九联科技(688609)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
广东九联科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“詹启军”。公司的主营业务为智能终端和通信模块及行业应用解决方案的研发、生产、销售与服务,运营服务。
根据九联科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.46亿元，同比下降17.45%。扣非净利润-5,572.69万元，由盈转亏。九联科技2025年第一季度净利润-5,864.75万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、智能终端
2024年智能终端营收17.01亿元，同比去年的16.40亿元小幅增长了3.71%。2022年-2024年智能终端毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的21.2%，大幅下降到了2024年的12.53%。
2、通信模块及行业应用解决方案
2022年-2024年通信模块及行业应用解决方案营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.01亿元，大幅增长到2024年的3.91亿元。2024年通信模块及行业应用解决方案毛利率为2.2%，同比去年的-1.03%大幅增长了近3倍。
3、运营服务
2022年-2024年运营服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,843.29万元，大幅增长到2024年的3.60亿元。2024年运营服务毛利率为14.71%，同比去年的14.63%基本持平。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低17.45%，净利润由盈转亏
2025年一季度，九联科技营业总收入为5.46亿元，去年同期为6.62亿元，同比下降17.45%，净利润为-5,864.75万元，去年同期为201.52万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,210.42万元，去年同期为-731.50万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.46亿元 | 6.62亿元 | -17.45% |
| 营业成本 | 5.06亿元 | 5.62亿元 | -9.96% |
| 销售费用 | 2,685.14万元 | 3,090.34万元 | -13.11% |
| 管理费用 | 2,253.70万元 | 2,271.69万元 | -0.79% |
| 财务费用 | 1,043.74万元 | 886.55万元 | 17.73% |
| 研发费用 | 3,987.12万元 | 4,169.97万元 | -4.39% |
| 所得税费用 | -755.18万元 | -510.61万元 | -47.90% |
2025年一季度主营业务利润为-6,210.42万元，去年同期为-731.50万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.46亿元，同比下降17.45%；（2）毛利率本期为7.27%，同比大幅下降了7.72%。
全球排名
截止到2025年6月20日，九联科技近十二个月的滚动营收为25亿元，在机顶盒行业中，九联科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
机顶盒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EchoStar 回声星通信 | 1138 | 99.75 | -8.59 | -- |
| 创维数字 | 87 | -7.11 | 2.51 | -15.91 |
| 四川九洲 | 42 | 5.64 | 1.94 | 10.28 |
| 九联科技 | 25 | -3.56 | -1.42 | -- |
| 达华智能 | 19 | -4.82 | 0.24 | -- |
| Home Control | 7.72 | -5.17 | 0.18 | -12.98 |
| 同洲电子 | 5.99 | 62.68 | 0.70 | -- |
| *ST高斯 | 1.35 | -38.41 | -1.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
九联科技属于智能终端及通信设备行业，聚焦家庭多媒体终端、物联网模块及信创领域。 智能终端及通信设备行业近三年受5G普及、物联网生态完善及家庭智能化需求驱动，市场规模持续扩张。2023年全球家庭智能终端市场规模突破2000亿元，年复合增长率约12%，未来随着鸿蒙系统生态拓展和信创产业政策支持，行业将向超高清化、AI交互及多场景融合方向升级，预计2025年市场空间超3000亿元。
2、市场地位及占有率
九联科技是国内家庭多媒体终端领域头部企业，机顶盒产品市占率约12%，位居行业前三；其鸿蒙适配信创PC及物联网模块在政企市场渗透率快速提升，2025年相关业务营收占比预计突破20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九联科技（688609） | 家庭智能终端及鸿蒙生态设备供应商 | 2025年鸿蒙适配产品出货量占比达15% |
| 创维数字（000810） | 数字机顶盒及宽带通信终端制造商 | 2024年机顶盒全球市占率18%排名第一 |
| 四川九州（000801） | 广电通信设备及物联网解决方案商 | 2025年战略合作华为拓展5G+8K超高清市场 |
| 兆驰股份（002429） | 家庭影音终端及LED显示产品生产商 | 2024年智能终端营收占比超35% |
| 高斯贝尔（002848） | 数字电视前端设备及卫星接收终端商 | 2025年新一代超高清设备出货规模突破千万级 |
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