美信科技(301577)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
根据美信科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.06亿元，同比基本持平。扣非净利润676.65万元，同比小幅增长7.58%。美信科技2025年第一季度净利润709.06万元，业绩同比小幅增长5.73%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.73%
本期净利润为709.06万元，去年同期670.64万元，同比小幅增长5.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失350.53万元，去年同期损失26.74万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,167.40万元，去年同期为689.68万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长69.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.06亿元 | 0.45% |
| 营业成本 | 7,971.75万元 | 8,324.50万元 | -4.24% |
| 销售费用 | 244.84万元 | 217.05万元 | 12.80% |
| 管理费用 | 767.26万元 | 760.35万元 | 0.91% |
| 财务费用 | -122.62万元 | -67.92万元 | -80.55% |
| 研发费用 | 560.42万元 | 592.60万元 | -5.43% |
| 所得税费用 | 130.40万元 | 40.73万元 | 220.16% |
2025年一季度主营业务利润为1,167.40万元，去年同期为689.68万元，同比大幅增长69.27%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）财务费用本期为-122.62万元，同比大幅下降80.55%；（2）毛利率本期为24.82%，同比增长了3.68%。
3、非主营业务利润由盈转亏
美信科技2025年一季度非主营业务利润为-327.94万元，去年同期为21.68万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,167.40万元 | 164.64% | 689.68万元 | 69.27% |
| 资产减值损失 | -350.53万元 | -49.44% | -26.74万元 | -1210.64% |
| 信用减值损失 | -77.00万元 | -10.86% | -37.17万元 | -107.16% |
| 其他 | 100.73万元 | 14.21% | 92.60万元 | 8.78% |
| 净利润 | 709.06万元 | 100.00% | 670.64万元 | 5.73% |
全球排名
截止到2025年6月20日，美信科技近十二个月的滚动营收为4.22亿元，在磁性元器件行业中，美信科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
磁性元器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 可立克 | 47 | 41.72 | 2.30 | 106.16 |
| 京泉华 | 30 | 16.40 | 0.38 | 24.24 |
| 铭普光磁 | 16 | -9.92 | -2.91 | -- |
| 英思特 | 12 | 20.90 | 1.77 | 11.52 |
| 美信科技 | 4.22 | -3.24 | 0.32 | -20.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
美信科技属于电子元器件行业，专注于网络通信磁性元器件及电源类磁性元器件的研发与生产。 近三年，全球电子元器件行业受5G通信、人工智能及新能源领域推动，市场规模稳步增长，2023年全球电子元器件市场规模达5,280亿美元，年均复合增长率约7.5%。未来三年，高频高速元器件需求将持续攀升，预计2025年市场规模突破6,000亿美元，国产替代加速及智能化升级为主要驱动力，但国际贸易壁垒可能对供应链稳定性构成挑战。
2、市场地位及占有率
美信科技在网络通信磁性元器件领域处于国内领先地位，2024年其高速网络变压器国内市占率约3.2%，位列前五，核心客户涵盖华为、中兴等头部通信设备商，并在AI服务器电源模块领域实现千万级供货规模。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美信科技（301577） | 主营网络通信及电源类磁性元器件 | 2024年AI服务器电源模块供货规模超3.5亿元，占营收32% |
| 顺络电子（002138） | 国内电感器龙头，产品覆盖通信/汽车电子 | 2024年高频电感市占率国内第一，全球占比约8% |
| 铭普光磁（002902） | 专注光磁通信元器件及新能源领域 | 2024年光模块磁性元件营收占比38%，同比增24% |
| 京泉华（002885） | 新能源及通信磁性元件供应商 | 2024年车载磁性元件营收占比45%，供货比亚迪等车企 |
| 可立克（002782） | 电源及新能源磁性元件制造商 | 2024年光伏逆变器磁性元件市占率约4.1%，国内前三 |
1、经营分析总结
公司盈利能力较好，2025年一季度净利润709.06万元，较上期有所增长。
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