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分析报告

东方雨虹(002271)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

北京东方雨虹防水技术股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“李卫国”。公司的主营业务是新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施。目前已形成以主营防水业务为核心,民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。

根据东方雨虹2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收59.55亿元,同比下降16.71%。扣非净利润1.72亿元,同比大幅下降44.64%。东方雨虹2025年第一季度净利润1.78亿元,业绩同比大幅下降47.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.13亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为防水材料,占比高达73.45%,主要产品包括防水卷材、涂料、砂浆粉料三项,防水卷材占比42.02%,涂料占比31.43%,砂浆粉料占比14.80%。

1、防水卷材

2024年防水卷材营收117.90亿元,同比去年的133.14亿元小幅下降了11.45%。同期,2024年防水卷材毛利率为22.79%,同比去年的27.01%下降了15.62%。

2、涂料

2024年涂料营收88.18亿元,同比去年的96.85亿元小幅下降了8.96%。同期,2024年涂料毛利率为34.72%,同比去年的37.03%小幅下降了6.24%。

3、砂浆粉料

2024年砂浆粉料营收41.52亿元,同比去年的41.96亿元基本持平。同期,2024年砂浆粉料毛利率为27.45%,同比去年的27.56%基本持平。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比降低16.71%,净利润同比大幅降低47.92%

2025年一季度,东方雨虹营业总收入为59.55亿元,去年同期为71.49亿元,同比下降16.71%,净利润为1.78亿元,去年同期为3.42亿元,同比大幅下降47.92%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.07亿元,去年同期支出1.57亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3.44亿元,去年同期为6.01亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降42.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.55亿元 71.49亿元 -16.71%
营业成本 45.42亿元 50.27亿元 -9.66%
销售费用 5.40亿元 7.53亿元 -28.26%
管理费用 3.62亿元 5.48亿元 -34.08%
财务费用 1,309.28万元 3,074.60万元 -57.42%
研发费用 9,854.25万元 1.26亿元 -21.87%
所得税费用 1.07亿元 1.57亿元 -32.05%

2025年一季度主营业务利润为3.44亿元,去年同期为6.01亿元,同比大幅下降42.70%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为59.55亿元,同比下降16.71%;(2)毛利率本期为23.73%,同比下降了5.95%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

东方雨虹2025年一季度非主营业务利润为-5,987.99万元,去年同期为-1.02亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.44亿元 193.58% 6.01亿元 -42.70%
其他收益 9,252.34万元 52.00% 6,636.17万元 39.42%
信用减值损失 -1.44亿元 -80.79% -1.85亿元 22.17%
其他 431.15万元 2.42% 2,987.47万元 -85.57%
净利润 1.78亿元 100.00% 3.42亿元 -47.92%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,东方雨虹近十二个月的滚动营收为281亿元,在防水材料行业中,东方雨虹的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

防水材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Sika 西卡 1037 8.33 110 5.93
东方雨虹 281 -4.22 1.08 -70.48
科顺股份 68 -4.22 0.44 -59.69
凯伦股份 24 -2.73 -5.39 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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