大富科技(300134)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
大富科技(安徽)股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“蚌埠市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件的研发、生产与服务提供商。公司主要从事为移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售.
根据大富科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.48亿元，同比基本持平。扣非净利润-6,615.09万元，较去年同期亏损增大。大富科技2025年第一季度净利润-5,758.37万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要从事通信行业、消费电子行业、汽车行业，主要产品包括射频产品和智能终端结构件两项，其中射频产品占比49.95%，智能终端结构件占比39.23%。
1、射频产品
2019年-2024年射频产品营收呈大幅下降趋势，从2019年的18.77亿元，大幅下降到2024年的11.61亿元。2024年射频产品毛利率为0.16%，同比去年的11.73%大幅下降了98.64%。
2、智能终端结构件
2024年智能终端结构件营收9.12亿元，同比去年的7.60亿元增长了19.87%。同期，2024年智能终端结构件毛利率为37.04%，同比去年的34.02%小幅增长了8.88%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-5,758.37万元，去年同期-6,305.91万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-7,454.18万元，去年同期为-5,702.61万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期收益701.24万元，去年同期损失140.34万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益60.77万元，去年同期损失754.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.48亿元 | 5.33亿元 | 2.73% |
| 营业成本 | 4.82亿元 | 4.28亿元 | 12.83% |
| 销售费用 | 1,256.96万元 | 1,453.86万元 | -13.54% |
| 管理费用 | 5,911.14万元 | 6,778.72万元 | -12.80% |
| 财务费用 | 271.29万元 | 626.90万元 | -56.72% |
| 研发费用 | 5,899.60万元 | 6,666.22万元 | -11.50% |
| 所得税费用 | -895.99万元 | -325.66万元 | -175.13% |
2025年一季度主营业务利润为-7,454.18万元，去年同期为-5,702.61万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为5.48亿元，同比有所增长2.73%，不过毛利率本期为11.87%，同比大幅下降了7.88%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年6月20日，大富科技近十二个月的滚动营收为23亿元，在射频器件行业中，大富科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
射频器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 俊知集团 | 25 | -4.30 | -0.08 | -- |
| 大富科技 | 23 | -0.61 | -4.76 | -- |
| 春兴精工 | 22 | -6.19 | -1.99 | -- |
| 金信诺 | 21 | -7.88 | 0.13 | -35.47 |
| 武汉凡谷 | 15 | -6.91 | 0.53 | -38.39 |
| 神宇股份 | 8.77 | 1.46 | 0.80 | 4.50 |
| 盛洋科技 | 8.25 | -5.42 | -0.37 | -- |
| 灿勤科技 | 4.11 | 7.20 | 0.58 | -12.91 |
| 欣天科技 | 2.77 | 0.05 | -0.18 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大富科技属于通信设备制造业，核心业务涵盖射频器件、基站结构件及网络工业设计平台开发。 通信设备制造业近三年受全球5G网络规模化部署驱动，年均复合增长率达8.7%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。行业正向高频化、集成化演进，6G研发加速推动卫星通信及太赫兹技术产业化，叠加AI算力需求拉动光模块升级，未来五年市场空间或超2万亿元。
2、市场地位及占有率
大富科技作为华为核心射频器件供应商，在基站滤波器领域国内市占率约12%（2024年数据），5G天线振子全球供货量占比超15%，并深度参与OpenRAN等新兴设备标准制定。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大富科技（300134） | 射频器件及通信结构件研发制造 | 2025年华为基站滤波器供货占比超25% |
| 武汉凡谷（002194） | 基站射频子系统及器件供应商 | 2024年陶瓷介质滤波器市占率18% |
| 世嘉科技（002796） | 基站天线及微波器件制造商 | 2025年毫米波天线营收同比增37% |
| 春兴精工（002547） | 通信射频与消费电子精密结构件企业 | 2024年基站腔体滤波器出货量破千万级 |
| 东山精密（002384） | 基站天线及FPC柔性电路板龙头 | 2025年Massive MIMO天线供货份额达22% |
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