品高股份(688227)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
广州市品高软件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄海”。公司是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、公安、汽车、金融、教育、军工等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。
根据品高股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,714.08万元，同比大幅增长49.69%。扣非净利润-1,698.74万元，较去年同期亏损有所减小。品高股份2025年第一季度净利润-1,705.82万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,705.82万元，去年同期-2,440.79万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期收益533.15万元，去年同期损失59.98万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,763.90万元，去年同期为-3,062.33万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,714.08万元 | 5,821.25万元 | 49.69% |
| 营业成本 | 6,714.47万元 | 3,610.40万元 | 85.98% |
| 销售费用 | 958.62万元 | 1,119.84万元 | -14.40% |
| 管理费用 | 2,389.00万元 | 2,535.23万元 | -5.77% |
| 财务费用 | 94.53万元 | -91.53万元 | 203.28% |
| 研发费用 | 1,286.73万元 | 1,692.09万元 | -23.96% |
| 所得税费用 | -180.80万元 | -258.11万元 | 29.95% |
2025年一季度主营业务利润为-2,763.90万元，去年同期为-3,062.33万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为22.95%，同比大幅下降了15.03%，不过营业总收入本期为8,714.08万元，同比大幅增长49.69%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
品高股份2025年一季度非主营业务利润为877.28万元，去年同期为363.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,763.90万元 | 162.03% | -3,062.33万元 | 9.75% |
| 其他收益 | 224.86万元 | -13.18% | 332.19万元 | -32.31% |
| 信用减值损失 | 533.15万元 | -31.26% | -59.98万元 | 988.81% |
| 其他 | 126.07万元 | -7.39% | 118.47万元 | 6.41% |
| 净利润 | -1,705.82万元 | 100.00% | -2,440.79万元 | 30.11% |
全国排名
截止到2025年6月20日，品高股份近十二个月的滚动营收为5.2亿元，在云计算服务行业中，品高股份的全国排名为7名，全球排名为20名。
云计算服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amazon 亚马逊 | 45863 | 10.74 | 4259 | 21.10 |
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| Microsoft 微软 | 17622 | 13.40 | 6336 | 12.88 |
| 阿里巴巴 | 9963 | 5.31 | 1301 | 27.86 |
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| 腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| 紫光股份 | 790 | 5.32 | 16 | -9.87 |
| 深桑达A | 674 | 16.42 | 3.30 | -3.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 品高股份 | 5.2 | 3.35 | -0.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
品高股份属于软件和信息技术服务业，专注于云计算及行业信息化服务。 云计算行业近三年受益于政企数字化转型加速，私有云及混合云需求显著增长，市场空间持续扩容。未来趋势聚焦政务云、金融云等垂直领域深化应用，国产化替代及AI融合驱动创新，预计2025年市场规模突破万亿元，年复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
品高股份深耕政企私有云市场，聚焦政府、轨交、金融等领域，2024年云计算业务营收占比76.11%，技术布局覆盖全栈云服务，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 品高股份（688227） | 政企私有云全栈服务商 | 2024年云计算业务营收占比76.11%，轨交行业私有云覆盖率领先 |
| 青云科技（688316） | 混合云及超融合解决方案提供商 | 2024年政务云项目中标率提升，超融合产品收入同比增30% |
| 优刻得（688158） | 中立公有云服务商 | 2024年边缘计算节点扩容至50+，服务电商客户营收占比超35% |
| 首都在线（300846） | 全球云网一体化服务商 | 2024年海外云服务收入同比增45%，游戏行业客户渗透率居前三 |
| 浪潮信息（000977） | 服务器及云计算基础设施龙头 | 2024年AI服务器出货量全球第二，政企云硬件供货规模达百亿级 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,705.82万元，亏损较上期有大幅好转。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润亏损2,763.90万元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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