盛邦安全(688651)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
远江盛邦(北京)网络安全科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“权晓文”。公司主营业务是网络安全产品的研发、生产和销售，并提供相关网络安全服务。主要产品是网络安全基础类、业务场景安全类、网络空间地图类、网络安全服务。
根据盛邦安全2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,725.13万元，同比小幅增长11.94%。扣非净利润-1,413.37万元，较去年同期亏损有所减小。盛邦安全2025年第一季度净利润-1,438.53万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,494.16万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息安全行业，主要产品包括网络安全产品与服务和网络空间地图两项，其中网络安全产品与服务占比77.56%，网络空间地图占比16.23%。
1、网络空间地图
2024年网络空间地图营收4,765.05万元，同比去年的5,067.74万元小幅下降了5.97%。同期，2024年网络空间地图毛利率为77.44%，同比去年的88.92%小幅下降了12.91%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加11.94%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，盛邦安全营业总收入为4,725.13万元，去年同期为4,221.15万元，同比小幅增长11.94%，净利润为-1,438.53万元，去年同期为-1,008.86万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为335.71万元，去年同期为31.25万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,185.37万元，去年同期为-1,748.98万元，亏损增大；（2）其他收益本期为323.18万元，去年同期为530.10万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,725.13万元 | 4,221.15万元 | 11.94% |
| 营业成本 | 1,214.82万元 | 1,131.78万元 | 7.34% |
| 销售费用 | 3,007.13万元 | 2,705.64万元 | 11.14% |
| 管理费用 | 684.19万元 | 941.14万元 | -27.30% |
| 财务费用 | -22.97万元 | -264.11万元 | 91.30% |
| 研发费用 | 1,991.25万元 | 1,421.20万元 | 40.11% |
| 所得税费用 | -2.51万元 | -34.35万元 | 92.69% |
2025年一季度主营业务利润为-2,185.37万元，去年同期为-1,748.98万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1,991.25万元 | 40.11% | 管理费用 | 684.19万元 | -27.30% |
| 销售费用 | 3,007.13万元 | 11.14% | 营业总收入 | 4,725.13万元 | 11.94% |
3、非主营业务利润同比小幅增长
盛邦安全2025年一季度非主营业务利润为744.33万元，去年同期为704.27万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,185.37万元 | 151.92% | -1,748.98万元 | -24.95% |
| 投资收益 | 335.71万元 | -23.34% | 31.25万元 | 974.33% |
| 其他收益 | 323.18万元 | -22.47% | 530.10万元 | -39.03% |
| 其他 | 85.46万元 | -5.94% | 144.42万元 | -40.83% |
| 净利润 | -1,438.53万元 | 100.00% | -1,008.86万元 | -42.59% |
行业分析
1、行业发展趋势
盛邦安全属于网络安全行业。 近三年，网络安全行业受数字化转型及新兴技术驱动保持增长，全球市场规模年均增速超10%。随着卫星互联网、低空经济等新场景需求爆发，行业未来三年复合增长率预计达15%-20%，2025年市场规模或突破3000亿元，技术迭代与合规性要求强化将推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
盛邦安全聚焦网络空间安全细分领域，2024年卫星互联网安全业务营收占比约10%，在细分赛道处于技术领先地位，但整体市场份额不足1%，属于中小型成长型企业，通过并购加速布局新兴场景。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛邦安全（688651） | 专注于网络空间安全与卫星互联网安全技术研发 | 2024年卫星互联网安全业务营收占比10%，研发投入同比增长25.5%（2024年前三季度） |
| 奇安信（688561） | 提供企业级网络安全产品及服务 | 2024年终端安全市占率连续三年居首，超35%（2024年报） |
| 深信服（300454） | 网络安全与云计算综合解决方案供应商 | 2024年安全业务营收占比超50%，云安全服务增速达40% |
| 启明星辰（002439） | 信息安全领域全产业链覆盖企业 | 2024年政府行业市占率超25%，数据安全产品线营收增长30% |
| 安恒信息（688023） | 聚焦数据安全与云安全服务 | 2024年云安全平台签约额突破5亿元，工业互联网安全中标率行业前三 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,438.53万元，亏损较上期大幅增大。
2025年一季度主营利润亏损2,185.37万元，较去年同期亏损增大，主要是因为研发费用、销售费用的增长，另外，公司营业费用高于营业收入。
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