精测电子(300567)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期有所下降
武汉精测电子集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“彭骞”。公司主营业务为显示、半导体、新能源检测系统的研发、生产与销售。
根据精测电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.89亿元，同比大幅增长64.92%。扣非净利润1,172.30万元，扭亏为盈。精测电子2025年第一季度净利润3,031.92万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.88亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事显示、半导体、新能源。
1、显示
2022年-2024年显示营收呈下降趋势，从2022年的21.69亿元，下降到2024年的15.91亿元。2024年显示毛利率为38.36%，同比去年的49.72%下降了22.85%。
2、半导体
2022年-2024年半导体营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.83亿元，大幅增长到2024年的7.68亿元。2024年半导体毛利率为45.75%，同比去年的52.83%小幅下降了13.4%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期有所下降
1、营业总收入同比增加64.92%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，精测电子营业总收入为6.89亿元，去年同期为4.18亿元，同比大幅增长64.92%，净利润为3,031.92万元，去年同期为-4,001.77万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失554.25万元，去年同期收益848.58万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,319.51万元，去年同期为-6,953.21万元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为1,575.31万元，去年同期为38.51万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.89亿元 | 4.18亿元 | 64.92% |
| 营业成本 | 4.02亿元 | 2.22亿元 | 81.30% |
| 销售费用 | 4,311.34万元 | 4,286.49万元 | 0.58% |
| 管理费用 | 7,744.31万元 | 7,141.41万元 | 8.44% |
| 财务费用 | 2,256.11万元 | 1,548.86万元 | 45.66% |
| 研发费用 | 1.52亿元 | 1.31亿元 | 15.51% |
| 所得税费用 | 221.05万元 | 223.05万元 | -0.90% |
2025年一季度主营业务利润为-1,319.51万元，去年同期为-6,953.21万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为41.75%，同比小幅下降了5.26%，不过营业总收入本期为6.89亿元，同比大幅增长64.92%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
精测电子2025年一季度非主营业务利润为4,572.48万元，去年同期为3,174.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,319.51万元 | -43.52% | -6,953.21万元 | 81.02% |
| 营业外收入 | 1,580.68万元 | 52.14% | 51.21万元 | 2986.85% |
| 其他收益 | 3,315.15万元 | 109.34% | 2,592.33万元 | 27.88% |
| 信用减值损失 | -554.25万元 | -18.28% | 848.58万元 | -165.31% |
| 其他 | 241.64万元 | 7.97% | 82.77万元 | 191.95% |
| 净利润 | 3,031.92万元 | 100.00% | -4,001.77万元 | 175.76% |
全球排名
截止到2025年6月20日，精测电子近十二个月的滚动营收为26亿元，在面板设备行业中，精测电子的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
面板设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Shibaura Mechatronics 芝浦机电 | 40 | 17.98 | 5.12 | 51.28 |
| Wonik IPS | 39 | -15.32 | 1.09 | -47.71 |
| 精测电子 | 26 | 2.12 | -0.98 | -- |
| Jusung Engineering | 21 | 2.76 | 5.59 | -9.79 |
| Philoptics | 21 | 21.20 | 0.29 | -- |
| 华兴源创 | 18 | -3.37 | -4.97 | -- |
| 联得装备 | 14 | 16.32 | 2.43 | 120.90 |
| Tes 泰轶斯 | 13 | -13.83 | 2.23 | -16.77 |
| DMS | 8.92 | -8.86 | 1.04 | -15.54 |
| 精智达 | 8.03 | 20.56 | 0.80 | 5.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
精测电子属于半导体检测设备行业，专注于显示面板、集成电路等领域的高精度检测设备研发与生产。 半导体检测设备行业近三年受全球芯片需求扩张及国产替代加速驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模预计突破150亿美元。未来随着先进制程、第三代半导体及AI芯片发展，检测精度与效率要求提升，2025年市场空间或达180亿美元，本土化供应链及智能化检测技术成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
精测电子在国内显示面板检测设备领域市占率约35%，位列第一梯队，其半导体前道量测设备2024年国内市场份额提升至8%，并获头部晶圆厂批量订单，技术壁垒与客户粘性持续强化。
3、主要竞争对手
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