中际旭创(300308)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中际旭创股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王伟修”。公司主要业务是高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。公司主要产品为中低速光通信模块、高速光通信模块、光组件。
根据中际旭创2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收66.74亿元，同比大幅增长37.82%。扣非净利润15.68亿元，同比大幅增长58.39%。中际旭创2025年第一季度净利润16.90亿元，业绩同比大幅增长64.50%。
营业收入情况
2024年公司主要从事光通信收发模块、汽车光电子、光组件。
1、光通信收发模块
2021年-2024年光通信收发模块营收呈大幅增长趋势，从2021年的72.61亿元，大幅增长到2024年的228.86亿元。2021年-2024年光通信收发模块毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.26%，大幅增长到了2024年的34.65%。
2024年，该产品名称由“高速光通信模块、中低速光通信模块”，整合为“光通信收发模块”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长64.50%
本期净利润为16.90亿元，去年同期10.28亿元，同比大幅增长64.50%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.99亿元，去年同期支出1.48亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为19.67亿元，去年同期为11.45亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长71.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.74亿元 | 48.42亿元 | 37.82% |
| 营业成本 | 42.25亿元 | 32.56亿元 | 29.74% |
| 销售费用 | 5,010.17万元 | 4,482.64万元 | 11.77% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.29亿元 | 14.79% |
| 财务费用 | -1,729.38万元 | -2,547.62万元 | 32.12% |
| 研发费用 | 2.90亿元 | 2.57亿元 | 12.80% |
| 所得税费用 | 2.99亿元 | 1.48亿元 | 102.71% |
2025年一季度主营业务利润为19.67亿元，去年同期为11.45亿元，同比大幅增长71.84%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为66.74亿元，同比大幅增长37.82%；（2）毛利率本期为36.70%，同比小幅增长了3.94%。
3、净现金流同比大幅增长5.33倍
2025年一季度，中际旭创净现金流为20.68亿元，去年同期为3.27亿元，同比大幅增长5.33倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，中际旭创近十二个月的滚动营收为239亿元，在光模块行业中，中际旭创的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
光模块营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 紫光股份 | 790 | 5.32 | 16 | -9.87 |
| Coherent | 338 | 46.82 | -11.23 | -- |
| 中际旭创 | 239 | 45.82 | 52 | 80.67 |
| Fabrinet | 207 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 锐捷网络 | 117 | 8.38 | 5.74 | 7.84 |
| 华工科技 | 117 | 4.82 | 12 | 17.06 |
| Lumentum | 98 | -7.95 | -39.29 | -- |
| 新易盛 | 86 | 43.79 | 28 | 62.45 |
| 光迅科技 | 83 | 8.45 | 6.61 | 5.25 |
| 剑桥科技 | 37 | 7.75 | 1.67 | 35.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中际旭创属于光通信行业，专注高端光模块研发制造。 光通信行业近三年受AI算力及数据中心升级驱动，全球市场规模年复合增长率超25%，2024年中国AI算力市场规模达130亿美元。未来800G/1.6T高速光模块需求将持续爆发，CPO（光电共封装）技术渗透加速，2025年全球光模块市场规模预计突破200亿美元，北美云厂商资本开支向AI基础设施倾斜进一步催化行业增长。
2、市场地位及占有率
中际旭创为全球光模块龙头企业，2024年在800G高端光模块领域市占率超35%，位列全球第一，直接供货北美四大云厂商。其单季度营收突破90亿元，光模块业务占比超85%，技术迭代与规模效应构筑核心壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中际旭创（300308） | 全球高端光模块核心供应商 | 2024年800G光模块出货量占比全球40%，北美云厂商核心供应商 |
| 新易盛（300502） | 高速光模块全产业链布局企业 | 2024年LPO技术获微软认证，800G产品营收占比突破30% |
| 剑桥科技（603083） | 光模块与电信设备综合服务商 | 2024年数据中心用400G光模块市占率12%，获亚马逊订单 |
| 光迅科技（002281） | 光电子器件国家级研发平台 | 2024年自研1.6T光模块通过验证，电信市场营收占比58% |
| 华工科技（000988） | 激光与光通信双主业协同 | 2024年光模块营收同比增长45%，持股硅光企业源杰科技12%股权 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润16.91亿元，较上期大幅增长。
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