青云科技-U(688316)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
北京青云科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄允松”。公司（股票代码：688316）是一家技术领先的企业级云服务商与数字化解决方案提供商。自2012年创立以来，青云科技坚持核心代码自研，构建起端到端云原生解决方案。
根据青云科技-U2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,701.21万元，同比大幅下降37.02%。扣非净利润-2,282.43万元，较去年同期亏损增大。青云科技-U2025年第一季度净利润-2,278.29万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降37.02%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，青云科技营业总收入为4,701.21万元，去年同期为7,464.96万元，同比大幅下降37.02%，净利润为-2,278.29万元，去年同期为-785.29万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2,555.31万元，去年同期为-1,370.97万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,701.21万元 | 7,464.96万元 | -37.02% |
| 营业成本 | 3,782.95万元 | 4,471.40万元 | -15.40% |
| 销售费用 | 1,133.01万元 | 1,443.43万元 | -21.51% |
| 管理费用 | 702.30万元 | 835.97万元 | -15.99% |
| 财务费用 | 258.49万元 | 218.76万元 | 18.16% |
| 研发费用 | 1,374.14万元 | 1,842.26万元 | -25.41% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-2,555.31万元，去年同期为-1,370.97万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为1,374.14万元，同比下降25.41%，不过（1）营业总收入本期为4,701.21万元，同比大幅下降37.02%；（2）毛利率本期为19.53%，同比大幅下降了20.57%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，青云科技净现金流为-9,882.56万元，去年同期为1,461.47万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 195.96万元 | -96.02% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 772.20万元 | -77.75% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5,033.40万元 | 105.43% | |||
| 取得借款收到的现金 | 1.09亿元 | -18.75% | |||
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 2,582.32万元 | 1490.41% |
全国排名
截止到2025年6月20日，青云科技近十二个月的滚动营收为2.72亿元，在云计算服务行业中，青云科技的全国排名为8名，全球排名为21名。
云计算服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amazon 亚马逊 | 45863 | 10.74 | 4259 | 21.10 |
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| Microsoft 微软 | 17622 | 13.40 | 6336 | 12.88 |
| 阿里巴巴 | 9963 | 5.31 | 1301 | 27.86 |
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| 腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
| 中国电信 | 5236 | 6.44 | 330 | 8.35 |
| 中国联通 | 3896 | 5.92 | 90 | 12.72 |
| 紫光股份 | 790 | 5.32 | 16 | -9.87 |
| 深桑达A | 674 | 16.42 | 3.30 | -3.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 青云科技 | 2.72 | -13.74 | -0.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青云科技-U属于云计算行业，专注于混合云与超融合架构的技术研发与解决方案提供。 云计算行业近三年受数字化转型、AI应用爆发及政策推动，市场规模持续扩容。2024年全球公有云市场增速超25%，国内因“东数西算”工程及信创国产化加速，混合云与边缘计算需求激增。未来三年，行业将向智能算力弹性调度、多模态AI服务集成及自主可控技术深化发展，预计2025年国内市场规模突破万亿元。
2、市场地位及占有率
青云科技-U在云计算领域处于第二梯队，聚焦政企与运营商市场，2025年通过接入DeepSeek生态实现用户量翻倍增长，在智算公有云细分场景具备差异化优势，但整体市占率低于头部厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青云科技-U（688316） | 提供混合云、超融合及边缘计算解决方案，深度服务三大运营商 | 2025年运营商合作项目落地超50个，智算云用户同比增长300% |
| 优刻得-W（688158） | 中立云计算服务商，布局全球30+数据中心 | 2025年AI推理业务营收占比提升至35% |
| 华胜天成（600410） | 云服务与大数据综合服务商，覆盖金融、电信等领域 | 2025年云业务收入突破15亿元，政务云市占率排名前五 |
| 首都在线（300846） | 超算云服务商，提供GPU算力租赁与AI训练平台 | 2025年算力集群规模达10万卡，服务超200家AI企业 |
| 浪潮信息（000977） | 服务器与数据中心基础设施龙头，全球市占率前三 | 2025年AI服务器出货量占比超40%，深度绑定头部云厂商 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,278.29万元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2025年一季度主营利润亏损2,555.31万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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