源光缆(AOC)、高速铜缆(DAC、ACC)。

根据长芯博创2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.38亿元,同比大幅增长72.13%。扣非净利润8,662.13万元,扭亏为盈。长芯博创2025年第一季度净利润1.54亿元,业绩同比大幅增长10.91倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为通信及相关设备制造业,主要产品包括数据通信、消费及工业互联市场和电信市场两项,其中数据通信、消费及工业互联市场占比61.45%,电信市场占比38.32%。

1、数据通信消费及工业互联市场

2024年数据通信消费及工业互联市场营收10.74亿元,同比去年的5.72亿元大幅增长了87.75%。同期,2024年数据通信消费及工业互联市场毛利率为39.07%,同比去年的27.84%大幅增长了40.34%。

2、电信市场

2022年-2024年电信市场营收呈大幅下降趋势,从2022年的14.44亿元,大幅下降到2024年的6.70亿元。2021年-2024年电信市场毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的23.75%,大幅下降到了2024年的8.38%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加72.13%,净利润同比增加10.91倍

2025年一季度,长芯博创营业总收入为5.38亿元,去年同期为3.13亿元,同比大幅增长72.13%,净利润为1.54亿元,去年同期为1,296.81万元,同比大幅增长10.91倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.64亿元,去年同期为-88.55万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.38亿元 3.13亿元 72.13%
营业成本 3.02亿元 2.57亿元 17.46%
销售费用 1,113.19万元 905.88万元 22.89%
管理费用 3,052.36万元 2,418.18万元 26.23%
财务费用 -108.15万元 -694.76万元 84.43%
研发费用 2,791.78万元 2,853.62万元 -2.17%
所得税费用 -145.26万元 -264.37万元 45.05%

2025年一季度主营业务利润为1.64亿元,去年同期为-88.55万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为5.38亿元,同比大幅增长72.13%;(2)毛利率本期为43.97%,同比大幅增长了26.07%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,博创科技近十二个月的滚动营收为17亿元,在光模块行业中,博创科技的全国排名为10名,全球排名为14名。

光模块营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
紫光股份 790 5.32 16 -9.87
Coherent 338 46.82 -11.23 --
中际旭创 239 45.82 52 80.67
Fabrinet 207 15.33 21 25.92
锐捷网络 117 8.38 5.74 7.84
华工科技 117 4.82 12 17.06
Lumentum 98 -7.95 -39.29 --
新易盛 86 43.79 28 62.45
光迅科技 83 8.45 6.61 5.25
剑桥科技 37 7.75 1.67 35.32
... ... ... ... ...
博创科技 17 14.83 0.72 -23.73

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

博创科技属于光通信器件行业,专注于光模块及光互连产品的研发与生产。 光通信器件行业近三年受5G网络规模化部署及数据中心高速化需求驱动,全球市场复合增长率超15%,2024年市场规模突破180亿美元。未来三年,AI算力需求及800G/1.6T光模块商业化将推动行业增速维持12%以上,2025年全球市场空间预计达230亿美元,中国企业在全球供应链中占比提升至40%以上。

2、市场地位及占有率

博创科技在高速光模块细分领域位列国内第二梯队,2024年数通市场占有率约6.8%,其中400G光模块出货量占国内总供应量的9.2%,但在800G产品线布局晚于头部企业,电信市场占有率维持在4.5%左右。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
博创科技(300548) 聚焦光模块和光互连产品研发生产 2024年400G光模块出货量占比国内9.2%
中际旭创(300308) 全球领先的光模块供应商 2024年800G光模块市占率全球38%
光迅科技(002281) 电信市场光器件核心供应商 2024年电信侧光模块市占率国内32%
新易盛(300502) 专注高速光模块研发制造 2024年400G/800G产品线营收占比67%
华工科技(000988) 光模块与激光设备综合供应商 2024年数据中心光模块出货量同比增长45%

总结
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1、经营分析总结

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