仕佳光子(688313)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
河南仕佳光子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“葛海泉”。公司的主营业务是光芯片及器件、室内光缆、线缆材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料。
根据仕佳光子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.36亿元，同比大幅增长120.57%。扣非净利润9,218.50万元，扭亏为盈。仕佳光子2025年第一季度净利润9,319.44万元，业绩同比大幅增长10.04倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5,636.06万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为光通信行业，主要产品包括光芯片及器件、线缆高分子材料、室内光缆三项，光芯片及器件占比56.43%，线缆高分子材料占比21.53%，室内光缆占比20.36%。
1、光芯片及器件
2024年光芯片及器件营收6.06亿元，同比去年的3.61亿元大幅增长了68.14%。同期，2024年光芯片及器件毛利率为33.39%，同比去年的21.37%大幅增长了56.25%。
2、线缆高分子材料
2024年线缆高分子材料营收2.31亿元，同比去年的1.85亿元增长了25.14%。2021年-2024年线缆高分子材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.81%，大幅增长到了2024年的18.92%。
2024年，该产品名称由“线缆材料”变更为“线缆高分子材料”。
3、室内光缆
2024年室内光缆营收2.19亿元，同比去年的1.92亿元小幅增长了14.12%。2022年-2024年室内光缆毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的13.96%，小幅增长到了2024年的14.75%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加120.57%，净利润同比增加10.04倍
2025年一季度，仕佳光子营业总收入为4.36亿元，去年同期为1.98亿元，同比大幅增长120.57%，净利润为9,319.44万元，去年同期为844.32万元，同比大幅增长10.04倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.06亿元，去年同期为76.71万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长136.93倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.36亿元 | 1.98亿元 | 120.57% |
| 营业成本 | 2.66亿元 | 1.50亿元 | 77.02% |
| 销售费用 | 894.92万元 | 624.26万元 | 43.36% |
| 管理费用 | 2,309.68万元 | 1,507.40万元 | 53.22% |
| 财务费用 | -74.08万元 | -237.55万元 | 68.81% |
| 研发费用 | 3,089.29万元 | 2,575.57万元 | 19.95% |
| 所得税费用 | 495.51万元 | 279.36万元 | 77.37% |
2025年一季度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为76.71万元，同比大幅增长136.93倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.36亿元，同比大幅增长120.57%；（2）毛利率本期为39.11%，同比大幅增长了14.98%。
全国排名
截止到2025年6月20日，仕佳光子近十二个月的滚动营收为11亿元，在光通信器件行业中，仕佳光子的全国排名为8名，全球排名为13名。
光通信器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Coherent | 338 | 46.82 | -11.23 | -- |
| 中际旭创 | 239 | 45.82 | 52 | 80.67 |
| Fabrinet | 207 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| Lumentum | 98 | -7.95 | -39.29 | -- |
| 新易盛 | 86 | 43.79 | 28 | 62.45 |
| 光迅科技 | 83 | 8.45 | 6.61 | 5.25 |
| Viavi | 72 | -5.86 | -1.85 | -- |
| 天孚通信 | 33 | 46.58 | 13 | 63.68 |
| 凌云光 | 22 | -2.85 | 1.07 | -14.59 |
| Applied Optoelectronics 应用光电 | 18 | 5.63 | -13.42 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 仕佳光子 | 11 | 9.55 | 0.65 | 8.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
仕佳光子属于光通信行业，专注于光芯片及光器件的研发与生产。 光通信行业近三年受AI算力需求驱动持续增长，数据中心高速光模块需求激增，带动光芯片市场规模年均增速超20%。未来三年，5G网络扩展、AI算力迭代及硅光技术突破将推动行业渗透率提升，预计2025年全球光通信市场规模突破200亿美元，复合增长率维持在15%以上。
2、市场地位及占有率
仕佳光子为国内光通信芯片领域第二梯队领军企业，其PLC分路器芯片全球市占率超30%，AWG芯片在数据中心应用细分领域市占率约15%，DFB激光器芯片2024年累计出货量突破1500万颗。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 仕佳光子（688313） | 光通信芯片及器件供应商，覆盖PLC/AWG/DFB等产品 | 2024年PLC芯片全球市占率超30%，AWG芯片数据中心领域市占率15% |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件制造商，业务涵盖光模块及芯片 | 2024年高速光模块市场占有率18%，25G以上产品营收占比超35% |
| 源杰科技（688498） | 激光器芯片设计企业，聚焦25G及以上速率产品 | 2024年25G DFB芯片出货量占国内市场份额12% |
| 华工科技（000988） | 光器件及激光设备综合供应商，布局光通信及传感器 | 2024年光模块业务营收占比28%，400G产品通过主流设备商认证 |
| 长光华芯（688048） | 高功率半导体激光芯片厂商，拓展通信激光器领域 | 2025年通信激光芯片产线投产，规划年产能500万颗 |
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