新能泰山(000720)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
山东新能泰山发电股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国华能集团有限公司”。公司主营业务为产业园开发、综合资产运营及大宗商品供应链。公司的主要产品包括房屋销售、电缆、供应链、租赁及物业。
根据新能泰山2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.99亿元，同比大幅增长74.53%。扣非净利润1,609.49万元，扭亏为盈。新能泰山2025年第一季度净利润1,709.52万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电缆，占比高达92.82%。
1、电缆
2024年电缆营收10.77亿元，同比去年的10.03亿元小幅增长了7.36%。2022年-2024年电缆毛利率呈增长趋势，从2022年的5.42%，增长到了2024年的6.42%。
2024年，该产品名称由“电缆业务”变更为“电缆”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加74.53%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，新能泰山营业总收入为2.99亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长74.53%，净利润为1,709.52万元，去年同期为-1,094.70万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,642.37万元，去年同期为-1,060.77万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.99亿元 | 1.71亿元 | 74.53% |
| 营业成本 | 2.82亿元 | 1.55亿元 | 82.17% |
| 销售费用 | 631.04万元 | 416.65万元 | 51.46% |
| 管理费用 | 1,380.89万元 | 1,317.30万元 | 4.83% |
| 财务费用 | -2,171.60万元 | 765.19万元 | -383.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 107.47万元 | 131.15万元 | -18.06% |
2025年一季度主营业务利润为1,642.37万元，去年同期为-1,060.77万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为5.54%，同比大幅下降了3.96%，不过营业总收入本期为2.99亿元，同比大幅增长74.53%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、净现金流同比大幅增长8.01倍
2025年一季度，新能泰山净现金流为3.83亿元，去年同期为4,254.63万元，同比大幅增长8.01倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.05亿元，同比大幅增长65.14倍；（2）偿还债务支付的现金本期为4.46亿元，同比大幅增长141.08%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.28亿元，同比大幅增长3.89倍。
行业分析
1、行业发展趋势
新能泰山属于新能源行业，聚焦于光伏发电及储能系统集成领域。 近三年全球新能源行业年复合增长率超15%，2023年市场规模突破1.2万亿美元。中国光伏新增装机连续三年稳居全球首位，2024年储能需求激增推动产业链整合加速，预计2025年全球新能源发电占比将达35%，智能电网与分布式能源成为主要增长极。
2、市场地位及占有率
新能泰山在国内光伏EPC领域位列第二梯队，2024年分布式光伏项目市占率约6.8%，储能系统集成业务占营收比重提升至24%，但尚未进入行业前五强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新能泰山（000720） | 新能源电力投资运营商，覆盖光伏电站开发及储能系统集成 | 2025年分布式光伏项目签约量同比增32% |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件制造商，垂直一体化光伏龙头 | 2024年组件出货量全球占比超21% |
| 通威股份（600438） | 多晶硅及电池片双龙头，布局渔光互补特色项目 | 多晶硅产能2025年规划达50万吨/年 |
| 天合光能（688599） | 光伏组件与智慧能源解决方案提供商 | 210mm大尺寸组件市占率超35% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器全球市占率第一，储能系统集成商 | 2024年储能系统出货量同比增78% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,709.52万元，同比去年扭亏为盈。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润1,642.37万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
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