赣锋锂业(002460)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江西赣锋锂业集团股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。公司的主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。
根据赣锋锂业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收37.72亿元，同比下降25.43%。扣非净利润-2.42亿元，较去年同期亏损有所减小。赣锋锂业2025年第一季度净利润-4.97亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要从事基础化学材料、锂电池、电芯、其他，主要产品包括锂系列产品和锂电池系列产品两项，其中锂系列产品占比63.56%，锂电池系列产品占比31.19%。
1、锂系列产品
2022年-2024年锂系列产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的345.81亿元，大幅下降到2024年的120.17亿元。2022年-2024年锂系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的56.11%，大幅下降到了2024年的10.47%。
2、锂电池系列产品
2024年锂电池系列产品营收58.97亿元，同比去年的77.08亿元下降了23.49%。同期，2024年锂电池系列产品毛利率为11.66%，同比去年的17.96%大幅下降了35.08%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低25.43%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，赣锋锂业营业总收入为37.72亿元，去年同期为50.58亿元，同比下降25.43%，净利润为-4.97亿元，去年同期为-5.96亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为-659.59万元，去年同期为2.59亿元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-3.41亿元，去年同期为-4.79亿元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益3,354.65万元，去年同期支出9,586.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.72亿元 | 50.58亿元 | -25.43% |
| 营业成本 | 32.83亿元 | 47.45亿元 | -30.81% |
| 销售费用 | 3,440.65万元 | 4,248.72万元 | -19.02% |
| 管理费用 | 3.15亿元 | 3.05亿元 | 3.30% |
| 财务费用 | 2.65亿元 | 2.09亿元 | 26.40% |
| 研发费用 | 1.90亿元 | 2.17亿元 | -12.22% |
| 所得税费用 | -3,354.65万元 | 9,586.77万元 | -134.99% |
2025年一季度主营业务利润为-3.41亿元，去年同期为-4.79亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为37.72亿元，同比下降25.43%，不过毛利率本期为12.95%，同比大幅增长了6.76%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
赣锋锂业2025年一季度非主营业务利润为-1.89亿元，去年同期为-2,081.91万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.41亿元 | 68.66% | -4.79亿元 | 28.74% |
| 公允价值变动收益 | -2.24亿元 | 45.17% | -2.69亿元 | 16.49% |
| 资产减值损失 | -6,617.27万元 | 13.31% | -1.05亿元 | 37.10% |
| 其他收益 | 1.06亿元 | -21.43% | 8,686.97万元 | 22.60% |
| 其他 | -90.45万元 | 0.18% | 2.68亿元 | -100.34% |
| 净利润 | -4.97亿元 | 100.00% | -5.96亿元 | 16.55% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，赣锋锂业净现金流为9.11亿元，去年同期为-3.87亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 71.35亿元 | 42.47% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 40.09亿元 | -34.75% |
| 取得投资收益收到的现金 | 12.90亿元 | - | 偿还债务支付的现金 | 41.00亿元 | 27.17% |
| 投资支付的现金 | 3.70亿元 | -72.70% |
全球排名
截止到2025年9月24日，赣锋锂业近十二个月的滚动营收为189亿元，在锂行业中，赣锋锂业的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
锂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Albemarle 雅宝 | 384 | 17.35 | -84.25 | -- |
| SQM 智利矿业化工 | 323 | 16.53 | -28.88 | -- |
| FMC 富美实 | 303 | -5.59 | 24 | -22.63 |
| Mineral Resources | 209 | 9.37 | -42.22 | -- |
| 赣锋锂业 | 189 | 19.20 | -20.74 | -- |
| 盐湖股份 | 151 | 0.80 | 47 | 1.36 |
| 天齐锂业 | 131 | 19.46 | -79.05 | -- |
| 永兴材料 | 81 | 3.90 | 10 | 5.56 |
| 雅化集团 | 77 | 13.76 | 2.57 | -35.01 |
| Arcadium Lithium | 72 | 33.84 | 7.37 | 456.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赣锋锂业属于锂电池材料行业，核心业务涵盖锂资源开发、锂盐加工及锂电池制造。 锂电池材料行业近三年受新能源车及储能需求驱动持续扩张，2025年全球锂需求预计超121.8万吨，其中新能源车占比58%。未来行业将聚焦高镍、固态电池技术升级，锂资源开发向盐湖提锂及回收领域延伸，2025年后全球储能需求年均增速超28%，推动锂电产业链向高效化、低碳化发展。
2、市场地位及占有率
赣锋锂业为全球锂化合物产能前三企业，2024年锂盐产销量超10万吨，锂资源自给率超70%，全球锂盐市占率约15%，固态电池技术布局领先，与宁德时代、LG新能源等头部电池企业建立长期供应关系。
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