佛塑科技(000973)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
佛山佛塑科技集团股份有限公司于2000年上市。公司从事各类先进高分子新材料的生产与销售。公司主要产品为微压拉伸透气膜、无孔透湿防水功能薄膜、偏光膜、粗化电工膜、耐高温电容器用薄膜、复合塑料编织材料、高阻隔尼龙薄膜、热收缩烟膜。
根据佛塑科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.12亿元，同比基本持平。扣非净利润1,733.42万元，同比小幅增长4.82%。佛塑科技2025年第一季度净利润2,550.60万元，业绩同比小幅增长4.05%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为新材料行业，主要产品包括双向拉伸薄膜、渗析防护材料、塑编阻隔材料三项，双向拉伸薄膜占比37.89%，渗析防护材料占比17.71%，塑编阻隔材料占比14.52%。
1、渗析防护材料
2024年渗析防护材料营收3.95亿元，同比去年的3.19亿元增长了23.85%。2022年-2024年渗析防护材料毛利率呈增长趋势，从2022年的12.75%，增长到了2024年的15.3%。
2023年，该产品名称由“渗析材料”变更为“渗析防护材料”。
2、塑编阻隔材料
2024年塑编阻隔材料营收3.23亿元，同比去年的3.18亿元基本持平。同期，2024年塑编阻隔材料毛利率为22.68%，同比去年的16.87%大幅增长了34.44%。
3、其他新材料
2024年其他新材料营收2.23亿元，同比去年的4.76亿元大幅下降了53.24%。同期，2024年其他新材料毛利率为21.65%，同比去年的16.26%大幅增长了33.15%。
4、光学薄膜
2024年光学薄膜营收2.17亿元，同比去年的2.02亿元小幅增长了7.52%。2022年-2024年光学薄膜毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的40.48%，大幅下降到了2024年的27.8%。
2023年，该产品名称由“光电材料”变更为“光学薄膜”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.05%
本期净利润为2,550.60万元，去年同期2,451.22万元，同比小幅增长4.05%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,817.74万元，去年同期为3,363.79万元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为987.07万元，去年同期为-332.98万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降45.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.12亿元 | 5.01亿元 | 2.26% |
| 营业成本 | 4.02亿元 | 3.88亿元 | 3.59% |
| 销售费用 | 776.11万元 | 684.37万元 | 13.41% |
| 管理费用 | 4,744.85万元 | 3,980.19万元 | 19.21% |
| 财务费用 | 490.92万元 | 200.68万元 | 144.63% |
| 研发费用 | 2,646.77万元 | 2,535.59万元 | 4.39% |
| 所得税费用 | 292.30万元 | 404.49万元 | -27.74% |
2025年一季度主营业务利润为1,817.74万元，去年同期为3,363.79万元，同比大幅下降45.96%。
虽然营业总收入本期为5.12亿元，同比有所增长2.26%，不过（1）管理费用本期为4,744.85万元，同比增长19.21%；（2）毛利率本期为21.60%，同比小幅下降了1.00%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
佛塑科技2025年一季度非主营业务利润为1,025.15万元，去年同期为-508.08万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,817.74万元 | 71.27% | 3,363.79万元 | -45.96% |
| 投资收益 | 987.07万元 | 38.70% | -332.98万元 | 396.44% |
| 资产减值损失 | -415.06万元 | -16.27% | -449.90万元 | 7.74% |
| 其他收益 | 423.20万元 | 16.59% | 283.74万元 | 49.15% |
| 其他 | 33.16万元 | 1.30% | 28.71万元 | 15.51% |
| 净利润 | 2,550.60万元 | 100.00% | 2,451.22万元 | 4.05% |
全国排名
截止到2025年6月20日，佛塑科技近十二个月的滚动营收为22亿元，在薄膜材料行业中，佛塑科技的全国排名为6名，全球排名为13名。
薄膜材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UFlex | 124 | 4.47 | 1.19 | -49.40 |
| SRF | 122 | 5.72 | 10 | -12.84 |
| SKC | 90 | -20.26 | -23.30 | -- |
| Polyplex | 58 | 1.76 | 1.74 | -28.35 |
| 东材科技 | 45 | 11.39 | 1.81 | -19.02 |
| Tredegar 特里迪加 | 43 | -10.95 | -4.64 | -- |
| Jindal Poly Films 敬道 | 33 | -1.14 | 0.60 | -55.12 |
| 赛伍技术 | 30 | -0.15 | -2.85 | -- |
| 斯迪克 | 27 | 10.68 | 0.55 | -36.06 |
| 海优新材 | 26 | -5.85 | -5.58 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 佛塑科技 | 22 | -3.21 | 1.20 | -0.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佛塑科技属于高分子功能薄膜及复合材料制造行业。 高分子功能薄膜及复合材料行业近三年受益于新能源、电子信息和绿色包装等领域需求增长，市场规模稳步扩大。2024年行业规模突破4000亿元，复合增长率约7.5%，未来将向高性能化、轻量化及环保方向持续升级，预计2025年市场空间超5000亿元，绿色低碳技术成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
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