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通鼎互联(002491)2025年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈

通鼎互联信息股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“沈小平”。公司是一家从事通信光电缆研发、生产和销售的公司。公司目前的业务主要包括通信光电缆、ODN设备、网络安全和移动互联网业务四大板块。

根据通鼎互联2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6.60亿元,同比下降15.27%。扣非净利润-1,545.97万元,由盈转亏。通鼎互联2025年第一季度净利润1.31亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,667.90万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为通信线缆及相关制造业,占比高达84.9%,主要产品包括通信电缆、电力电缆、通信设备三项,通信电缆占比39.21%,电力电缆占比38.37%,通信设备占比9.82%。

1、通信电缆

2024年通信电缆营收11.43亿元,同比去年的12.05亿元小幅下降了5.17%。同期,2024年通信电缆毛利率为23.96%,同比去年的30.51%下降了21.47%。

2、电力电缆

2018年-2024年电力电缆营收呈大幅增长趋势,从2018年的5.37亿元,大幅增长到2024年的11.18亿元。2024年电力电缆毛利率为13.81%,同比去年的17.36%下降了20.45%。

3、通信设备

2020年-2024年通信设备营收呈大幅下降趋势,从2020年的4.31亿元,大幅下降到2024年的2.86亿元。2022年-2024年通信设备毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的21.13%,小幅下降到了2024年的19.46%。

4、光纤光缆

2022年-2024年光纤光缆营收呈大幅下降趋势,从2022年的6.74亿元,大幅下降到2024年的2.14亿元。2021年-2024年光纤光缆毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的2.38%,大幅增长到了2024年的16.07%。

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比降低15.27%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,通鼎互联营业总收入为6.60亿元,去年同期为7.79亿元,同比下降15.27%,净利润为1.31亿元,去年同期为-2,758.97万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然主营业务利润本期为440.06万元,去年同期为4,226.27万元,同比大幅下降;

但是公允价值变动收益本期为1.63亿元,去年同期为-6,138.17万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅下降89.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.60亿元 7.79亿元 -15.27%
营业成本 5.36亿元 6.20亿元 -13.60%
销售费用 1,985.83万元 2,346.13万元 -15.36%
管理费用 3,246.99万元 3,922.98万元 -17.23%
财务费用 2,140.91万元 2,540.18万元 -15.72%
研发费用 4,351.20万元 2,467.07万元 76.37%
所得税费用 2,733.95万元 -20.38万元 13516.62%

2025年一季度主营业务利润为440.06万元,去年同期为4,226.27万元,同比大幅下降89.59%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为6.60亿元,同比下降15.27%;(2)毛利率本期为18.83%,同比小幅下降了1.57%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

通鼎互联2025年一季度非主营业务利润为1.54亿元,去年同期为-7,005.62万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 440.06万元 3.36% 4,226.27万元 -89.59%
公允价值变动收益 1.63亿元 124.37% -6,138.17万元 365.03%
其他 -550.53万元 -4.21% 1,306.75万元 -142.13%
净利润 1.31亿元 100.00% -2,758.97万元 574.11%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,通鼎互联近十二个月的滚动营收为29亿元,在光纤光缆行业中,通鼎互联的全国排名为6名,全球排名为13名。

光纤光缆营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Sumitomo Electric 住友电工 2319 11.59 96 26.24
Prysmian 普睿司曼 1419 10.41 60 33.27
Corning 康宁公司 943 -2.34 36 -35.73
亨通光电 600 13.27 28 24.46
Furukawa Electric 古河电工 595 8.90 17 48.96
Fujikura 藤仓 485 13.47 45 32.58
中天科技 481 1.35 28 154.53
长飞光纤 122 8.55 6.76 -1.56
长飞光纤光缆 122 8.55 6.76 -1.56
ST特信 44 -1.34 -4.03 --
... ... ... ... ...
通鼎互联 29 -0.70 0.77 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

通鼎互联属于通信设备制造业,专注于光纤光缆、通信电缆及配套设备的研发与生产。 通信设备制造业近三年受5G网络部署、数据中心扩容及光纤网络升级驱动,2024年市场规模超4000亿元,年复合增长率约8%。未来将向6G技术、量子通信、卫星互联网及智能化光模块延伸,预计2026年市场空间突破5000亿元,其中光通信细分领域增速达12%,占据核心增量。

2、市场地位及占有率

通鼎互联在国内光纤光缆领域处于第二梯队,2024年市场份额约5%-7%,光缆产品在运营商集采中占比约4.3%。其特种电缆在轨道交通市场排名前三,但高端光模块领域尚未形成规模优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
通鼎互联(002491) 主营光纤光缆、通信电缆及ODN设备 2024年运营商集采中标份额4.3%
亨通光电(600487) 全球光纤通信全产业链布局,涵盖海洋通信与量子保密 2024年光纤光缆市占率19%,位列国内第一
中天科技(600522) 光纤光缆及电力传输设备制造商,布局海底光缆 2024年海底电缆供货规模超30亿元
烽火通信(600498) 光通信设备与光模块核心供应商 2024年光模块营收占比超35%
长飞光纤(601869) 全球最大光纤预制棒及光纤制造商 2024年光纤预制棒全球市占率23%

总结
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