柳化股份(600423)2025年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
柳州化工股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“柳州市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事双氧水的生产和销售。公司的主要产品包括27.
根据柳化股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,912.83万元，同比增长20.61%。扣非净利润217.77万元，同比小幅下降14.10%。柳化股份2025年第一季度净利润218.16万元，业绩同比小幅下降14.03%。本期经营活动产生的现金流净额为1,119.09万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化工，其中5双氧水为第一大收入来源，占比83.06%。
1、5双氧水
2024年5双氧水营收1.37亿元，同比去年的1.20亿元小幅增长了14.37%。同期，2024年5双氧水毛利率为22.42%，同比去年的18.97%增长了18.19%。
2、50双氧水
2024年50双氧水营收2,473.11万元，同比去年的2,043.28万元增长了21.04%。同期，2024年50双氧水毛利率为15.97%，同比去年的22.43%下降了28.8%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
2025年一季度，柳化股份营业总收入为3,912.83万元，去年同期为3,244.13万元，同比增长20.61%，净利润为218.16万元，去年同期为253.77万元，同比小幅下降14.03%。
净利润同比小幅下降的原因是所得税费用本期支出37.43万元，去年同期支出1,959.71元，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
柳化股份属于基础化工行业中的无机化学品制造领域，核心产品为工业级双氧水。 近三年，受环保政策驱动及新能源、电子等行业需求增长，双氧水行业呈现稳步扩张，2024年市场规模预计突破120亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦高纯度双氧水在半导体清洗、锂电池回收等高端领域应用，2025年高端产品渗透率有望提升至25%以上，推动行业附加值升级。
2、市场地位及占有率
柳化股份为国内工业级双氧水主要供应商之一，2024年产能约20万吨/年，位列行业前五，区域市场（华南、西南）占有率超15%，毛利率23.88%高于行业均值，但高端产品布局较晚，整体市占率约4%-5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 柳化股份（600423） | 主营工业级双氧水生产，华南地区核心供应商 | 2024年产能20万吨/年，毛利率23.88%，负债率5.19% |
| 江苏索普（600746） | 醋酸及衍生物龙头企业，拓展双氧水产能 | 2025年双氧水产能规划30万吨/年，配套氢能项目 |
| 华泰股份（600308） | 造纸化学品供应商，双氧水应用于纸浆漂白 | 2024年双氧水营收占比12%，造纸产业链协同优势 |
| 闰土股份（002440） | 染料中间体生产商，配套双氧水自用及外销 | 年产15万吨双氧水，2024年外销占比提升至35% |
| 滨化股份（601678） | 环氧丙烷及烧碱龙头，布局电子级双氧水 | 2025年电子级双氧水投产，目标半导体客户认证 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润218.16万元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润255.20万元，归因于营收的增长。
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