英威腾(002334)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市英威腾电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄申力”。公司专注于工业自动化和能源电力两大领域，向用户提供最有价值的产品和解决方案，依托于电力电子、自动控制、信息技术，业务覆盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。
根据英威腾2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.40亿元，同比小幅下降11.47%。扣非净利润2,652.34万元，同比大幅下降36.28%。英威腾2025年第一季度净利润2,758.20万元，业绩同比大幅下降30.06%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工业自动化，占比高达61.86%，主要产品包括变频器类、数据中心类、电驱及车载电源三项，变频器类占比52.57%，数据中心类占比18.32%，电驱及车载电源占比13.21%。
1、变频器类
2020年-2024年变频器类营收呈大幅增长趋势，从2020年的12.79亿元，大幅增长到2024年的22.72亿元。2024年变频器类毛利率为39.19%，同比去年的41.14%小幅下降了4.74%。
2021年，该产品名称由“变频器”变更为“变频器类”。
2、数据中心类
2024年数据中心类营收7.92亿元，同比去年的8.25亿元小幅下降了4.09%。同期，2024年数据中心类毛利率为31.65%，同比去年的34.32%小幅下降了7.78%。
2021年，该产品名称由“UPS电源”变更为“数据中心类”。
3、电驱及车载电源
2024年电驱及车载电源营收5.71亿元，同比去年的6.70亿元小幅下降了14.77%。2022年-2024年电驱及车载电源毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的24.03%，大幅下降到了2024年的11.71%。
2023年，该产品名称由“电驱及车载电源类”变更为“电驱及车载电源”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.06%
本期净利润为2,758.20万元，去年同期3,943.76万元，同比大幅下降30.06%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为3,106.30万元，去年同期为2,198.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为580.41万元，去年同期为2,939.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.40亿元 | 9.49亿元 | -11.47% |
| 营业成本 | 5.66亿元 | 6.46亿元 | -12.35% |
| 销售费用 | 8,912.34万元 | 1.07亿元 | -16.86% |
| 管理费用 | 5,541.81万元 | 4,697.81万元 | 17.97% |
| 财务费用 | 169.41万元 | 208.85万元 | -18.88% |
| 研发费用 | 1.15亿元 | 1.10亿元 | 4.45% |
| 所得税费用 | 972.94万元 | 1,328.98万元 | -26.79% |
2025年一季度主营业务利润为580.41万元，去年同期为2,939.78万元，同比大幅下降80.26%。
虽然毛利率本期为32.66%，同比有所增长了0.67%，不过营业总收入本期为8.40亿元，同比小幅下降11.47%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
英威腾2025年一季度非主营业务利润为3,150.73万元，去年同期为2,332.96万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 580.41万元 | 21.04% | 2,939.78万元 | -80.26% |
| 其他收益 | 3,106.30万元 | 112.62% | 2,198.62万元 | 41.28% |
| 其他 | 255.84万元 | 9.28% | 180.47万元 | 41.77% |
| 净利润 | 2,758.20万元 | 100.00% | 3,943.76万元 | -30.06% |
全国排名
截止到2025年6月20日，英威腾近十二个月的滚动营收为43亿元，在工业自动化行业中，英威腾的全国排名为5名，全球排名为16名。
工业自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 3158 | 9.69 | 353 | 10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Honeywell 霍尼韦尔 | 2768 | 3.83 | 410 | 0.97 |
| ABB | 2362 | 4.31 | 283 | -4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
| 台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 | 594 | 5.70 | 68 | -11.15 |
| Keyence 基恩士 | 525 | 4.71 | 198 | 3.18 |
| 汇川技术 | 370 | 27.33 | 43 | 6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 | 279 | 12.99 | 26 | 34.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 英威腾 | 43 | 12.83 | 2.87 | 16.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英威腾属于工业自动化与电气设备行业，聚焦于变频器、工业控制及新能源领域。 工业自动化行业近三年受智能制造升级及“双碳”政策驱动，市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破2600亿元。未来趋势呈现智能化、节能化，预计2025年伺服系统及变频器细分领域增速将达12%-15%，新能源相关设备需求进一步释放，带动行业总规模向3000亿元迈进。
2、市场地位及占有率
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