浩通科技(301026)2025年一季报深度解读：资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
徐州浩通新材料科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏军”。公司的主营业务为贵金属二次资源综合利用及相关产品的研发、生产与销售。主要产品为铂、银、钯等贵金属及其系列深加工产品，并为客户提供贵金属回收服务。
根据浩通科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.16亿元，同比大幅增长129.46%。扣非净利润2,887.53万元，同比大幅增长41.11%。浩通科技2025年第一季度净利润2,448.23万元，业绩同比小幅增长9.75%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为贵金属，主要产品包括贸易和贵金属回收两项，其中贸易占比57.62%，贵金属回收占比41.34%。
1、贸易
2022年-2024年贸易营收呈大幅下降趋势，从2022年的25.18亿元，大幅下降到2024年的15.32亿元。2022年-2024年贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的7.6%，大幅下降到了2024年的0.53%。
2024年，该产品名称由“贵金属”变更为“贸易”。
2、贵金属回收
2022年-2024年贵金属回收营收呈大幅下降趋势，从2022年的25.18亿元，大幅下降到2024年的10.99亿元。2024年贵金属回收毛利率为15.02%，同比去年的7.11%大幅增长了111.25%。
2024年，该产品名称由“贵金属”变更为“贵金属回收”。
资产减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比大幅增加129.46%，净利润同比小幅增加9.75%
2025年一季度，浩通科技营业总收入为7.16亿元，去年同期为3.12亿元，同比大幅增长129.46%，净利润为2,448.23万元，去年同期为2,230.82万元，同比小幅增长9.75%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益94.16万元，去年同期收益749.99万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为534.05万元，去年同期为1,125.43万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-529.75万元，去年同期为-20.16万元，亏损增大。
但是资产减值损失本期收益2,580.44万元，去年同期收益211.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降52.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.16亿元 | 3.12亿元 | 129.46% |
| 营业成本 | 6.90亿元 | 2.89亿元 | 138.86% |
| 销售费用 | 291.10万元 | 136.62万元 | 113.08% |
| 管理费用 | 962.21万元 | 562.38万元 | 71.10% |
| 财务费用 | 374.37万元 | 148.78万元 | 151.62% |
| 研发费用 | 172.57万元 | 289.96万元 | -40.49% |
| 所得税费用 | 401.59万元 | 117.50万元 | 241.78% |
2025年一季度主营业务利润为534.05万元，去年同期为1,125.43万元，同比大幅下降52.55%。
虽然营业总收入本期为7.16亿元，同比大幅增长129.46%，不过毛利率本期为3.49%，同比大幅下降了3.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
浩通科技2025年一季度非主营业务利润为2,322.60万元，去年同期为1,222.88万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 534.05万元 | 21.81% | 1,125.43万元 | -52.55% |
| 公允价值变动收益 | -529.75万元 | -21.64% | -20.16万元 | -2527.25% |
| 资产减值损失 | 2,580.44万元 | 105.40% | 211.35万元 | 1120.93% |
| 其他 | 278.74万元 | 11.39% | 974.78万元 | -71.41% |
| 净利润 | 2,448.23万元 | 100.00% | 2,230.82万元 | 9.75% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，浩通科技净现金流为7,910.76万元，去年同期为-2,861.29万元，由负转正。
全国排名
截止到2025年6月20日，浩通科技近十二个月的滚动营收为27亿元，在资源回收行业中，浩通科技的全国排名为7名，全球排名为13名。
资源回收营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aurubis 奥鲁比斯 | 1422 | 1.71 | 34 | -12.11 |
| Commercial Metals 工商五金 | 570 | 5.60 | 35 | 5.55 |
| Sims Metal Management | 339 | 6.88 | -2.71 | -- |
| DOWA 同和 | 336 | -6.56 | 13 | -18.98 |
| 格林美 | 332 | 19.82 | 10 | 3.39 |
| Radius Recycling | 197 | -0.24 | -19.15 | -- |
| 齐合环保 | 151 | 7.22 | -0.09 | -- |
| 赤峰黄金 | 90 | 33.63 | 18 | 44.68 |
| 怡球资源 | 70 | -5.46 | 0.19 | -72.07 |
| 华宏科技 | 56 | -6.29 | -3.56 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浩通科技 | 27 | 5.93 | 1.17 | -22.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浩通科技属于贵金属回收及新材料加工行业。 贵金属回收行业近三年受新能源、电子制造及环保政策驱动，市场规模年均增长超15%，2025年全球市场规模预计突破500亿美元。未来趋势聚焦绿色低碳技术升级，贵金属二次资源循环利用占比提升至40%以上，高纯度材料需求推动行业精细化发展。
2、市场地位及占有率
浩通科技为国内贵金属回收领域头部企业，2024年铂族金属回收市占率约12%，居行业前三，客户覆盖半导体、石化等高端领域，技术壁垒及客户黏性较高。
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