祥生医疗(688358)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
无锡祥生医疗科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“莫善珏”。公司的主营业务是超声医学影像设备的研发、制造和销售，公司的主要产品有便携式彩超、推车式彩超、黑白超声，公司产品已覆盖30%以上的三级医院，包括全国知名的北京协和医院、四川大学华西医院、上海第六人民医院等。
根据祥生医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.28亿元，同比小幅下降9.16%。扣非净利润3,887.28万元，同比小幅下降13.38%。祥生医疗2025年第一季度净利润4,161.45万元，业绩同比小幅下降8.62%。
营业收入情况
1、超声医学
2024年超声医学营收4.27亿元，同比去年的4.35亿元基本持平。同期，2024年超声医学毛利率为57.89%，同比去年的57.88%基本持平。
2024年，该产品名称由“超声医学影像设备”变更为“超声医学”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.62%
本期净利润为4,161.45万元，去年同期4,553.95万元，同比小幅下降8.62%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为257.85万元，去年同期为100.88万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出546.30万元，去年同期支出687.19万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为4,440.64万元，去年同期为5,160.35万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 1.41亿元 | -9.16% |
| 营业成本 | 4,938.79万元 | 5,536.80万元 | -10.80% |
| 销售费用 | 1,284.97万元 | 1,243.28万元 | 3.35% |
| 管理费用 | 777.00万元 | 787.90万元 | -1.38% |
| 财务费用 | -476.16万元 | -745.17万元 | 36.10% |
| 研发费用 | 1,745.69万元 | 1,965.86万元 | -11.20% |
| 所得税费用 | 546.30万元 | 687.19万元 | -20.50% |
2025年一季度主营业务利润为4,440.64万元，去年同期为5,160.35万元，同比小幅下降13.95%。
虽然毛利率本期为61.33%，同比有所增长了0.71%，不过（1）营业总收入本期为1.28亿元，同比小幅下降9.16%；（2）财务费用本期为-476.16万元，同比大幅增长36.10%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，祥生医疗近十二个月的滚动营收为4.69亿元，在医学影像设备行业中，祥生医疗的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1848 | 7.51 | 160 | 3.97 |
| Philips 飞利浦 | 1489 | 1.65 | -57.93 | -- |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1414 | 3.81 | 143 | -3.92 |
| 东软集团 | 116 | 9.79 | 0.63 | -62.26 |
| 联影医疗 | 103 | 12.40 | 13 | -3.80 |
| 开立医疗 | 20 | 11.71 | 1.42 | -16.80 |
| 万东医疗 | 15 | 9.65 | 1.57 | -4.94 |
| Butterfly Network | 5.9 | 9.46 | -5.21 | -- |
| ST中珠 | 5.21 | -3.55 | -6.20 | -- |
| 祥生医疗 | 4.69 | 5.62 | 1.41 | 7.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
祥生医疗属于高端医学影像设备行业，专注于超声医学影像设备的研发与生产。 医学影像设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大，AI与超声技术融合加速产品迭代。全球超声设备市场年复合增长率超8%，预计2025年市场规模达数百亿美元，AI辅助诊断渗透率提升将推动行业向智能化、便携化发展，基层医疗和新兴市场需求释放进一步拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
祥生医疗在国产超声设备领域处于技术领先地位，其掌上超声设备全球市场份额约5%，出口占比超60%，在国内高端市场与进口品牌形成差异化竞争，AI超声技术临床认可度逐步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 祥生医疗（688358） | 专注超声医学影像设备研发，产品覆盖高端及便携式设备 | 2025年超声AI辅助诊断系统在基层医疗机构覆盖率提升至15% |
| 卫宁健康（300253.SZ） | 医疗信息化龙头企业，提供智慧医院整体解决方案 | 2025年医疗AI助手签约50家三甲医院试点 |
| 万达信息（300168.SZ） | 深耕医疗信息化，集成AI技术优化电子病历系统 | 2025年DeepSeek模型日均处理超10万条临床数据 |
| 万孚生物（300482.SZ） | POCT领域领先企业，推动“AI+检验”场景落地 | POCT检验系统累计服务超3000家医疗机构 |
| 泓博医药（301230.SZ） | 聚焦创新药研发及生产，拓展AI药物发现技术 | 2025年AI药物分子筛选效率提升30% |
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