*ST高斯(002848)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
高斯贝尔数码科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事数字电视软硬件产品、5G新材料的研发、生产、销售与服务。主要产品包括数字电视前端设备、数字电视系统软件、数字电视终端产品，并能提供有线、地面数字电视系统工程建设及技术服务。
根据*ST高斯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,643.42万元，同比小幅增长11.38%。扣非净利润-1,614.74万元，较去年同期亏损有所减小。*ST高斯2025年第一季度净利润-1,487.70万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括数字电视产品和其他产品及服务两项，其中数字电视产品占比56.37%，其他产品及服务占比22.72%。
1、数字电视产品
2022年-2024年数字电视产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.93亿元，大幅下降到2024年的7,594.37万元。2020年-2024年数字电视产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的5.21%，大幅增长到了2024年的12.56%。
2、其他产品及服务
2022年-2024年其他产品及服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的8,059.36万元，大幅下降到2024年的3,060.78万元。2021年-2024年其他产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.5%，大幅下降到了2024年的-5.29%。
2018年，该产品名称由“软件、其他产品及服务”，整合为“其他产品及服务”。
3、新材料
2021年-2024年新材料营收呈大幅下降趋势，从2021年的3,970.54万元，大幅下降到2024年的625.38万元。2021年-2024年新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的-1.8%，大幅下降到了2024年的-93.74%。
4、智慧项目
2024年智慧项目营收176.71万元，同比去年的1,688.53万元大幅下降了89.53%。2022年-2024年智慧项目毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-9.65%，大幅增长到了2024年的10.11%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,487.70万元，去年同期-1,588.85万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失129.35万元，去年同期收益160.02万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,214.79万元，去年同期为-1,647.99万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,643.42万元 | 4,169.09万元 | 11.38% |
| 营业成本 | 4,371.63万元 | 4,024.54万元 | 8.62% |
| 销售费用 | 181.34万元 | 375.36万元 | -51.69% |
| 管理费用 | 760.95万元 | 633.89万元 | 20.05% |
| 财务费用 | 121.61万元 | 198.42万元 | -38.71% |
| 研发费用 | 342.75万元 | 514.16万元 | -33.34% |
| 所得税费用 | 0.00元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-1,214.79万元，去年同期为-1,647.99万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4,643.42万元，同比小幅增长11.38%；（2）销售费用本期为181.34万元，同比大幅下降51.69%；（3）研发费用本期为342.75万元，同比大幅下降33.34%；（4）毛利率本期为5.85%，同比大幅增长了2.38%。
3、净现金流同比大幅下降19.71倍
2025年一季度，*ST高斯净现金流为-2,192.70万元，去年同期为-105.87万元，较去年同期大幅下降19.71倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为4,750.00万元，同比大幅增长41.79%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为784.31万元，同比大幅下降51.58%。
但是偿还债务支付的现金本期为4,750.00万元，同比大幅增长2.58倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，*ST高斯近十二个月的滚动营收为1.35亿元，在机顶盒行业中，*ST高斯的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
机顶盒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EchoStar 回声星通信 | 1138 | 99.75 | -8.59 | -- |
| 创维数字 | 87 | -7.11 | 2.51 | -15.91 |
| 四川九洲 | 42 | 5.64 | 1.94 | 10.28 |
| 九联科技 | 25 | -3.56 | -1.42 | -- |
| 达华智能 | 19 | -4.82 | 0.24 | -- |
| Home Control | 7.72 | -5.17 | 0.18 | -12.98 |
| 同洲电子 | 5.99 | 62.68 | 0.70 | -- |
| *ST高斯 | 1.35 | -38.41 | -1.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高斯贝尔属于黑色家电行业，核心业务涵盖数字电视前端设备、终端产品及5G高频材料研发制造。 黑色家电行业近三年受数字电视技术迭代、5G通信及智能家居需求驱动，市场规模稳步扩张，但竞争加剧导致部分企业盈利承压。未来行业将向超高清显示、智能物联及高频材料领域延伸，预计2025年国内市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%-8%。
2、市场地位及占有率
高斯贝尔在黑色家电领域以数字电视前端设备及高频覆铜板为特色，但受行业竞争及订单波动影响，2024年前三季度营收同比下滑41.37%，市占率不足1%，处于细分市场中小规模企业梯队。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
