乐心医疗(300562)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
广东乐心医疗电子股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“潘伟潮”。公司的主营业务是健康IoT业务以及数字健康服务。公司的主要产品为家用医疗产品、家用健康产品、智能可穿戴。
根据乐心医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.73亿元，同比小幅增长9.90%。扣非净利润2,064.89万元，同比大幅增长73.28%。乐心医疗2025年第一季度净利润2,278.60万元，业绩同比大幅增长78.89%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括家用医疗产品和家用健康产品两项，其中家用医疗产品占比67.56%，家用健康产品占比22.71%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家用医疗产品 | 6.65亿元 | 67.56% | 32.69% |
| 家用健康产品 | 2.23亿元 | 22.71% | 33.53% |
| 其他 | 7,821.11万元 | 7.95% | 60.85% |
| 其他业务 | 1,754.08万元 | 1.78% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅增加9.90%，净利润同比大幅增加78.89%
2025年一季度，乐心医疗营业总收入为2.73亿元，去年同期为2.49亿元，同比小幅增长9.90%，净利润为2,278.60万元，去年同期为1,273.74万元，同比大幅增长78.89%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-70.29万元，去年同期为210.26万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为2,667.49万元，去年同期为1,566.23万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为130.66万元，去年同期为-134.87万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长70.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.73亿元 | 2.49亿元 | 9.90% |
| 营业成本 | 1.71亿元 | 1.58亿元 | 8.31% |
| 销售费用 | 2,688.02万元 | 2,650.15万元 | 1.43% |
| 管理费用 | 2,273.91万元 | 2,072.29万元 | 9.73% |
| 财务费用 | -244.20万元 | -192.11万元 | -27.11% |
| 研发费用 | 2,634.50万元 | 2,763.23万元 | -4.66% |
| 所得税费用 | 122.13万元 | 113.19万元 | 7.90% |
2025年一季度主营业务利润为2,667.49万元，去年同期为1,566.23万元，同比大幅增长70.31%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.73亿元，同比小幅增长9.90%；（2）毛利率本期为37.38%，同比有所增长了0.92%。
全球排名
截止到2025年6月20日，乐心医疗近十二个月的滚动营收为9.84亿元，在家用医疗器械行业中，乐心医疗的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
家用医疗器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Omron 欧姆龙 | 397 | 1.67 | 8.06 | -35.77 |
| DexCom 德康医疗 | 290 | 18.10 | 41 | 55.01 |
| AdaptHealth | 234 | 9.93 | 6.50 | -16.65 |
| 鱼跃医疗 | 76 | 3.15 | 18 | 6.80 |
| 三诺生物 | 44 | 23.46 | 3.26 | 44.76 |
| 可孚医疗 | 30 | 9.44 | 3.12 | -10.09 |
| 九安医疗 | 26 | 2.64 | 17 | 22.46 |
| 美好医疗 | 16 | 11.91 | 3.64 | 5.47 |
| 乐心医疗 | 9.84 | -18.55 | 0.61 | 90.55 |
| 瑞迈特 | 8.43 | 8.38 | 1.55 | 2.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
乐心医疗属于家用医疗设备行业，专注于健康IoT与互联网医疗健康解决方案。 家用医疗设备行业近三年受益于健康监测需求提升及智能化转型，市场规模稳步增长。未来将加速向远程医疗、AI辅助诊断及多体征集成监测方向发展，2025年全球市场规模预计突破500亿美元，中国渗透率提升至35%以上，其中慢性病管理及老龄健康产品成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
乐心医疗在国内智能手环领域曾位居前三，家用健康IoT设备市场保持前五地位，其血糖监测产品通过FDA认证后加速海外布局，国内远程健康管理业务营收占比持续提升至2025年一季度末的32%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐心医疗（300562） | 健康IoT与远程医疗解决方案商，产品涵盖智能手环、血压计、血糖仪 | 2025年远程健康管理业务营收占比32%，血糖监测产品获FDA认证 |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用医疗器械龙头，产品线覆盖呼吸制氧、血糖监测及康复护理 | 2024年制氧机市占率超60%，血糖仪产品线营收同比增长28% |
| 九安医疗（002432） | 聚焦血压计、体温计及糖尿病管理产品，拥有iHealth品牌全球化布局 | 2025年第一季度血压监测产品营收占比达45% |
| 三诺生物（300298） | 专注血糖监测领域，覆盖家用及医院级产品 | 2024年血糖试条国内市占率超35%，连续血糖监测系统进入临床阶段 |
| 康泰医学（300869） | 主营血氧仪、心电图机等生命体征监测设备 | 2024年血氧仪出口规模突破2.3亿元，占营收比重41% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,278.60万元，较上期大幅增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
