首都在线(300846)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北京首都在线科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“曲宁”。公司的主营业务是提供IDC及云服务双轮驱动的中立云服务。公司的主要产品为全球云网融合服务、智能算力业务、IDC数据中心服务。
根据首都在线2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.06亿元，同比小幅下降5.53%。扣非净利润-4,376.44万元，较去年同期亏损有所减小。首都在线2025年第一季度净利润-3,733.47万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为其他、计算机软件应用、游戏。主要产品包括IDC服务和云主机及相关服务两项，其中IDC服务占比55.30%，云主机及相关服务占比41.12%。
1、IDC服务
2024年IDC服务营收7.72亿元，同比去年的7.82亿元基本持平。同期，2024年IDC服务毛利率为13.27%，同比去年的12.72%小幅增长了4.32%。
2、云主机及相关服务
2024年云主机及相关服务营收5.74亿元，同比去年的3.79亿元大幅增长了51.74%。同期，2024年云主机及相关服务毛利率为0.18%，同比去年的-15.53%大幅增长了101.16%。
2021年，该产品名称由“云计算服务”变更为“云主机及相关服务”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,733.47万元，去年同期-4,454.02万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,941.51万元，去年同期为-4,247.87万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益58.64万元，去年同期损失116.42万元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为175.04万元，去年同期为0.00元；（4）营业外利润本期为161.41万元，去年同期为-2,947.94元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.06亿元 | 3.24亿元 | -5.53% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 2.91亿元 | -6.58% |
| 销售费用 | 1,476.37万元 | 1,279.28万元 | 15.41% |
| 管理费用 | 3,902.49万元 | 3,841.44万元 | 1.59% |
| 财务费用 | 441.59万元 | 699.91万元 | -36.91% |
| 研发费用 | 1,417.86万元 | 1,597.62万元 | -11.25% |
| 所得税费用 | 258.52万元 | 138.83万元 | 86.21% |
2025年一季度主营业务利润为-3,941.51万元，去年同期为-4,247.87万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.06亿元，同比小幅下降5.53%，不过毛利率本期为11.11%，同比小幅增长了1.00%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，首都在线近十二个月的滚动营收为14亿元，在云计算服务行业中，首都在线的全国排名为6名，全球排名为19名。
云计算服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amazon 亚马逊 | 45863 | 10.74 | 4259 | 21.10 |
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| Microsoft 微软 | 17622 | 13.40 | 6336 | 12.88 |
| 阿里巴巴 | 9963 | 5.31 | 1301 | 27.86 |
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| 腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| 紫光股份 | 790 | 5.32 | 16 | -9.87 |
| 深桑达A | 674 | 16.42 | 3.30 | -3.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 首都在线 | 14 | 4.60 | -3.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
首都在线属于云计算与互联网数据中心（IDC）服务行业，核心业务涵盖算力租赁、边缘计算及数字化解决方案。 云计算与IDC行业近三年受“东数西算”工程驱动，年均增速超25%，2024年市场规模突破1.2万亿元。政策引导算力基建西迁，2025年西部节点投资占比提升至35%。未来趋势聚焦绿色数据中心（PUE低于1.3）、AI算力租赁（年需求增速40%+）及混合云架构，预计2027年市场空间达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
首都在线为区域性IDC服务龙头，在京津冀及长三角布局超10个算力节点，2024年AI算力租赁营收占比达28%。其边缘计算解决方案市占率约5%，居行业第二梯队，整体市场份额约3%-4%。
3、主要竞争对手
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