西安旅游(000610)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
西安旅游股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“西安曲江新区管理委员会”。公司的主营业务包含畅游旅行板块、品质酒店板块和西旅生态板块三大板块。
根据西安旅游2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,489.34万元，同比下降27.40%。扣非净利润-3,243.74万元，较去年同期亏损增大。西安旅游2025年第一季度净利润-3,526.43万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,164.90万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为旅行社业务，占比高达66.47%。
1、旅行社业务
2022年-2024年旅行社业务营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,619.03万元，大幅增长到2024年的3.19亿元。2022年-2024年旅行社业务毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的3.0%，小幅增长到了2024年的3.18%。
2、酒店业
2022年-2024年酒店业营收呈大幅增长趋势，从2022年的6,426.56万元，大幅增长到2024年的1.51亿元。2022年-2024年酒店业毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-79.08%，大幅增长到了2024年的0.34%。
3、商贸业务
2021年-2024年商贸业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.39亿元，大幅下降到2024年的4,097.89万元。2021年-2024年商贸业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的1.6%，大幅下降到了2024年的0.21%。
2023年，该产品名称由“商贸业”变更为“商贸业务”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,526.43万元，去年同期-3,308.90万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-3,561.49万元，去年同期为-3,322.85万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,489.34万元 | 1.31亿元 | -27.40% |
| 营业成本 | 9,702.97万元 | 1.27亿元 | -23.80% |
| 销售费用 | 1,177.78万元 | 1,581.18万元 | -25.51% |
| 管理费用 | 1,047.59万元 | 1,124.74万元 | -6.86% |
| 财务费用 | 945.75万元 | 777.55万元 | 21.63% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.16万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-3,561.49万元，去年同期为-3,322.85万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9,489.34万元，同比下降27.40%；（2）毛利率本期为-2.25%，同比大幅下降了4.84%。
3、净现金流同比大幅下降8.15倍
2025年一季度，西安旅游净现金流为-2,813.68万元，去年同期为-307.62万元，较去年同期大幅下降8.15倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.60亿元，同比大幅下降46.50%；
但是取得借款收到的现金本期为1.77亿元，同比大幅下降52.16%。
全球排名
截止到2025年6月20日，西安旅游近十二个月的滚动营收为5.82亿元，在旅游景区行业中，西安旅游的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。
旅游景区营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 黄山旅游 | 19 | 29.21 | 3.15 | 93.51 |
| 曲江文旅 | 13 | -2.82 | -1.31 | -- |
| 峨眉山A | 10 | 17.25 | 2.35 | 134.98 |
| 丽江股份 | 8.08 | 31.15 | 2.11 | -- |
| 九华旅游 | 7.64 | 21.55 | 1.86 | 45.39 |
| 长白山 | 7.43 | 56.87 | 1.44 | -- |
| 三特索道 | 6.92 | 16.80 | 1.42 | -- |
| ST智知 | 6.65 | -10.78 | 0.21 | -2.25 |
| 西安旅游 | 5.82 | 1.26 | -2.60 | -- |
| 云南旅游 | 5.57 | -26.76 | -0.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
西安旅游属于综合性旅游服务业，涵盖景区运营、旅行社服务、酒店管理及文旅项目开发等产业链环节。 近三年，国内旅游服务业受政策支持及消费升级驱动稳步复苏，西安依托历史文化资源成为全国热门目的地，2023年游客量超2.5亿人次，旅游收入突破3000亿元。未来行业将加速向智慧化、个性化转型，文旅融合及沉浸式体验项目推动市场空间扩容，预计2025年西安旅游市场规模将突破4000亿元。
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