王子新材(002735)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳王子新材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“王进军”。公司主要从事塑料包装业务、军工电子业务、薄膜电容业务以及移动电源和储能电源业务。
根据王子新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.17亿元，同比大幅增长36.21%。扣非净利润772.63万元，同比增长29.72%。王子新材2025年第一季度净利润1,453.41万元，业绩同比大幅增长2.84倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3,753.91万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是塑料包装，一块是电子元器件。
1、塑料包装
2024年塑料包装营收11.64亿元，同比去年的10.86亿元小幅增长了7.12%。同期，2024年塑料包装毛利率为16.64%，同比去年的19.12%小幅下降了12.97%。
2024年，该产品名称由“塑料包装产品”变更为“塑料包装”。
2、电子元器件
2022年-2024年电子元器件营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.14亿元，大幅增长到2024年的4.54亿元。2022年-2024年电子元器件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的14.97%，小幅下降到了2024年的13.13%。
2024年，该产品名称由“薄膜电容产品”变更为“电子元器件”。
3、军工电子
2022年-2024年军工电子营收呈大幅增长趋势，从2022年的7,776.97万元，大幅增长到2024年的2.23亿元。2024年军工电子毛利率为30.43%，同比去年的48.89%大幅下降了37.76%。
2024年，该产品名称由“军工电子产品”变更为“军工电子”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加36.21%，净利润同比增加2.84倍
2025年一季度，王子新材营业总收入为5.17亿元，去年同期为3.80亿元，同比大幅增长36.21%，净利润为1,453.41万元，去年同期为378.91万元，同比大幅增长2.84倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为948.53万元，去年同期为414.27万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为5.56万元，去年同期为-280.02万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为96.09万元，去年同期为-29.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长128.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.17亿元 | 3.80亿元 | 36.21% |
| 营业成本 | 4.39亿元 | 3.15亿元 | 39.06% |
| 销售费用 | 1,987.82万元 | 1,888.22万元 | 5.28% |
| 管理费用 | 3,354.01万元 | 2,924.81万元 | 14.67% |
| 财务费用 | 12.15万元 | 22.81万元 | -46.72% |
| 研发费用 | 1,346.25万元 | 1,037.96万元 | 29.70% |
| 所得税费用 | 67.25万元 | 123.43万元 | -45.51% |
2025年一季度主营业务利润为948.53万元，去年同期为414.27万元，同比大幅增长128.97%。
虽然毛利率本期为15.19%，同比小幅下降了1.74%，不过营业总收入本期为5.17亿元，同比大幅增长36.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
王子新材2025年一季度非主营业务利润为572.13万元，去年同期为88.07万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 948.53万元 | 65.26% | 414.27万元 | 128.97% |
| 信用减值损失 | 373.96万元 | 25.73% | 409.41万元 | -8.66% |
| 其他 | 336.39万元 | 23.15% | -101.81万元 | 430.40% |
| 净利润 | 1,453.41万元 | 100.00% | 378.91万元 | 283.57% |
全球排名
截止到2025年6月20日，王子新材近十二个月的滚动营收为20亿元，在塑料包装行业中，王子新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
塑料包装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amcor 安姆科 | 981 | 1.98 | 52 | -8.05 |
| Berry | 881 | -3.99 | 37 | -11.04 |
| Silgan | 421 | 1.03 | 20 | -8.35 |
| Sealed Air 希悦尔 | 388 | -0.86 | 19 | -19.47 |
| 华润材料 | 181 | 12.78 | -5.70 | -- |
| 万凯新材 | 172 | 21.59 | -3.00 | -- |
| 紫江企业 | 106 | 3.74 | 8.09 | 13.50 |
| 永新股份 | 35 | 5.25 | 4.68 | 13.98 |
| 力合科创 | 23 | -8.29 | 2.45 | -26.99 |
| 王子新材 | 20 | 4.66 | -0.69 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
王子新材属于军工电子与新能源材料行业，核心业务涵盖电磁武器配套及新能源薄膜电容领域。 军工电子领域近三年因国防装备升级需求持续增长，电磁武器及舰船综合电力系统进入批量生产阶段，带动产业链扩容；新能源材料领域受新能源汽车及可再生能源装机驱动，薄膜电容市场规模预计2025年超66亿元，年复合增长率超15%。未来行业将聚焦高功率器件、智能化装备及绿色能源技术迭代。
2、市场地位及占有率
王子新材在军工电子领域为电磁发射核心配套商，其脉冲能量储存与变换系统占据关键技术节点；新能源薄膜电容领域通过切入比亚迪等头部供应链，供货规模达千万级，但整体市占率低于头部企业，属于细分领域重要参与者。
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