锋尚文化(300860)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
锋尚文化集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“沙晓岚”。公司以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务。
根据锋尚文化2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,363.29万元，同比大幅增长171.12%。扣非净利润-1,227.98万元，较去年同期亏损有所减小。锋尚文化2025年第一季度净利润-169.06万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,660.18万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司主要从事文化旅游演艺、大型文化演艺活动、景观艺术照明及演绎，其中专业设计及制作业务为第一大收入来源，占比98.99%。
2024年专业设计及制作业务营收5.73亿元，同比去年的6.72亿元小幅下降了14.7%。同期，2024年专业设计及制作业务毛利率为32.11%，同比去年的37.2%小幅下降了13.68%。
1、营业总收入同比增加171.12%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，锋尚文化营业总收入为9,363.29万元，去年同期为3,453.53万元，同比大幅增长171.12%，净利润为-169.06万元，去年同期为-668.86万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然公允价值变动收益本期为-430.78万元，去年同期为642.09万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-1,456.05万元，去年同期为-2,377.89万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,632.76万元，去年同期为982.87万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9,363.29万元 |
3,453.53万元 |
171.12% |
| 营业成本 |
8,499.38万元 |
3,083.22万元 |
175.67% |
| 销售费用 |
408.59万元 |
342.86万元 |
19.17% |
| 管理费用 |
1,148.30万元 |
1,376.82万元 |
-16.60% |
| 财务费用 |
-139.30万元 |
-58.73万元 |
-137.17% |
| 研发费用 |
887.52万元 |
973.17万元 |
-8.80% |
| 所得税费用 |
111.38万元 |
170.45万元 |
-34.66% |
2025年一季度主营业务利润为-1,456.05万元，去年同期为-2,377.89万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为9.23%，同比小幅下降了1.49%，不过营业总收入本期为9,363.29万元，同比大幅增长171.12%，推动主营业务利润亏损有所减小。
锋尚文化2025年一季度非主营业务利润为1,398.36万元，去年同期为1,879.49万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,456.05万元 |
861.24% |
-2,377.89万元 |
38.77% |
| 投资收益 |
1,632.76万元 |
-965.77% |
982.87万元 |
66.12% |
| 公允价值变动收益 |
-430.78万元 |
254.81% |
642.09万元 |
-167.09% |
| 其他收益 |
20.11万元 |
-11.90% |
-128.49万元 |
115.65% |
| 信用减值损失 |
170.97万元 |
-101.13% |
383.96万元 |
-55.47% |
| 其他 |
16.94万元 |
-10.02% |
9,486.60元 |
1685.84% |
| 净利润 |
-169.06万元 |
100.00% |
-668.86万元 |
74.72% |
2025年一季度，锋尚文化净现金流为1.06亿元，去年同期为-4.10万元，由负转正。
虽然投资支付的现金本期为20.88亿元，同比增长27.57%；
但是收回投资收到的现金本期为22.17亿元，同比大幅增长35.86%。
截止到2025年6月20日，锋尚文化近十二个月的滚动营收为5.79亿元，在体育赛事行业中，锋尚文化的全国排名为4名，全球排名为15名。
体育赛事营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Live Nation Entertainment |
1665 |
54.58 |
64 |
-- |
| TKO |
202 |
36.81 |
0.68 |
-62.64 |
| 非凡领越 |
95 |
96.15 |
-0.64 |
-- |
| Lucky Strike Entertainment |
83 |
42.95 |
-6.01 |
-- |
| Madison Square Garden Entertainment 麦迪逊广场花园娱乐 |
77 |
-14.65 |
-33.25 |
-- |
| Madison Square Garden Sports 麦迪逊广场花园体育 |
74 |
35.19 |
4.23 |
-- |
| Manchester United 曼联 |
64 |
10.23 |
-10.98 |
-- |
| 中体产业 |
25 |
18.45 |
0.63 |
4.56 |
| Eventbrite |
23 |
20.21 |
-1.12 |
-- |
| Galatasaray 加拉塔萨雷 |
14 |
134.25 |
5.05 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 锋尚文化 |
5.79 |
7.46 |
0.42 |
-23.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
锋尚文化属于文化传媒行业中的演艺活动策划与制作细分领域 近三年受疫情影响，文旅演艺行业规模波动较大，2023年政策推动文旅复苏，行业营收同比增18%。未来沉浸式体验、数字技术赋能成为趋势，预计2025年市场规模将突破500亿元，年复合增长率超12%，其中文旅融合项目占比将提升至65%以上
