宏英智能(001266)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
上海宏英智能科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张化宏”。公司的主营业务为智能电控产品及智能电控总成的研发、生产、销售。公司的主要产品及服务为智能电控产品、智能电控总成、其他业务。
根据宏英智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.92亿元，同比大幅增长113.28%。扣非净利润208.81万元，扭亏为盈。宏英智能2025年第一季度净利润180.48万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为新能源，占比高达61.40%。
1、智能电控产品
2022年-2024年智能电控产品营收呈下降趋势，从2022年的3.49亿元，下降到2024年的2.55亿元。2024年智能电控产品毛利率为29.84%，同比去年的28.17%小幅增长了5.93%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润扭亏为盈
本期净利润为180.48万元，去年同期-425.63万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为17.33万元，去年同期为304.23万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为691.39万元，去年同期为-637.35万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.92亿元 | 9,021.71万元 | 113.28% |
| 营业成本 | 1.51亿元 | 6,033.02万元 | 150.40% |
| 销售费用 | 802.38万元 | 745.85万元 | 7.58% |
| 管理费用 | 1,329.20万元 | 1,125.73万元 | 18.08% |
| 财务费用 | 90.18万元 | -41.98万元 | 314.83% |
| 研发费用 | 1,171.43万元 | 1,761.41万元 | -33.49% |
| 所得税费用 | 34.00万元 | -45.03万元 | 175.51% |
2025年一季度主营业务利润为691.39万元，去年同期为-637.35万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为21.49%，同比大幅下降了11.64%，不过营业总收入本期为1.92亿元，同比大幅增长113.28%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
宏英智能2025年一季度非主营业务利润为-476.90万元，去年同期为166.69万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 691.39万元 | 383.08% | -637.35万元 | 208.48% |
| 投资收益 | -22.36万元 | -12.39% | 175.21万元 | -112.76% |
| 信用减值损失 | -461.25万元 | -255.56% | -297.61万元 | -54.98% |
| 其他 | 6.71万元 | 3.72% | 289.10万元 | -97.68% |
| 净利润 | 180.48万元 | 100.00% | -425.63万元 | 142.40% |
4、净现金流同比大幅下降12.40倍
2025年一季度，宏英智能净现金流为-1.71亿元，去年同期为-1,277.38万元，较去年同期大幅下降12.40倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 5.33亿元 | -16.77% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1.17亿元 | 401.82% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 166.35万元 | -98.07% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 1,411.49万元 | -84.29% |
| 偿还债务支付的现金 | 5,550.00万元 | - |
行业分析
1、行业发展趋势
上海宏英智能科技股份有限公司属于工业自动化设备制造行业。 工业自动化设备行业近三年受益于智能制造升级与新能源转型，年均复合增长率约12%，2024年市场规模预计达2500亿元。未来趋势聚焦智能化、电动化及无人化技术的深度应用，尤其在工程机械、新能源装备领域，预计2025年后市场空间将突破3000亿元，复合增长率维持在10%-15%。
2、市场地位及占有率
宏英智能在移动机械电控系统领域处于第二梯队，2024年营收约4.3亿元，主要覆盖起重机、工程车辆等细分场景，但在工业机器人、伺服系统等高增长赛道尚未形成规模优势，市占率未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏英智能（001266） | 专注于移动机械智能电控系统研发，产品涵盖控制器、传感器及智能总成 | 2024年工程机械电控系统供货规模突破3.5亿元 |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化综合解决方案龙头，覆盖PLC、伺服驱动及工业机器人 | 2024年工控产品市占率19%，伺服系统出货量稳居国内第一 |
| 埃斯顿（002747） | 工业机器人及核心零部件制造商，重点布局汽车及3C领域 | 2024年工业机器人本体市占率8%，伺服系统营收占比超60% |
| 信捷电气（603416） | 小型PLC与伺服系统供应商，深耕纺织、包装设备市场 | 2024年PLC产品国内市占率6%，年营收增速达18% |
| 禾川科技（688320） | 伺服系统与工业物联网技术开发商，聚焦光伏、锂电行业 | 2024年伺服系统市占率3%，光伏行业营收贡献超45% |
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