山科智能(300897)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
杭州山科智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“钱炳炯”。公司致力于节能减排,定位于各类智能远传水表计量传感器及整表、水务管网现场控制机以及后端的采集系统的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能远传水表、智慧水务管网智能产品、智慧软件集成产品、智慧水利集成产品。
根据山科智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.11亿元，同比下降17.62%。扣非净利润818.98万元，同比大幅下降46.93%。山科智能2025年第一季度净利润910.23万元，业绩同比大幅下降44.52%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为智能仪器仪表制造业，主要产品包括智能远传水表及计量传感器和智慧水务管网设备两项，其中智能远传水表及计量传感器占比76.14%，智慧水务管网设备占比10.48%。
1、智能远传水表及计量传感器
2024年智能远传水表及计量传感器营收5.06亿元，同比去年的5.34亿元小幅下降了5.28%。同期，2024年智能远传水表及计量传感器毛利率为38.34%，同比去年的41.32%小幅下降了7.21%。
2、智慧水务管网设备
2022年-2024年智慧水务管网设备营收呈增长趋势，从2022年的5,421.68万元，增长到2024年的6,958.61万元。2022年-2024年智慧水务管网设备毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的57.47%，小幅增长到了2024年的63.65%。
2024年，该产品名称由“智慧水务管网智能设备”变更为“智慧水务管网设备”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
1、净利润同比大幅下降44.52%
本期净利润为910.23万元，去年同期1,640.68万元，同比大幅下降44.52%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益59.63万元，去年同期损失187.19万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为484.80万元，去年同期为1,446.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降66.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.11亿元 | 1.35亿元 | -17.62% |
| 营业成本 | 6,006.74万元 | 7,318.30万元 | -17.92% |
| 销售费用 | 2,490.81万元 | 2,282.49万元 | 9.13% |
| 管理费用 | 897.47万元 | 932.01万元 | -3.71% |
| 财务费用 | -19.94万元 | -35.11万元 | 43.19% |
| 研发费用 | 1,154.57万元 | 1,404.67万元 | -17.81% |
| 所得税费用 | 97.32万元 | 169.45万元 | -42.57% |
2025年一季度主营业务利润为484.80万元，去年同期为1,446.96万元，同比大幅下降66.50%。
虽然毛利率本期为45.94%，同比有所增长了0.20%，不过营业总收入本期为1.11亿元，同比下降17.62%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
山科智能2025年一季度非主营业务利润为522.75万元，去年同期为363.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 484.80万元 | 53.26% | 1,446.96万元 | -66.50% |
| 其他收益 | 477.30万元 | 52.44% | 540.47万元 | -11.69% |
| 其他 | 49.51万元 | 5.44% | -177.30万元 | 127.93% |
| 净利润 | 910.23万元 | 100.00% | 1,640.68万元 | -44.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
山科智能属于智能水表及智慧水务解决方案行业 智能水表行业近三年受益于智慧城市建设和水务数字化转型，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破130亿元，预计2025年将达150亿元。未来行业将加速整合物联网、AI技术，推动水表智能化渗透率从35%向50%提升，同时智慧水务管理平台需求激增，市场空间向千亿级延伸
2、市场地位及占有率
山科智能是国内超声波水表核心供应商，聚焦工商业场景，2024年超声波水表市占率约5%，位居行业第二梯队，在智能远传水表领域年出货量超80万台，位列全国前五，但整体市场份额低于头部企业宁水集团
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山科智能（300897） | 专注超声波水表、智慧水务管理系统的研发与生产 | 2025年工商业智能水表供货规模突破1.2亿元 |
| 宁水集团（603700） | 国内最大机械水表制造商，正向智能水表转型 | 2024年智能水表营收占比达42%，市占率约18% |
| 新天科技（300259） | 覆盖物联网水表、燃气表及智慧能源管理系统 | 2024年智能水表业务营收9.3亿元，市占率约12% |
| 三川智慧（300066） | 以NB-IoT物联网水表为核心产品 | 2025年物联网水表年产能扩至500万台 |
| 汇中股份（300371） | 超声波流量计技术领先，主攻供热计量领域 | 2024年超声水表营收3.8亿元，市占率约6% |
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