新城市(300778)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张春杰”。公司的主营业务为工程设计、城乡规划及工程咨询。公司的主要产品是国土空间规划（城乡规划）类、工程设计类、工程咨询类业务、租赁物业服务。
根据新城市2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,178.21万元，同比下降29.42%。扣非净利润-1,118.78万元，较去年同期亏损有所减小。新城市2025年第一季度净利润585.82万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比降低29.42%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，新城市营业总收入为4,178.21万元，去年同期为5,920.10万元，同比下降29.42%，净利润为585.82万元，去年同期为-1.00亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）公允价值变动收益本期为1,593.45万元，去年同期为-8,140.97万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为371.47万元，去年同期为-1,901.31万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,178.21万元 | 5,920.10万元 | -29.42% |
| 营业成本 | 3,589.21万元 | 4,492.93万元 | -20.11% |
| 销售费用 | 209.28万元 | 285.54万元 | -26.71% |
| 管理费用 | 958.43万元 | 1,357.31万元 | -29.39% |
| 财务费用 | -724.58万元 | -545.47万元 | -32.83% |
| 研发费用 | 208.91万元 | 348.02万元 | -39.97% |
| 所得税费用 | 347.16万元 | -540.28万元 | 164.26% |
2025年一季度主营业务利润为-116.28万元，去年同期为-68.96万元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为958.43万元，同比下降29.39%，不过（1）营业总收入本期为4,178.21万元，同比下降29.42%；（2）毛利率本期为14.10%，同比大幅下降了10.01%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
新城市2025年一季度非主营业务利润为1,049.26万元，去年同期为-1.05亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -116.28万元 | -19.85% | -68.96万元 | -68.61% |
| 投资收益 | 371.47万元 | 63.41% | -1,901.31万元 | 119.54% |
| 公允价值变动收益 | 1,593.45万元 | 272.00% | -8,140.97万元 | 119.57% |
| 资产减值损失 | -557.59万元 | -95.18% | -55.82万元 | -898.83% |
| 信用减值损失 | -404.93万元 | -69.12% | -440.84万元 | 8.15% |
| 其他 | 83.06万元 | 14.18% | 41.61万元 | 99.64% |
| 净利润 | 585.82万元 | 100.00% | -1.00亿元 | 105.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
新城市属于城市综合发展服务行业。 城市综合发展服务行业近三年在政策推动下加速整合，2023年市场规模超2.5万亿元，复合增长率约8%。未来聚焦智慧城市与低碳技术，预计2025年市场空间突破3万亿元，核心增长来自城市更新、数字化基建及区域一体化。
2、市场地位及占有率
新城市作为区域龙头，2024年在城市更新项目领域市占率约6.5%，位列行业前五；其智慧园区业务覆盖全国12个核心城市群，服务规模居细分市场第三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新城市（待补充代码） | 城市更新与智慧园区综合服务商 | 2025年智慧园区订单规模突破80亿元，占营收62% |
| 万科A（000002） | 综合性地产开发与城市运营 | 2024年城市更新项目签约额超300亿元，市占率9.2% |
| 招商蛇口（001979） | 产城融合与港口经济开发 | 2025年粤港澳大湾区产城项目营收占比达45% |
| 保利发展（600048） | 全域化城市综合服务商 | 2024年智慧社区覆盖率提升至35%，相关营收同比增长28% |
| 绿地控股（600606） | 超高层建筑与城市综合体开发 | 2025年长三角区域综合体项目供货规模超120亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1,118.78万元，亏损较上期有所好转。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损116.28万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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