蒙娜丽莎(002918)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
蒙娜丽莎集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“萧华”。公司主要从事高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品可分为陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺,其中,陶瓷砖产品可分为瓷质有釉砖、瓷质无釉砖和非瓷质有釉砖三类。
根据蒙娜丽莎2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.86亿元，同比下降16.12%。扣非净利润-6,750.24万元，由盈转亏。蒙娜丽莎2025年第一季度净利润-5,809.34万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为建筑陶瓷制品制造，其中瓷质有釉砖为第一大收入来源，占比79.32%。
1、瓷质有釉砖
2024年瓷质有釉砖营收36.73亿元，同比去年的45.24亿元下降了18.8%。同期，2024年瓷质有釉砖毛利率为27.18%，同比去年的30.65%小幅下降了11.32%。
2、陶瓷板薄型陶瓷砖
2021年-2024年陶瓷板薄型陶瓷砖营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.15亿元，大幅下降到2024年的5.59亿元。2022年-2024年陶瓷板薄型陶瓷砖毛利率呈增长趋势，从2022年的29.54%，增长到了2024年的34.91%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低16.12%，净利润由盈转亏
2025年一季度，蒙娜丽莎营业总收入为6.86亿元，去年同期为8.18亿元，同比下降16.12%，净利润为-5,809.34万元，去年同期为755.30万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,569.47万元，去年同期为-467.56万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失188.22万元，去年同期收益1,224.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.86亿元 | 8.18亿元 | -16.12% |
| 营业成本 | 5.38亿元 | 6.01亿元 | -10.45% |
| 销售费用 | 5,836.55万元 | 6,421.99万元 | -9.12% |
| 管理费用 | 9,595.05万元 | 9,701.66万元 | -1.10% |
| 财务费用 | 1,309.07万元 | 1,763.05万元 | -25.75% |
| 研发费用 | 2,419.86万元 | 3,191.49万元 | -24.18% |
| 所得税费用 | 436.39万元 | 469.39万元 | -7.03% |
2025年一季度主营业务利润为-5,569.47万元，去年同期为-467.56万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.86亿元，同比下降16.12%；（2）毛利率本期为21.54%，同比下降了4.97%。
全球排名
截止到2025年6月20日，蒙娜丽莎近十二个月的滚动营收为46亿元，在瓷砖行业中，蒙娜丽莎的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
瓷砖营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mohawk Industries 莫霍克工业 | 779 | -1.09 | 37 | -20.57 |
| 蒙娜丽莎 | 46 | -12.81 | 1.25 | -26.51 |
| 悦心健康 | 12 | -1.52 | -1.47 | -- |
| 冠军 | 8.36 | 2.27 | 0.29 | -50.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
蒙娜丽莎属于建筑陶瓷行业，主营瓷砖、陶瓷薄板、岩板等产品的研发、生产和销售。 近三年建筑陶瓷行业受房地产调控和环保政策影响，整体增速放缓，但产品结构向高端化、绿色化升级。2025年行业加速整合，岩板、大规格瓷砖等创新品类推动市场空间扩容，预计绿色建材渗透率提升至35%以上，龙头企业通过数字化改造及新能源技术应用持续降本增效。
2、市场地位及占有率
蒙娜丽莎是国内建筑陶瓷行业头部企业，2025年品牌市占率位列前三，工程端与超80家大型房企战略合作，零售端覆盖全国4000余个网点，岩板领域技术领先，高端工程市占率超15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 蒙娜丽莎（002918） | 高端建筑陶瓷和岩板制造商 | 2025年亚冬会官方合作伙伴，岩板工程市占率超15%，氨氢零碳燃烧技术行业领先 |
| 东鹏控股（003012） | 瓷砖及卫浴产品综合供应商 | 2025年智能化生产基地投产，大板瓷砖零售渠道覆盖率行业第一 |
| 帝欧家居（002798） | 以欧神诺为核心品牌的陶瓷企业 | 2025年精装房工程业务占比超60%，抗菌功能瓷砖营收增长25% |
| 科达制造（600499） | 陶瓷机械与锂电材料双主业企业 | 2025年海外陶瓷产线订单占比达40%，陶机设备全球市占率维持30% |
| 箭牌家居（001322） | 卫浴与瓷砖一体化解决方案提供商 | 2025年推出超薄岩板家居系列，智能卫浴配套瓷砖营收占比提升至35% |
1、经营分析总结
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