井松智能(688251)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
合肥井松智能科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“姚志坚”。公司的主营业务是智能物流设备、智能物流软件与智能物流系统的研发、设计、制造与销售。
根据井松智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,986.44万元，同比大幅增长51.43%。扣非净利润-139.23万元，较去年同期亏损有所减小。井松智能2025年第一季度净利润-71.80万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
1、智能仓储物流系统
2022年-2024年智能仓储物流系统营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.07亿元，大幅增长到2024年的7.11亿元。2022年-2024年智能仓储物流系统毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的24.21%，小幅下降到了2024年的21.46%。
2、智能仓储物流设备
2022年-2024年智能仓储物流设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的6,015.02万元，大幅增长到2024年的9,778.88万元。2024年智能仓储物流设备毛利率为38.66%，同比去年的34.77%小幅增长了11.19%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加51.43%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，井松智能营业总收入为7,986.44万元，去年同期为5,274.10万元，同比大幅增长51.43%，净利润为-71.80万元，去年同期为-1,016.23万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,652.46万元，去年同期为-1,134.38万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出297.94万元，去年同期收益45.80万元，同比大幅下降。
但是信用减值损失本期收益1,280.67万元，去年同期损失438.68万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,986.44万元 | 5,274.10万元 | 51.43% |
| 营业成本 | 6,058.44万元 | 3,385.50万元 | 78.95% |
| 销售费用 | 1,125.97万元 | 941.96万元 | 19.54% |
| 管理费用 | 754.25万元 | 646.74万元 | 16.62% |
| 财务费用 | -21.01万元 | -172.53万元 | 87.82% |
| 研发费用 | 1,629.97万元 | 1,524.48万元 | 6.92% |
| 所得税费用 | 297.94万元 | -45.80万元 | 750.48% |
2025年一季度主营业务利润为-1,652.46万元，去年同期为-1,134.38万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为7,986.44万元，同比大幅增长51.43%，不过毛利率本期为24.14%，同比大幅下降了11.67%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
井松智能2025年一季度非主营业务利润为1,878.60万元，去年同期为72.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,652.46万元 | 2301.61% | -1,134.38万元 | -45.67% |
| 投资收益 | 20.56万元 | -28.63% | 108.79万元 | -81.10% |
| 公允价值变动收益 | 76.74万元 | -106.88% | -51.25万元 | 249.72% |
| 资产减值损失 | 10.51万元 | -14.64% | 84.44万元 | -87.56% |
| 其他收益 | 490.13万元 | -682.67% | 369.06万元 | 32.81% |
| 信用减值损失 | 1,280.67万元 | -1783.76% | -438.68万元 | 391.94% |
| 净利润 | -71.80万元 | 100.00% | -1,016.23万元 | 92.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
井松智能属于智能物流装备行业，聚焦仓储物流自动化系统与智能机器人研发。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及供应链升级，年复合增速超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势向AI调度、柔性化产线集成及新能源领域渗透，预计2025-2030年市场空间将达1500亿元，AGV/AMR、智能分拣等细分赛道增速超20%。
2、市场地位及占有率
井松智能位列国内智能仓储系统第二梯队，2025年市占率约3%-5%，核心优势为窄巷道AGV及中小型密集仓储解决方案，在新能源锂电、汽车零部件领域项目占比超60%，但较头部企业规模差距显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 井松智能（688251） | 智能仓储系统及AGV研发制造商 | 2025年锂电行业智能仓储中标额超3亿元 |
| 诺力股份（603611） | 物流自动化集成与AGV头部企业 | 2025年AGV产品市占率12%排名第一 |
| 今天国际（300532） | 新能源领域智能物流系统供应商 | 2025年新能源行业营收占比达58% |
| 东杰智能（300486） | 跨境电商智能仓储解决方案商 | 2025年跨境电商物流项目规模超5千万 |
| 机器人（300024） | 工业机器人及智能物流系统厂商 | 2025年汽车行业智能仓储市占率9% |
1、经营分析总结
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