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分析报告

麦克奥迪(300341)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长

麦克奥迪(厦门)电气股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“北京经济技术开发区管理委员会”。公司主营业务为智慧光学应用平台和电气能源科技平台。智慧光学应用平台:以光电事业部中高端显微镜的核心产品光学图像采集系统为前端,集成医疗大数据及AI事业部人工智能算法、大数据技术及远程会诊平台,构建智慧光学应用平台肿瘤病理诊断应用场景。

根据麦克奥迪2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.16亿元,同比小幅增长5.91%。扣非净利润3,319.86万元,同比增长23.26%。本期经营活动产生的现金流净额为3,170.40万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事输配电设备制造业、显微镜制造业、医疗诊断产品及服务业,主要产品包括电气产品和显微镜产品两项,其中电气产品占比49.27%,显微镜产品占比32.12%。

1、显微镜产品

2022年-2024年显微镜产品营收呈下降趋势,从2022年的5.69亿元,下降到2024年的4.35亿元。2024年显微镜产品毛利率为57.79%,同比去年的52.39%小幅增长了10.31%。

2、医疗产品及服务

2022年-2024年医疗产品及服务营收呈大幅下降趋势,从2022年的6.70亿元,大幅下降到2024年的2.52亿元。2024年医疗产品及服务毛利率为40.22%,同比去年的36.74%小幅增长了9.47%。

2023年,该产品名称由“医疗产品”变更为“医疗产品及服务”。

3、电气产品

2024年电气产品营收23.00元,同比去年的5.73亿元大幅下降了100.0%。同期,2024年电气产品毛利率为33.96%,同比去年的34.62%基本持平。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.16亿元 2.98亿元 5.91%
营业成本 1.84亿元 1.76亿元 4.78%
销售费用 3,209.02万元 3,244.59万元 -1.10%
管理费用 4,530.73万元 4,214.87万元 7.49%
财务费用 -1,028.52万元 -625.07万元 -64.55%
研发费用 2,113.21万元 1,573.62万元 34.29%
所得税费用 560.57万元 730.16万元 -23.23%

2025年一季度主营业务利润为4,056.46万元,去年同期为3,508.66万元,同比增长15.61%。

虽然研发费用本期为2,113.21万元,同比大幅增长34.29%,不过(1)营业总收入本期为3.16亿元,同比小幅增长5.91%;(2)财务费用本期为-1,028.52万元,同比大幅下降64.55%;(3)毛利率本期为41.77%,同比有所增长了0.63%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,麦克奥迪近十二个月的滚动营收为14亿元,在专科器械行业中,麦克奥迪的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

专科器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
TransMedics 32 144.36 2.55 --
麦克奥迪 14 -2.60 1.61 -3.20
福瑞股份 13 14.51 1.13 5.87
爱朋医疗 4.04 -4.33 0.11 -41.54

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

麦克奥迪属于电气机械和器材制造业 电气机械和器材制造业近三年受新能源、智能电网及高端装备需求驱动,市场规模年均增速超8%,2024年行业规模预计突破7.5万亿元。未来五年,行业将聚焦数字化、绿色化转型,智能输配电设备及精密仪器领域年复合增长率有望达12%,2025年市场空间或突破8.3万亿元

2、市场地位及占有率

麦克奥迪在电气设备领域以绝缘制品和输配电设备为核心,国内市场份额约3.5%,细分领域高压绝缘部件市占率居行业前五;其医疗板块病理诊断系统覆盖国内近千家医院,远程诊断年处理量超5万例,医疗设备业务占营收约18%

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