富信科技(688662)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比增长
广东富信科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘富林”。公司是国内外少数全产业链半导体热电技术解决方案提供商之一，主营业务为半导体热电器件及以其为核心的热电系统、热电整机应用产品的研发、设计、制造与销售业务。公司主要产品包括半导体热电器件、热电系统、热电整机应用、陶瓷覆铜基板。
根据富信科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.12亿元，同比小幅增长4.08%。扣非净利润641.87万元，同比下降22.59%。富信科技2025年第一季度净利润702.16万元，业绩同比下降15.42%。本期经营活动产生的现金流净额为-349.51万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
净利润同比下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比下降15.42%
本期净利润为702.16万元，去年同期830.14万元，同比下降15.42%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失13.75万元，去年同期损失92.47万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为82.05万元，去年同期为21.16万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为633.35万元，去年同期为956.46万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.12亿元 | 1.08亿元 | 4.08% |
| 营业成本 | 8,425.54万元 | 7,961.97万元 | 5.82% |
| 销售费用 | 401.56万元 | 347.73万元 | 15.48% |
| 管理费用 | 897.74万元 | 920.36万元 | -2.46% |
| 财务费用 | -111.51万元 | -238.85万元 | 53.31% |
| 研发费用 | 877.68万元 | 728.02万元 | 20.56% |
| 所得税费用 | -15.94万元 | -3.26万元 | -389.31% |
2025年一季度主营业务利润为633.35万元，去年同期为956.46万元，同比大幅下降33.78%。
虽然营业总收入本期为1.12亿元，同比小幅增长4.08%，不过（1）研发费用本期为877.68万元，同比增长20.56%；（2）毛利率本期为24.86%，同比小幅下降了1.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
富信科技属于电子元器件制造行业，专注于半导体热电技术及模组研发。 电子元器件行业近三年受5G、物联网及新能源需求驱动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破2.8万亿元。未来趋势聚焦高端芯片国产化、第三代半导体材料应用及微型化模组集成，预计2025-2030年市场空间将达4.5万亿元，其中热电细分领域增速达12%以上。
2、市场地位及占有率
富信科技为国内半导体热电模组龙头，在消费电子温控领域市占率约18%，工业激光器散热市场占比超25%，2024年全球热电行业排名位列第七，国内企业中仅次于江苏雷利。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 富信科技（688662） | 半导体热电模组研发与制造 | 2024年消费电子温控市占率18%，工业散热模组供货规模达3.2亿元 |
| 江苏雷利（300660） | 微型精密电机及温控系统供应商 | 2024年热电制冷组件营收占比32%，汽车电子领域市占率14% |
| 三安光电（600703） | 化合物半导体及光电器件制造商 | 2025年战略投资热电材料产线，第三代半导体散热方案通过车规认证 |
| 瑞泰科技（002066） | 精密陶瓷及热管理解决方案提供商 | 2024年数据中心液冷系统营收增长45%，持股富信科技5.2% |
| 中瓷电子（003031） | 电子陶瓷外壳及模组封装企业 | 2024年光通信热电封装市场份额11%，5G基站散热模组年供货量超500万件 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润702.16万元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润633.35万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在增长。
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