麦克奥迪(300341)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
麦克奥迪(厦门)电气股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“北京经济技术开发区管理委员会”。公司主营业务为智慧光学应用平台和电气能源科技平台。智慧光学应用平台：以光电事业部中高端显微镜的核心产品光学图像采集系统为前端，集成医疗大数据及AI事业部人工智能算法、大数据技术及远程会诊平台，构建智慧光学应用平台肿瘤病理诊断应用场景。
根据麦克奥迪2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.16亿元，同比小幅增长5.91%。扣非净利润3,319.86万元，同比增长23.26%。本期经营活动产生的现金流净额为3,170.40万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事输配电设备制造业、显微镜制造业、医疗诊断产品及服务业，主要产品包括电气产品和显微镜产品两项，其中电气产品占比49.27%，显微镜产品占比32.12%。
1、显微镜产品
2022年-2024年显微镜产品营收呈下降趋势，从2022年的5.69亿元，下降到2024年的4.35亿元。2024年显微镜产品毛利率为57.79%，同比去年的52.39%小幅增长了10.31%。
2、医疗产品及服务
2022年-2024年医疗产品及服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的6.70亿元，大幅下降到2024年的2.52亿元。2024年医疗产品及服务毛利率为40.22%，同比去年的36.74%小幅增长了9.47%。
2023年，该产品名称由“医疗产品”变更为“医疗产品及服务”。
3、电气产品
2024年电气产品营收23.00元，同比去年的5.73亿元大幅下降了100.0%。同期，2024年电气产品毛利率为33.96%，同比去年的34.62%基本持平。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | 2.98亿元 | 5.91% |
| 营业成本 | 1.84亿元 | 1.76亿元 | 4.78% |
| 销售费用 | 3,209.02万元 | 3,244.59万元 | -1.10% |
| 管理费用 | 4,530.73万元 | 4,214.87万元 | 7.49% |
| 财务费用 | -1,028.52万元 | -625.07万元 | -64.55% |
| 研发费用 | 2,113.21万元 | 1,573.62万元 | 34.29% |
| 所得税费用 | 560.57万元 | 730.16万元 | -23.23% |
2025年一季度主营业务利润为4,056.46万元，去年同期为3,508.66万元，同比增长15.61%。
虽然研发费用本期为2,113.21万元，同比大幅增长34.29%，不过（1）营业总收入本期为3.16亿元，同比小幅增长5.91%；（2）财务费用本期为-1,028.52万元，同比大幅下降64.55%；（3）毛利率本期为41.77%，同比有所增长了0.63%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年9月24日，麦克奥迪近十二个月的滚动营收为14亿元，在专科器械行业中，麦克奥迪的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
专科器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TransMedics | 31 | 144.36 | 2.53 | -- |
| 麦克奥迪 | 14 | -2.60 | 1.61 | -3.20 |
| 福瑞股份 | 13 | 14.51 | 1.13 | 5.87 |
| 爱朋医疗 | 4.04 | -4.33 | 0.11 | -41.54 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
麦克奥迪属于电气机械和器材制造业 电气机械和器材制造业近三年受新能源、智能电网及高端装备需求驱动，市场规模年均增速超8%，2024年行业规模预计突破7.5万亿元。未来五年，行业将聚焦数字化、绿色化转型，智能输配电设备及精密仪器领域年复合增长率有望达12%，2025年市场空间或突破8.3万亿元
2、市场地位及占有率
麦克奥迪在电气设备领域以绝缘制品和输配电设备为核心，国内市场份额约3.5%，细分领域高压绝缘部件市占率居行业前五；其医疗板块病理诊断系统覆盖国内近千家医院，远程诊断年处理量超5万例，医疗设备业务占营收约18%
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