苏豪弘业(600128)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
苏豪弘业股份有限公司于1997年上市。公司主营贸易、文化和投资，出口贸易主营服装、玩具、渔具等大类产品，进口贸易主营医疗器械、化工等产品，内贸业务主营煤炭、液氨、尿素、化工品等。报告期内，公司进一步加快转型升级力度，转型子公司利润贡献逐步提升。
根据苏豪弘业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收19.98亿元，同比增长19.42%。扣非净利润-103.36万元，由盈转亏。苏豪弘业2025年第一季度净利润1,234.18万元，业绩同比小幅增长8.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.20亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长8.20%
本期净利润为1,234.18万元，去年同期1,140.68万元，同比小幅增长8.20%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,081.26万元，去年同期为-339.63万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失99.29万元，去年同期收益258.40万元，同比大幅下降。
但是（1）公允价值变动收益本期为171.00万元，去年同期为-294.68万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益273.92万元，去年同期损失133.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.98亿元 | 16.73亿元 | 19.42% |
| 营业成本 | 19.30亿元 | 15.96亿元 | 20.96% |
| 销售费用 | 4,766.88万元 | 4,711.44万元 | 1.18% |
| 管理费用 | 2,285.10万元 | 2,961.91万元 | -22.85% |
| 财务费用 | 172.07万元 | 69.94万元 | 146.03% |
| 研发费用 | 117.68万元 | 40.85万元 | 188.09% |
| 所得税费用 | -34.16万元 | -70.04万元 | 51.22% |
2025年一季度主营业务利润为-1,081.26万元，去年同期为-339.63万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为19.98亿元，同比增长19.42%，不过毛利率本期为3.40%，同比下降了1.23%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
苏豪弘业2025年一季度非主营业务利润为2,281.27万元，去年同期为1,410.28万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,081.26万元 | -87.61% | -339.63万元 | -218.36% |
| 投资收益 | 1,643.77万元 | 133.19% | 1,492.57万元 | 10.13% |
| 其他收益 | 285.88万元 | 23.16% | 66.19万元 | 331.93% |
| 信用减值损失 | 273.92万元 | 22.20% | -133.31万元 | 305.48% |
| 其他 | 84.88万元 | 6.88% | -13.73万元 | 718.08% |
| 净利润 | 1,234.18万元 | 100.00% | 1,140.68万元 | 8.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
苏豪弘业属于商贸行业，主营进出口贸易及内贸业务。 近三年商贸行业受国际经贸摩擦及供应链重构影响，整体增速放缓，但跨境电商及区域贸易协定（如RCEP）推动结构性增长。2023年行业规模约47.3万亿元，预计2025年突破52万亿元，年均复合增长率约5%。未来将加速数字化转型，供应链整合能力成为核心竞争力，绿色贸易和品牌化经营成为新增长点。
2、市场地位及占有率
苏豪弘业在商贸行业排名前30%，2024年前三季度营收54.09亿元居行业前20%，净利润增速72.54%显著高于行业均值。其医疗器械进口、玩具出口等细分领域市占率约1.2%-1.8%，品牌建设成效显著，“爱涛ARTALL”连续入选省级重点国际品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏豪弘业（600128） | 江苏省属国资控股综合性贸易企业 | 2024年前三季度医疗器械进口业务营收占比4.21% |
| 厦门国贸（600755） | 厦门国资委控股的大宗商品供应链综合服务商 | 2024年钢材供应链业务市占率居全国前三 |
| 物产中大（600704） | 浙江省属企业，金属能源供应链龙头企业 | 2024年金属材料贸易规模突破2000亿元 |
| 江苏国泰（002091） | 纺织品出口龙头企业，布局新能源材料领域 | 2024年纺织服装出口额占营收比重超65% |
| 东方创业（600278） | 上海国资外贸企业，聚焦医疗器械进口 | 2024年医疗器械进口业务市占率约2.1% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损103.36万元，同比去年由盈转亏。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润亏损1,081.26万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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