众辰科技(603275)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
上海众辰电子科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张建军”。公司的主营业务是低压变频器和伺服系统的研发、生产和销售，主要产品为低压变频器和伺服系统等。公司被评为高新技术企业、上海市软件企业、松江区企业技术中心、上海市科技小巨人企业和上海市“专精特新”企业。
根据众辰科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.50亿元，同比小幅增长3.32%。扣非净利润3,546.32万元，同比小幅下降11.90%。众辰科技2025年第一季度净利润4,307.83万元，业绩同比小幅下降8.40%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业自动化，其中变频器为第一大收入来源，占比92.59%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、净利润同比小幅下降8.40%
本期净利润为4,307.83万元，去年同期4,702.87万元，同比小幅下降8.40%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失118.20万元，去年同期损失281.44万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,064.95万元，去年同期为4,705.05万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 1.45亿元 | 3.32% |
| 营业成本 | 8,707.59万元 | 8,311.11万元 | 4.77% |
| 销售费用 | 892.24万元 | 740.05万元 | 20.57% |
| 管理费用 | 676.43万元 | 496.39万元 | 36.27% |
| 财务费用 | -372.16万元 | -453.58万元 | 17.95% |
| 研发费用 | 892.07万元 | 610.78万元 | 46.06% |
| 所得税费用 | 786.97万元 | 812.28万元 | -3.12% |
2025年一季度主营业务利润为4,064.95万元，去年同期为4,705.05万元，同比小幅下降13.61%。
虽然营业总收入本期为1.50亿元，同比小幅增长3.32%，不过（1）研发费用本期为892.07万元，同比大幅增长46.06%；（2）管理费用本期为676.43万元，同比大幅增长36.27%；（3）毛利率本期为41.92%，同比有所下降了0.80%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
众辰科技2025年一季度非主营业务利润为1,029.86万元，去年同期为806.69万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,064.95万元 | 94.36% | 4,705.05万元 | -13.61% |
| 公允价值变动收益 | 724.22万元 | 16.81% | 627.40万元 | 15.43% |
| 其他 | 326.84万元 | 7.59% | 182.71万元 | 78.89% |
| 净利润 | 4,307.83万元 | 100.00% | 4,702.87万元 | -8.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
众辰科技属于工业自动化控制行业，主营变频器、伺服系统等核心产品。 工业自动化控制行业近三年受益于制造业智能化升级及“十四五”政策推动，市场规模稳步增长。2022年行业规模约1500亿元，年复合增速超10%，预计2025年突破2000亿元。未来趋势聚焦智能制造、工业互联网集成及国产替代加速，高端伺服系统、节能变频器需求持续释放，细分领域如新能源装备配套、机器人控制等增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
众辰科技在国内变频器领域位居第二梯队，市场占有率约5%-8%，核心产品覆盖中端市场，在纺织机械、起重设备等细分领域具备竞争优势，但较头部企业存在技术代差，伺服系统市占率不足3%，需持续突破高端市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众辰科技（603275） | 工业自动化控制产品制造商，聚焦变频器及伺服系统 | 2024年变频器出货量突破120万台，纺织机械领域市占率超15% |
| 汇川技术（300124） | 国内工控龙头，覆盖变频器、伺服系统及PLC全产业链 | 2024年工控产品市占率19.3%，伺服系统营收占比达58% |
| 英威腾（002334） | 变频器与新能源电控设备供应商，布局工业互联网 | 2024年工业自动化业务营收同比增长15%，电梯控制领域市占率12% |
| 蓝海华腾（300484） | 中高端变频器及电动汽车电机控制器专业厂商 | 2024年新能源领域营收占比超30%，矿用变频器市场占有率8% |
| 伟创电气（688698） | 聚焦智能驱动器与伺服系统，拓展海外市场 | 2025年海外市场营收增长25%，光伏逆变器配套量行业前五 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4,307.83万元，较上期有所下降。
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