宝兰德(688058)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
北京宝兰德软件股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“易存道”。公司主营业务为基础设施软件、智能运维软件的研发和销售,并提供专业技术服务。公司的主要产品及服务为基础设施软件、智能运维软件、保障服务、升级服务、系统维护服务、开发服务。
根据宝兰德2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,867.09万元，同比大幅下降43.30%。扣非净利润-3,173.05万元，较去年同期亏损增大。宝兰德2025年第一季度净利润-3,036.71万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-182.62万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为电信、政府、金融。主要产品包括基础设施软件销售和基础设施软件服务两项，其中基础设施软件销售占比47.15%，基础设施软件服务占比32.22%。
1、基础设施软件
2022年-2024年基础设施软件营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,176.21万元，大幅增长到2024年的1.34亿元。2022年-2024年基础设施软件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的99.85%，小幅下降到了2024年的92.82%。
2024年，该产品名称由“基础设施软件销售”变更为“基础设施软件”。
2、基础设施软件服务
2024年基础设施软件服务营收9,130.71万元，同比去年的9,293.11万元基本持平。同期，2024年基础设施软件服务毛利率为66.5%，同比去年的85.7%下降了22.4%。
3、智能运维软件销售
2022年-2024年智能运维软件销售营收呈大幅下降趋势，从2022年的5,217.79万元，大幅下降到2024年的2,733.65万元。2024年智能运维软件销售毛利率为91.83%，同比去年的100.0%小幅下降了8.17%。
4、智能运维软件服务
2022年-2024年智能运维软件服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的3,207.39万元，大幅下降到2024年的1,684.50万元。2022年-2024年智能运维软件服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的65.43%，大幅下降到了2024年的32.79%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降43.30%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，宝兰德营业总收入为3,867.09万元，去年同期为6,820.09万元，同比大幅下降43.30%，净利润为-3,036.71万元，去年同期为-381.83万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-3,177.62万元，去年同期为-766.11万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,867.09万元 | 6,820.09万元 | -43.30% |
| 营业成本 | 1,044.54万元 | 267.73万元 | 290.15% |
| 销售费用 | 2,949.78万元 | 4,037.94万元 | -26.95% |
| 管理费用 | 812.84万元 | 1,319.01万元 | -38.38% |
| 财务费用 | -6.05万元 | -33.30万元 | 81.85% |
| 研发费用 | 2,200.39万元 | 1,897.53万元 | 15.96% |
| 所得税费用 | 83.03万元 | 102.66万元 | -19.12% |
2025年一季度主营业务利润为-3,177.62万元，去年同期为-766.11万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为2,949.78万元，同比下降26.95%，不过（1）营业总收入本期为3,867.09万元，同比大幅下降43.30%；（2）毛利率本期为72.99%，同比下降了23.08%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年6月20日，宝兰德近十二个月的滚动营收为2.83亿元，在中间件行业中，宝兰德的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
中间件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金蝶国际 | 63 | 14.44 | -1.42 | -- |
| *ST东通 | 7.58 | -4.25 | -5.76 | -- |
| 普元信息 | 4.2 | -1.28 | 0.07 | -44.90 |
| 宝兰德 | 2.83 | 12.35 | -0.59 | -- |
| 中创股份 | 1.94 | 17.36 | 0.39 | -7.18 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝兰德属于基础软件行业，核心业务为中间件及智能运维解决方案。 中间件作为三大基础软件之一，近三年在信创政策推动下加速国产替代，市场空间持续扩容。2023年党政、金融领域国产中间件渗透率超40%，预计2025年市场规模将突破150亿元。未来行业将向云原生、AI融合方向演进，金融、电信等高端场景需求驱动增长，同时信创与数字化转型双轮驱动行业增速保持15%以上。
2、市场地位及占有率
宝兰德在中间件领域市占率约12%，居国内第三，运营商核心系统中间件替代率达60%以上，金融信创市占率超15%，2024年运营商业务营收占比达45%，但整体市场份额仍落后于头部厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝兰德（688058） | 基础软件供应商，中间件及智能运维为核心 | 2024年金融信创市占率15%，运营商市场营收占比45% |
| 东方通（300379） | 国产中间件龙头企业，产品覆盖政府、金融等领域 | 2024年中间件市占率25%，政务云项目覆盖率超30% |
| 普元信息（688118） | 聚焦金融行业中间件及低代码平台 | 2024年金融行业营收占比30%，低代码产品增速达40% |
| 中创股份（688695） | 政务及企业级中间件服务商 | 2024年政务中间件市占率18%，国产替代项目签约额同比增25% |
| 卓易信息（688258） | 云计算及信创基础软件提供商 | 2024年信创云平台营收占比22%，适配华为鲲鹏生态项目超200个 |
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