创维数字(000810)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
创维数字股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“黄宏生”。公司主营业务为智能终端业务、专业显示业务以及运营服务业务。
根据创维数字2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收17.99亿元，同比下降21.24%。扣非净利润209.60万元，同比大幅下降97.85%。创维数字2025年第一季度净利润209.00万元，业绩同比大幅下降97.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1.09亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信及其他电子智能设备制造业，主要产品包括智能终端和专业显示两项，其中智能终端占比75.44%，专业显示占比19.73%。
1、智能终端
2022年-2024年智能终端营收呈大幅下降趋势，从2022年的95.78亿元，大幅下降到2024年的65.58亿元。2024年智能终端毛利率为16.11%，同比去年的20.81%下降了22.59%。
2022年，该产品名称由“智能终端、宽带连接”，整合为“智能终端”。
2、专业显示
2024年专业显示营收17.15亿元，同比去年的24.07亿元下降了28.77%。同期，2024年专业显示毛利率为7.13%，同比去年的2.28%大幅增长了近2倍。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低21.24%，净利润同比大幅降低97.96%
2025年一季度，创维数字营业总收入为17.99亿元，去年同期为22.84亿元，同比下降21.24%，净利润为209.00万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降97.96%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-1,329.96万元，去年同期为5,345.61万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失328.53万元，去年同期收益3,313.24万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1,982.76万元，去年同期为3,512.05万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.99亿元 | 22.84亿元 | -21.24% |
| 营业成本 | 15.76亿元 | 19.47亿元 | -19.03% |
| 销售费用 | 9,921.85万元 | 1.16亿元 | -14.58% |
| 管理费用 | 4,021.72万元 | 4,418.52万元 | -8.98% |
| 财务费用 | -2,135.80万元 | -859.86万元 | -148.39% |
| 研发费用 | 1.10亿元 | 1.23亿元 | -11.13% |
| 所得税费用 | -797.49万元 | 496.21万元 | -260.72% |
2025年一季度主营业务利润为-1,329.96万元，去年同期为5,345.61万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为17.99亿元，同比下降21.24%；（2）毛利率本期为12.35%，同比下降了2.39%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
创维数字2025年一季度非主营业务利润为741.46万元，去年同期为5,390.23万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,329.96万元 | -636.35% | 5,345.61万元 | -124.88% |
| 投资收益 | -334.75万元 | -160.17% | -888.01万元 | 62.30% |
| 资产减值损失 | -650.20万元 | -311.10% | -529.84万元 | -22.72% |
| 其他收益 | 1,982.76万元 | 948.70% | 3,512.05万元 | -43.54% |
| 信用减值损失 | -328.53万元 | -157.20% | 3,313.24万元 | -109.92% |
| 其他 | 128.81万元 | 61.63% | 64.07万元 | 101.03% |
| 净利润 | 209.00万元 | 100.00% | 1.02亿元 | -97.96% |
全球排名
截止到2025年6月20日，创维数字近十二个月的滚动营收为87亿元，在机顶盒行业中，创维数字的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
机顶盒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EchoStar 回声星通信 | 1138 | 99.75 | -8.59 | -- |
| 创维数字 | 87 | -7.11 | 2.51 | -15.91 |
| 四川九洲 | 42 | 5.64 | 1.94 | 10.28 |
| 九联科技 | 25 | -3.56 | -1.42 | -- |
| 达华智能 | 19 | -4.82 | 0.24 | -- |
| Home Control | 7.72 | -5.17 | 0.18 | -12.98 |
| 同洲电子 | 5.99 | 62.68 | 0.70 | -- |
| *ST高斯 | 1.35 | -38.41 | -1.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
创维数字属于计算机、通信和其他电子设备制造业，聚焦数字智能终端及通信设备的研发与生产。 近三年，传统智能终端设备（如机顶盒）市场增速放缓，但新兴领域如车载显示、VR/AR及AI交互技术推动行业结构性增长。车载电子受益于智能汽车渗透率提升，2025年全球市场规模预计突破千亿美元；VR/AR在娱乐、教育等场景加速落地，国内市场规模年复合增长率超30%，行业向高附加值领域转型，整体市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
创维数字是全球数字机顶盒与宽带通信设备龙头企业，传统业务市占率居全球前三，2024年车载显示系统获多家头部车企定点，市场份额快速提升至国内前五；XR领域凭借单眼4K MR产品占据技术高地，但新兴业务营收占比仍低于20%，规模效应待释放。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 创维数字（000810） | 全球领先的数字智能终端及通信设备制造商 | 2024年车载显示业务收入同比增86.39% |
| 四川九洲（000801） | 数字音视频终端及物联网设备供应商 | 机顶盒出货量稳居国内前三 |
| 兆驰股份（002429） | 综合性电子制造企业，涵盖数字机顶盒等业务 | 2024年通信设备营收占比超35% |
| 同洲电子（002052） | 专注于广电网络设备及数字电视终端研发 | 广电运营商核心终端供应商，市占率约10% |
| 银河电子（002519） | 智能终端与新能源充电设备双主业并行发展 | 2024年机顶盒业务营收同比下滑18% |
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